Le chiffre le plus froid de juin—il ne se trouve pas dans les bougies (K line), mais dans les tableaux de souscription/rachat des ETF.
D’après CoinDesk, les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré 4,5 milliards de dollars de sorties nettes en juin, soit le pire mois depuis leur lancement.
Ce chiffre est supérieur de 29 % au précédent pire mois, et la fin du mois a été marquée par des rachats consécutifs pendant 9 jours de bourse.
Cela montre une chose : les ETF ne sont pas seulement des « conduits de foi » où l’on ne fait qu’entrer. Ce sont aussi des soupapes de risque pour les capitaux institutionnels.
Sur les six derniers mois, le changement majeur apporté par les ETF spot a été d’intégrer le bitcoin dans le tableau d’allocation d’actifs des capitaux traditionnels, pour $BTC .
Mais une fois intégré, il est ensuite rééquilibré en même temps, affecté en même temps par les anticipations macroéconomiques, et confronté en même temps aux réductions de position de fin de trimestre et de fin de mois.
C’est différent de la logique de détention des anciens acteurs on-chain.
Les anciens regardent un cycle de quatre ans ; les institutions regardent la volatilité, la valeur nette (NAV) et les rachats des clients.
Ainsi, une baisse d’environ 20 % du bitcoin en juin ne peut pas être comprise uniquement comme un effondrement émotionnel propre au monde des cryptos.
Plus précisément, c’est l’époque des ETF qui, pour la première fois, a fait porter l’intégralité du bilan froid et implacable des capitaux traditionnels sur le bitcoin.
Le bon côté : le nombre de bitcoins dans les adresses des détenteurs à long terme reste proche des plus hauts niveaux, ce qui indique que les jetons sous-jacents ne se sont pas encore massivement relâchés.
Le mauvais côté : le pouvoir de fixation des prix à la marge dépend de plus en plus du fait que les fonds des ETF reviennent ou non.
Dans la seconde moitié d’un marché haussier, le pire n’est pas la volatilité.
Le pire, c’est que la croyance soit encore là, mais qu’il n’y ait pas d’afflux de nouveaux capitaux.
$BTC #BTC #cycle macroéconomique
Claude Fable 5 assiste pour la génération. L’IA peut se tromper ; veuillez vérifier par vous-même.
D’après CoinDesk, les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré 4,5 milliards de dollars de sorties nettes en juin, soit le pire mois depuis leur lancement.
Ce chiffre est supérieur de 29 % au précédent pire mois, et la fin du mois a été marquée par des rachats consécutifs pendant 9 jours de bourse.
Cela montre une chose : les ETF ne sont pas seulement des « conduits de foi » où l’on ne fait qu’entrer. Ce sont aussi des soupapes de risque pour les capitaux institutionnels.
Sur les six derniers mois, le changement majeur apporté par les ETF spot a été d’intégrer le bitcoin dans le tableau d’allocation d’actifs des capitaux traditionnels, pour $BTC .
Mais une fois intégré, il est ensuite rééquilibré en même temps, affecté en même temps par les anticipations macroéconomiques, et confronté en même temps aux réductions de position de fin de trimestre et de fin de mois.
C’est différent de la logique de détention des anciens acteurs on-chain.
Les anciens regardent un cycle de quatre ans ; les institutions regardent la volatilité, la valeur nette (NAV) et les rachats des clients.
Ainsi, une baisse d’environ 20 % du bitcoin en juin ne peut pas être comprise uniquement comme un effondrement émotionnel propre au monde des cryptos.
Plus précisément, c’est l’époque des ETF qui, pour la première fois, a fait porter l’intégralité du bilan froid et implacable des capitaux traditionnels sur le bitcoin.
Le bon côté : le nombre de bitcoins dans les adresses des détenteurs à long terme reste proche des plus hauts niveaux, ce qui indique que les jetons sous-jacents ne se sont pas encore massivement relâchés.
Le mauvais côté : le pouvoir de fixation des prix à la marge dépend de plus en plus du fait que les fonds des ETF reviennent ou non.
Dans la seconde moitié d’un marché haussier, le pire n’est pas la volatilité.
Le pire, c’est que la croyance soit encore là, mais qu’il n’y ait pas d’afflux de nouveaux capitaux.
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