#grvt GRVT Met en avant le « unified balance » : permet aux utilisateurs d’utiliser plusieurs actifs comme garantie, mais comment le taux de décote (haircut) de chaque actif est-il déterminé ? La documentation ne l’indique pas clairement. J’ai essayé de déduire la logique de gestion des risques à partir des paires de trading qu’elle prend en charge et des exigences de marge.
À l’heure actuelle, les principaux actifs de garantie pris en charge par GRVT sont l’ETH, l’USDC et le BTC. D’après les exigences de marge des paires de trading, le taux de décote de l’USDC devrait être le plus faible, probablement dans une fourchette inférieure à 5 % ; ceux de l’ETH et du BTC devraient être proches, autour de 15 % à 20 %. Cette fourchette est considérée comme un niveau « moyen » dans l’industrie : ni particulièrement agressive, ni trop prudente.
Cependant, il y a un point qui m’inquiète particulièrement : si à l’avenir GRVT prend en charge davantage d’actifs de type « long tail » comme garantie, par exemple SOL ou certains tokens à plus petite capitalisation, comment fixer leur taux de décote ? Si on le fixe trop bas, le risque pour le protocole augmente ; s’il est trop élevé, l’efficacité d’utilisation des fonds des utilisateurs diminue. Cet équilibre est crucial pour la stratégie d’expansion des actifs de GRVT.
Pour l’instant, ma démarche est la suivante : sur GRVT, j’utilise principalement l’USDC comme actif de garantie, car sa décote est faible et le taux d’utilisation des fonds est élevé. Si à l’avenir je devais utiliser de l’ETH ou du BTC comme garantie, je garderais une marge de sécurité plus importante, sans pousser le ratio de prêt jusqu’à son maximum. Après tout, dans un système de garanties multi-actifs, la façon de fixer le taux de décote influence directement ton multiplicateur de levier réel et le risque de liquidation.@grvt_io
À l’heure actuelle, les principaux actifs de garantie pris en charge par GRVT sont l’ETH, l’USDC et le BTC. D’après les exigences de marge des paires de trading, le taux de décote de l’USDC devrait être le plus faible, probablement dans une fourchette inférieure à 5 % ; ceux de l’ETH et du BTC devraient être proches, autour de 15 % à 20 %. Cette fourchette est considérée comme un niveau « moyen » dans l’industrie : ni particulièrement agressive, ni trop prudente.
Cependant, il y a un point qui m’inquiète particulièrement : si à l’avenir GRVT prend en charge davantage d’actifs de type « long tail » comme garantie, par exemple SOL ou certains tokens à plus petite capitalisation, comment fixer leur taux de décote ? Si on le fixe trop bas, le risque pour le protocole augmente ; s’il est trop élevé, l’efficacité d’utilisation des fonds des utilisateurs diminue. Cet équilibre est crucial pour la stratégie d’expansion des actifs de GRVT.
Pour l’instant, ma démarche est la suivante : sur GRVT, j’utilise principalement l’USDC comme actif de garantie, car sa décote est faible et le taux d’utilisation des fonds est élevé. Si à l’avenir je devais utiliser de l’ETH ou du BTC comme garantie, je garderais une marge de sécurité plus importante, sans pousser le ratio de prêt jusqu’à son maximum. Après tout, dans un système de garanties multi-actifs, la façon de fixer le taux de décote influence directement ton multiplicateur de levier réel et le risque de liquidation.@grvt_io