On parle tous de la saisonnalité de « l’été rouge de juillet », mais il y a une donnée qui contredit tout : la prime du marché au comptant américain par rapport à l’Asie est, depuis deux mois consécutifs, en territoire négatif. Autrement dit, la demande dite « saison de pointe » est en réalité restée plutôt faible.

Le problème avec les règles de saisonnalité n’est pas de savoir si elles sont vraies ou non, mais qu’il s’agit d’une statistique sur petit échantillon, plus une mémoire des survivants. La phrase « en juillet, la majorité du temps ça monte » : ni condition d’invalidation, ni cadre temporel, et en plus ce sont des informations publiques largement connues. Elles ont déjà été intégrées par le marché. S’appuyer sur une simple régularité du calendrier comme base de trading, c’est comme conduire en regardant le rétroviseur.

Ce qui détermine vraiment le compte, ce n’est jamais de savoir si vous avez « touché » telle ou telle saison. C’est la valeur espérée : le taux de réussite multiplié par le ratio gains/pertes, et les coûts de frottement que vous payez à chaque entrée et sortie. Le calendrier ne vous appartient pas, la tendance ne vous appartient pas non plus. Ce que vous pouvez vraiment contrôler, ce sont la discipline de la position et les coûts de transaction. Réduire progressivement les coûts inutiles, c’est cela, à long terme, la véritable force de la capitalisation.

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