Le Trésor américain a vendu 22 milliards de dollars d’obligations à 30 ans avec un rendement élevé de 5,058 % le 9 juillet, soit le plus fort rendement des Bons du Trésor à 30 ans observé aux enchères depuis 2007. Le Bitcoin (BTC) est resté stable tandis que l’or a prolongé sa baisse hebdomadaire.
La demande pour la vente est restée solide malgré le coût record des emprunts. Toutefois, les résultats montrent que les investisseurs exigent désormais une rémunération de niveau 2007 pour prêter au gouvernement américain sur une durée de trois décennies.
L’enchère a affiché un ratio offres/couverture de 2,44x, conformément aux ventes récentes. D’après les données des enchères, les investisseurs indirects, pour la plupart étrangers, ont pris près de 78 % de l’offre.
Des commentateurs de marché ont noté que le rendement était le plus élevé depuis la période précédant la crise financière mondiale, a rapporté Barchart.
L’enchère d’obligations du Trésor à 30 ans a affiché un taux d’intérêt de 5,058 %, le plus élevé depuis la période précédant la crise financière mondiale 🚨 pic.twitter.com/6GB61TxtGV
— Barchart (@Barchart) 10 juillet 2026
L’émission croissante de la dette fédérale maintient la pression sur les maturités longues, même si les rendements à court terme dérivent à la baisse. Chaque facture d’intérêts record oblige le Trésor à emprunter davantage, ce qui accroît encore l’offre d’obligations.
La politique monétaire accentue la pression. La Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 % en juin. Dans le même temps, ses dernières minutes ont révélé un partage sur les hausses de taux sous la présidence de Kevin Warsh.
Le fait qu’une banque centrale envisage publiquement des hausses laisse peu de marge pour que les rendements à long terme baissent. Par conséquent, les marchés réévaluent l’ensemble de la courbe dans un contexte désormais « plus élevé et durable ».
Le bitcoin reste ferme tandis que l’or poursuit sa chute
Le bitcoin s’est négocié près de 64 362 dollars vendredi, en hausse de 2,3 % sur 24 heures, selon les données Markets de BeInCrypto. Cette résilience se distingue, car des rendements plus élevés ont généralement tendance à réduire l’appétit pour les actifs à risque.
En revanche, l’or a reculé de 0,3 %, à environ 4 111 dollars l’once vendredi, prolongeant la baisse de cette semaine. Le métal avait déjà subi de fortes ventes avant l’enchère.
Les investisseurs ont retiré 8,9 milliards de dollars de fonds aurifères en juin, car les sorties de l’ETF sur l’or se sont accélérées. L’or physique a aussi perdu 11,7 % sur le même mois.
La hausse des rendements augmente le coût d’opportunité de détenir un métal qui ne rapporte rien. Les perspectives de prix de l’or de BeInCrypto avaient déjà signalé les probabilités de hausse de la Fed comme moteur baissier clé pour juillet.
Les acheteurs de bitcoin interprètent l’enchère différemment. Des déficits persistants et des coûts d’intérêt records renforcent l’argument en faveur d’actifs « durs » en dehors de la dette gouvernementale. Des tensions similaires sur le marché obligataire japonais suggèrent que le problème est mondial plutôt que strictement américain.
Les prochaines semaines mettront à l’épreuve la force qui s’avère la plus solide. Si les rendements à long terme continuent de grimper, la pression de liquidité pourrait peser sur les deux actifs. Toutefois, des inquiétudes budgétaires plus profondes pourraient relancer la demande d’alternatives à la dette souveraine. Les prochaines données sur l’inflation et la prochaine série d’enchères du Trésor devraient apporter la réponse.