Deng Tong, Jinse Caijing

En 2025, la réglementation de l'industrie cryptographique devient progressivement claire, la finance traditionnelle s'infiltre profondément et l'itération technologique s'accélère. Chaque point clé dépend de figures centrales qui peuvent orienter les politiques, attirer les institutions, surmonter des défis techniques ou perturber le marché.

Quelles actions cryptographiques les géants traditionnels comme BlackRock, JPMorgan, Visa et Mastercard entreprendront-ils en 2025 ?

1. BlackRock : promotion des ETF, optimisme pour les RWA

BlackRock pousse en 2025 les actifs numériques et la tokenisation sur le plan stratégique : y compris l'expansion de la série ETF, la recherche sur la tokenisation d'actifs, etc.

1. Promouvoir les ETF

Début 2025, BlackRock prévoit de placer le Bitcoin comme l'un des thèmes d'investissement clés de l'année, soulignant sa "valeur d'investissement à long terme", tout en continuant à promouvoir l'adoption de son ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) parmi les investisseurs institutionnels.

Le 26 février, BlackRock a transféré environ 1 800 bitcoins (environ 160 millions de dollars) à Coinbase Prime, ce qui a suscité l'attention du marché.

Au premier semestre 2025, le portefeuille d'investissement de BlackRock a augmenté de 23,91 milliards de dollars, passant de 54,77 milliards de dollars au 1er janvier à 78,67 milliards de dollars au 30 juin. Parmi cela, la valorisation du Bitcoin a contribué à 23,3 milliards de dollars, et celle de l'Ethereum a contribué à 678,9 millions de dollars.

Selon le rapport sur le marché des cryptomonnaies du troisième trimestre 2025 publié par Finbold, l'énorme afflux de fonds dans Ethereum a propulsé le portefeuille de cryptomonnaies de BlackRock à une augmentation de 22,46 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Le rapport de Finbold indique que BlackRock a accéléré son déploiement proactif dans les actifs numériques au troisième trimestre 2025. Entre le 1er juillet et le 30 septembre, la détention de cryptomonnaies sur la chaîne de BlackRock est passée de 79,63 milliards de dollars à 102,09 milliards de dollars, avec une croissance trimestrielle de 28,2 %. Ce changement marque la première fois qu'Ethereum surpasse Bitcoin dans la croissance du portefeuille trimestriel de BlackRock.

D'ici 2025, l'IBIT se classe sixième parmi tous les ETF en termes de flux de fonds dépassant 25 milliards de dollars. Parmi les 25 fonds ayant enregistré le plus de flux de fonds, le premier est l'ETF S&P 500 de Vanguard (VOO), avec des flux atteignant 145 milliards de dollars, et le 25e est l'ETF S&P 100 de iShares (OEF), avec des flux de 10 milliards de dollars.

2. Optimisme envers les RWA

Les dirigeants de BlackRock ont publiquement déclaré à plusieurs reprises que la tokenisation des actifs est une tendance importante de la prochaine révolution financière, ce qui reflète leur vision à moyen et long terme d'intégrer des actifs traditionnels dans un format basé sur la chaîne. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, est convaincu que la prochaine grande transformation de la finance mondiale proviendra de la tokenisation des actifs traditionnels, y compris des actions, des obligations et de l'immobilier. BlackRock considère la tokenisation comme une opportunité d'attirer de nouveaux investisseurs vers des produits financiers traditionnels par des moyens numériques.

Pour plus de détails, consultez (BlackRock : Comment la tokenisation va transformer la finance)

(Lettre complète aux investisseurs de BlackRock du PDG en 2025 : BTC grignote la position de réserve du dollar, la révolution de la tokenisation sur les marchés de capitaux)

Deux, JPMorgan Chase : émettre JPMD, entrer sur la blockchain publique, changement radical d'attitude du PDG

Le PDG de JPMorgan Chase a autrefois eu une attitude critique forte envers les cryptomonnaies, niant leur valeur et critiquant leur utilisation illégale. Il n'y a eu un assouplissement de cette attitude qu'en 2025. JPMorgan Chase avance également vers la blockchain publique en 2025.

1. Émettre JPMD

En juin, la division blockchain de JPMorgan, Kinexys, a lancé un projet pilote de JPMD, intégrant la finance institutionnelle sur la blockchain, marquant une étape importante dans le développement des cryptomonnaies. Le JPMD est un jeton de dépôt en dollars sous licence, utilisé pour des paiements institutionnels en temps réel sur Base (blockchain de layer 2 construite par Coinbase sur Ethereum). Le JPMD vise à soutenir des transferts quasi instantanés entre les portefeuilles Base, permettant aux clients institutionnels de transférer des fonds de manière flexible, sécurisée et efficace, tout en minimisant les délais. En réduisant les frictions de transaction, les clients pourront améliorer leur efficacité opérationnelle et soutenir des décisions financières en temps réel.

2. Entrer sur la blockchain publique

Le 30 juillet, JPMorgan Chase a conclu un partenariat stratégique avec Coinbase, la plus grande bourse de cryptomonnaies des États-Unis. Le partenariat comprend : permettre aux utilisateurs de Chase Bank de lier directement leurs comptes bancaires à Coinbase pour des opérations d'actifs cryptographiques ; fournissant aux utilisateurs un moyen plus facile d'acheter / trader des cryptomonnaies. C'est un pont important entre les services financiers de JPMorgan et la plateforme de trading de cryptomonnaies grand public.

Le 12 novembre, JPMorgan a commencé à proposer à ses clients institutionnels un jeton de dépôt appelé JPM Coin, une initiative visant à étendre les activités des institutions financières dans le domaine des actifs numériques. Le 18 décembre, JPMorgan a déployé le JPM Coin sur la blockchain Base de Coinbase, marquant la première connexion à grande échelle de ce géant de Wall Street à l'écosystème des blockchains publiques.

Le 15 décembre, JPMorgan a officiellement lancé son premier fonds monétaire tokenisé "My OnChain Net Yield Fund" (abrégé en MONY). Ce fonds privé fonctionnera sur la blockchain Ethereum et sera ouvert aux investisseurs qualifiés. JPMorgan injectera 100 millions de dollars de fonds propres dans ce fonds comme capital de démarrage.

3. Changement radical d'attitude du PDG

Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a été un critique virulent des cryptomonnaies. En septembre 2017, Dimon a publiquement qualifié le Bitcoin de "fraude", avertissant les traders de la société qu'ils seraient licenciés s'ils négociaient du Bitcoin, le liant à des systèmes de Ponzi et à des bulles spéculatives, considérant les investisseurs comme stupides. Et en octobre de cette année, Dimon a publiquement reconnu que les cryptomonnaies, la blockchain et les stablecoins sont "réels et seront largement adoptés", et a prévu d'autoriser les clients institutionnels à utiliser du Bitcoin et de l'Ethereum comme garantie pour des prêts d'ici la fin de 2025.

Trois, Visa : saisir l'opportunité des stablecoins

Pour Visa, 2025 représente un moment clé pour saisir l'opportunité des stablecoins.

Cuy Sheffield, responsable des activités de cryptomonnaie chez Visa, a déclaré qu'il n'était pas inquiet que l'essor des stablecoins puisse représenter un risque pour les entreprises de paiement traditionnelles, même si les stablecoins offrent aux consommateurs un nouveau moyen de paiement sans carte de crédit. Ce géant du paiement considère l'essor des stablecoins comme une opportunité. Cuy Sheffield a souligné que les stablecoins ne résolvent pas beaucoup de problèmes liés aux paiements de détail, car les données montrent que la majorité des volumes de transactions en stablecoins proviennent de transferts de haute valeur plutôt que de transactions de détail. Il a ajouté que les opportunités des stablecoins se trouvent principalement dans les économies centrées sur les marchés émergents en dehors des États-Unis, qui ont une demande pour le dollar, mais peu de moyens d'y accéder.

Le 1er mai, Baanx a collaboré avec Visa pour lancer une carte de paiement en stablecoin liée à un portefeuille auto-géré, soutenant en premier lieu l'USDC émis par Circle. Cette carte "permet aux titulaires de carte de consommer directement l'USDC de leur portefeuille cryptographique", transférant en temps réel le solde de USDC à Baanx via des contrats intelligents lors de l'autorisation, avant d'être échangé contre de la monnaie fiduciaire pour le paiement.

Le 28 octobre, Visa prévoit de soutenir plusieurs stablecoins. Le PDG de Visa, Ryan McInerney, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre : "Nous ajoutons un soutien pour quatre stablecoins, qui fonctionnent sur quatre blockchains uniques, correspondant à deux monnaies ; nous pouvons accepter ces stablecoins et les échanger contre plus de 25 monnaies fiduciaires traditionnelles."

Le 12 novembre, Visa a annoncé le lancement officiel d'un pilote de paiement en stablecoin, permettant aux créateurs, freelances et entreprises de recevoir des paiements directement en USDC émis par Circle via Visa Direct, permettant un règlement instantané transfrontalier. Visa a indiqué qu'au cours de la phase pilote, les entreprises pourraient initier des paiements en dollars américains, tandis que le bénéficiaire pourrait choisir de recevoir directement l'USDC, les fonds pouvant arriver en quelques minutes, ce qui facilitera les utilisateurs dans des zones sujettes aux fluctuations monétaires ou avec un accès bancaire limité.

Le 16 décembre, Visa a commencé à soutenir les institutions financières américaines dans l'utilisation de l'USDC sur Solana pour les règlements de transactions, Cross River Bank et Lead Bank étant les premières institutions à utiliser ce service. En tant que partenaire de Circle Arc, Visa fournira également un soutien après le lancement de l'Arc.

Visa estime que les stablecoins pourraient inciter les institutions financières traditionnelles à transférer une partie du marché du crédit mondial de 40 billions de dollars vers un système blockchain programmable, transformant ainsi le paysage du crédit. Les banques et institutions financières devraient comprendre comment la monnaie programmable redéfinit le marché du crédit pour saisir les opportunités potentielles.

Quatre, Paypal : saisir l'opportunité des stablecoins

Le 7 août 2023, le stablecoin PYUSD de Paypal a été officiellement lancé. Pour Paypal, 2025 sera l'année où il mettra PYUSD en pratique dans plus de scénarios d'application.

Début février de cette année, PayPal prévoit d'augmenter l'adoption de son stablecoin PYUSD d'ici 2025, en lançant un produit de paiement de factures qui permettra à ses plus de 20 millions de petites et moyennes entreprises de choisir d'utiliser PYUSD pour payer leurs fournisseurs. De plus, PayPal prévoit d'ajouter PYUSD comme option pour les paiements mondiaux via Hyperwallet, qui aide les organisations à envoyer des paiements en masse à des entrepreneurs, freelances ou vendeurs à travers le monde. Le PDG de PayPal, Alex Chriss, a déclaré : Nous avons parlé de blockchain pendant dix ans - le concept de ces choses ne deviendra jamais une réalité tant que vous ne commencez pas à les utiliser réellement. Je pense que c'est ce que nous avons réalisé.

Le 24 avril, Coinbase a élargi son partenariat avec PayPal pour accélérer l'adoption, la distribution et l'utilisation du stablecoin PYUSD de PayPal. Coinbase prend en charge l'échange 1:1 de PYUSD contre des dollars via sa plateforme de garde et de trading, augmentant ainsi l'utilité du PYUSD et explorant de nouveaux cas d'utilisation sur la chaîne.

Le 29 avril, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a mis fin à son enquête sur son stablecoin PYUSD, ne prenant aucune mesure d'exécution. Cela a permis d'éliminer les incertitudes réglementaires entourant le PYUSD.

Le 19 septembre, PayPal a annoncé que son stablecoin en dollars PYUSD s'étendait à 9 nouvelles blockchains via le protocole inter-chaînes LayerZero, à savoir Abstract, Aptos, Avalanche, Ink, Sei, Stable, Tron, ainsi que Berachain et Flow, qui sont automatiquement intégrés.

Le 22 septembre, PayPal a effectué un investissement stratégique dans Stablechain, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions commerciales et financières en utilisant PayPal USD (PYUSD) sur Stablechain. Le PYUSD a été officiellement lancé sur le réseau principal de Stable le 18 décembre.

Cinq, Mastercard : saisir l'opportunité des stablecoins

Pour Mastercard, 2025 est une année cruciale pour passer de la phase expérimentale à la fourniture de solutions cryptographiques concrètes.

Le 9 avril, Kraken a annoncé un partenariat avec Mastercard pour lancer une carte de débit cryptographique. Kraken proposera des cartes de débit physiques et numériques pour effectuer des transactions quotidiennes en cryptomonnaies et en stablecoins. Le 29 avril, Mastercard a collaboré avec OKX pour lancer la "OKX Card".

Le 29 avril, Mastercard a œuvré à l'autorisation des consommateurs à utiliser des stablecoins pour leurs achats, permettant aux commerçants d'accepter les paiements en stablecoins. "Mastercard propose une solution complète à 360 degrés, permettant aux consommateurs et aux entreprises d'utiliser des stablecoins aussi facilement que s'ils utilisaient des fonds dans leur compte bancaire."

Le 19 octobre, Mastercard a déposé une demande de marque pour "traitement de paiements d'actifs virtuels".

Le 5 novembre, Mastercard a collaboré avec Ripple et Gemini pour explorer l'utilisation de la stablecoin RLUSD sur la blockchain XRPL pour les transactions de cartes de devises. Cette coopération est l'un des premiers cas d'utilisation de stablecoins réglementés par des banques américaines utilisant des blockchains publiques pour régler des transactions de cartes traditionnelles.

Le 16 décembre, Mastercard s'est allié à la fondation ADI d'Abou Dhabi pour promouvoir les règlements en stablecoins, les cartes de paiement en stablecoins et les applications de tokenisation d'actifs dans la région du Moyen-Orient, tandis que NEO PAY (Émirats) et INFINIOS (Bahreïn) ont rejoint son programme de règlement en stablecoins.

Six, Goldman Sachs : préparer les stablecoins, se concentrer sur les ETF

Le 30 avril, Mathew McDermott, responsable des actifs numériques chez Goldman Sachs, a déclaré qu'une réglementation claire faciliterait le déploiement de capitaux dans le domaine des cryptomonnaies pour les grandes institutions, favorisant leur développement à grande échelle. Goldman Sachs élargira ses activités de trading d'actifs numériques, explorera le prêt de cryptomonnaies et pariera fortement sur la tokenisation. De plus en plus de clients de Goldman Sachs souhaitent participer plus activement au trading d'actifs numériques, et Goldman Sachs se concentrera sur la mise en œuvre de ses activités. L'objectif est d'obtenir diverses approbations réglementaires.

1. Préparer les stablecoins

Le 10 octobre, selon Reuters, plusieurs banques mondiales collaborent pour planifier un projet de stablecoin commun, y compris Santander, Bank of America, Barclays, BNP Paribas, Citigroup, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Mitsubishi UFJ Financial Group, TD Bank et UBS.

Le 11 octobre, un groupe de banques, dont Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank et Citigroup, explore l'émission de stablecoins indexés sur les principales monnaies du G7 (dollar, euro, yen, etc.). Ce projet vise à émettre une monnaie numérique soutenue par des réserves à 1:1, fournissant des actifs de paiement stables sur une blockchain publique tout en respectant les exigences réglementaires et les meilleures pratiques en matière de gestion des risques. Cette initiative vise à explorer l'avantage concurrentiel sur le marché apporté par les actifs numériques.

2. Se concentrer sur les ETF

Le 2 décembre, Goldman Sachs a accepté d'acquérir Innovator Capital Management pour environ 2 milliards de dollars, intégrant cette société qui émet des fonds négociés en bourse (ETF) "définis par les revenus" dans son portefeuille de gestion d'actifs, y compris un fonds structuré en Bitcoin. Cette transaction devrait être finalisée au deuxième trimestre de 2026, ajoutant environ 28 milliards de dollars d'actifs réglementés à la division de gestion d'actifs de Goldman Sachs.

Sept, Citibank : préparer les stablecoins, explorer la garde de cryptomonnaies

Citibank a déclaré dans son rapport sur les actifs numériques 2025 : d'ici 2030, la taille des actifs tokenisés pourrait atteindre 40 à 50 billions de dollars, les stablecoins et les dépôts tokenisés devenant les principaux moteurs. Citibank estime que la blockchain n'est pas un remplacement des banques, mais devient une nouvelle "couche de règlement" pour les banques.

1. Préparer les stablecoins

Le 16 juillet, la PDG de Citibank, Jane Fraser, a déclaré : Citibank explore la possibilité d'émettre des stablecoins.

Le 11 octobre, Citibank a rejoint un groupe d'institutions bancaires européennes développant un stablecoin en euros.

Le 27 octobre, Citigroup et Coinbase ont annoncé une collaboration pour explorer des solutions de paiement en stablecoin pour les clients institutionnels. Cette coopération vise à utiliser les stablecoins pour améliorer les systèmes de paiement transfrontaliers et d'entreprise, augmentant ainsi l'efficacité des transactions.

2. Explorer la garde de cryptomonnaies

Début février, Bloomberg a rapporté que Citibank explorerait les services de garde de cryptomonnaies.

Le 14 octobre, des rapports ont indiqué que Citibank prévoit de lancer des services de garde de cryptomonnaies en 2026, a déclaré un dirigeant de la banque dans une interview. À mesure que les géants de Wall Street continuent d'étendre leur présence dans le domaine des cryptomonnaies, cette initiative de Citibank montre que les institutions financières traditionnelles entrent rapidement dans cette voie. Biswarup Chatterjee, responsable de la coopération mondiale et de l'innovation des services de la banque, a déclaré que la banque développait des services de garde de cryptomonnaies depuis deux à trois ans et avait réalisé des progrès substantiels. "Nous explorons plusieurs avenues. Nous espérons pouvoir lancer une solution de garde fiable dans les prochains trimestres, à destination de nos clients en gestion d'actifs et d'autres clients institutionnels."

Huit, Google : la blockchain devient la pierre angulaire de l'IA, améliorant la compatibilité des stablecoins

AI + blockchain, paiements traditionnels + stablecoins sont les deux grands axes d'efforts de Google dans le domaine de la cryptographie en 2025.

1. La blockchain devient la pierre angulaire des agents d'intelligence artificielle

Le 31 août, Ethereum et les développeurs de Google ont conjointement proposé une nouvelle proposition visant à faire de la blockchain la pierre angulaire de l'économie des agents d'IA. Des géants technologiques comme Google et Amazon parient sur des agents d'IA, tandis que les développeurs d'Ethereum estiment que leur blockchain possède des avantages uniques pour soutenir cette nouvelle économie machine. Le développeur principal d'Ethereum, Davide Crapis, a proposé la norme ERC-8004, visant à faciliter la découverte, la vérification et les transactions entre agents d'IA. Les partisans affirment que les canaux de paiement d'Ethereum, les outils d'identité numérique et l'architecture multi-niveaux évolutive en font l'infrastructure la plus efficace pour une économie pilotée par l'IA.

2. Améliorer la compatibilité des stablecoins

Le 16 septembre, Google a publié un nouveau protocole de paiement open source, conçu pour faciliter les transferts de fonds entre différentes applications d'IA. Il prend en charge non seulement des méthodes de paiement plus traditionnelles comme les cartes de crédit et de débit, mais aussi les stablecoins. Pour améliorer la compatibilité avec les stablecoins, Google a collaboré avec la bourse de cryptomonnaies Coinbase, qui a déjà développé sa propre solution de paiement en IA et en cryptomonnaie. De plus, Google a collaboré avec d'autres entreprises de cryptomonnaies, y compris la Fondation Ethereum, pour établir d'autres éléments du nouveau protocole de paiement, et a consulté plus de 60 organisations, dont Salesforce, American Express et Etsy.

Neuf, SBI : entrer sur le marché des stablecoins, tokenisation des actions

1. Entrer sur le marché des stablecoins

Le 4 mars, SBI VC Trade a annoncé avoir terminé l'enregistrement initial des transactions de stablecoins au Japon. Après approbation, cela a commencé à traiter les transactions USDC le 12 mars. La société peut fournir des services d'achat et de vente d'USDC pour les clients particuliers et juridiques, et doit garantir des garanties en dollars égales ou supérieures à l'USDC déposé par les clients. La nouvelle banque de fiducie de SBI assumera le rôle de protection fiduciaire.

Le 22 août, Ripple a collaboré avec le groupe SBI japonais pour lancer un stablecoin RLUSD au Japon au premier trimestre 2026.

Le 16 décembre, la société d'infrastructure blockchain japonaise Startale Group et le groupe financier japonais SBI Holdings prévoient de lancer un stablecoin entièrement réglementé indexé sur le yen d'ici le deuxième trimestre 2026 pour soutenir les règlements mondiaux. Les deux parties collaboreront pour développer cette monnaie numérique selon un nouvel accord.

2. Tokenisation des actions

Le 22 août, SBI a annoncé une coopération stratégique avec la société d'infrastructure cryptographique Startale Group pour lancer une plateforme de trading d'actions tokenisées en chaîne. La plateforme combinera l'écosystème financier de SBI et l'infrastructure blockchain de Startale, permettant un trading continu de 24 heures des actions tokenisées, offrant des règlements transfrontaliers plus rapides et des fonctionnalités de propriété fractionnée. La plateforme intégrera également des protocoles de finance décentralisée, et sera équipée de fonctionnalités telles que l'abstraction des comptes, la garde institutionnelle et le suivi de la conformité en temps réel.

Dix, Samsung : services de cryptographie pour terminaux

Le 3 octobre, Samsung a conclu un partenariat avec Coinbase pour offrir aux 75 millions d'utilisateurs d'appareils Galaxy aux États-Unis l'accès au service Coinbase One, ce qui constitue la plus grande distribution de consommation de Coinbase à ce jour et la plus importante action de Galaxy dans le domaine de la cryptographie. Les utilisateurs peuvent accéder à Coinbase directement via Samsung Wallet, bénéficiant de frais de transaction nuls et de récompenses de mise plus élevées, sans avoir besoin de télécharger d'applications supplémentaires ou de transférer des fonds. Samsung Pay sera également connecté aux comptes Coinbase, permettant de lier des actifs cryptographiques pour les paiements. Ce plan sera également étendu aux marchés internationaux à l'avenir.