@grvt_io #grvt Je regarderai le 17 juillet, mais pas pour le chiffre de titre le plus évident. Un événement de distribution peut sembler très solide pendant une heure et pourtant prouver presque rien. Ce qui compte, c’est ce que font les traders une fois que GRVT leur demande de maintenir le risque ouvert pendant que, d’une partie de la récompense, le versement reste différé.

La question la plus difficile se trouve dans ces 20% de fonds propres des traders. Cela ressemble à une protection, mais les écarts (gaps) de marché rapides ne se comportent pas poliment. Si les positions se réévaluent avant que la liquidité ait le temps de s’ajuster, ces fonds propres absorbent-ils le choc, ou disparaissent-ils avant que le système puisse réagir ? Le pourcentage paraît propre. Les marchés réels, eux, le sont rarement.

C’est pourquoi le 17 juillet ressemble davantage à un test de conviction qu’à un simple événement du calendrier. Les traders maintiennent-ils la marge engagée quand la récompense n’est pas entièrement liquide ? Conservent-ils l’intérêt ouvert sous la pression, ou réduisent-ils leur exposition dès que l’incertitude augmente ? GRVT peut mesurer l’activité, mais activité et conviction ne sont pas toujours la même chose.

La distribution différée a aussi deux sens. Elle peut récompenser la fidélité, bien sûr. Mais elle peut aussi révéler qui préfère simplement la liquidité maintenant. Cette faiblesse est normale : les gens valorisent le contrôle plutôt que la patience, surtout lorsque le risque évolue plus vite que les promesses.

Je ne dis pas que la conception est défectueuse. GRVT peut en fait distinguer les traders engagés de ceux qui sont temporaires. Néanmoins, si les gaps affaiblissent les fonds propres et si les retards poussent les utilisateurs vers la sortie, le 17 juillet mesure-t-il la loyauté, ou seulement qui peut se permettre d’attendre plus longtemps ?

#GRVT $DODO $DEXE $BILL

Que révélera le 17 juillet sur les traders de GRVT ?