Galaxy Digital a réduit son estimation de probabilité concernant l’adoption par le Sénat américain de la loi CLARITY en 2026 à une proposition de 50-50, en faisant valoir que les législateurs disposent de moins de temps qu’avant pour obtenir un vote en séance avant la pause d’août du Sénat. Cet ajustement souligne que des contraintes de calendrier procédural — plutôt qu’un large débat politique — pourraient finalement déterminer si le projet de loi atteint la ligne d’arrivée.
Le responsable principal de la recherche à l’échelle de l’entreprise de Galaxy, Alex Thorn, a déclaré que la dégradation s’explique principalement par le calendrier et la logistique au Sénat, notamment l’absence d’un texte unique et unifié « Senate Banking-Agriculture » et le fait qu’aucun calendrier n’a été fixé pour l’examen en séance. Dans un commentaire distinct, Thorn a également indiqué que la concurrence pour obtenir du temps à l’ordre du jour à Washington s’était intensifiée après que le président Donald Trump a annulé la signature d’un projet de loi bipartisan sur le logement et a lié une voie potentielle vers l’adoption à la promulgation de la loi SAVE.
Points clés
Galaxy Digital attribue désormais une probabilité de 50 % que la loi CLARITY soit adoptée par le Sénat américain en 2026, contre 60 % (9 juin) et 75 % (22 mai).
Alex Thorn attribue la dernière baisse principalement au calendrier : aucun texte unifié de projet de loi « Banking-Agriculture » au Sénat, aucun calendrier de séance confirmé et une fenêtre législative qui se rétrécit avant la pause d’août.
La période de travail du Sénat se termine le 10 juillet, suivie de la pause d’août traditionnelle débutant le 8 août et reprenant le 14 septembre, ce qui resserre la fenêtre d’action.
Thorn a indiqué que des luttes politiques et procédurales ailleurs — en particulier le débat lié au SAVE Act — chargent davantage la file législative du Sénat.
CLARITY a déjà été adopté par la commission des banques du Sénat en mai, mais des critiques ont soutenu qu’il pourrait permettre aux entreprises de crypto de verser des rendements sur des stablecoins sans les mêmes contraintes que celles imposées aux institutions financières traditionnelles.
Galaxy divise par deux les probabilités, invoquant le calendrier du Sénat
Dans la mise à jour partagée par le directeur de la recherche de Galaxy, Alex Thorn, la société a réduit son estimation pour l’adoption de la loi CLARITY en 2026 à 50/50. L’argumentation repose sur le processus : Thorn a mis en avant que le travail de la commission du Sénat « Banking-Agriculture » ne semble pas s’être consolidé en un seul texte unifié, et que les parlementaires n’ont pas établi de calendrier clair pour la séance.
Cette incertitude compte pour les acteurs du marché, car la voie concrète vers un grand cadre réglementaire crypto dépend du fait qu’un projet de loi puisse être inscrit pour débattre et faire l’objet d’un vote lorsque la chambre gère déjà un ordre du jour surchargé. Thorn a souligné que la recalibration de Galaxy concerne le calendrier du projet de loi, plutôt que des changements dans la direction de la politique de fond.
La dégradation intervient également après que Galaxy a déjà abaissé son estimation par étapes. Selon la propre position antérieure de Galaxy, elle a réduit les probabilités de 75 % à 60 % le 9 juin, après les avoir portées à 75 % plus tôt le 22 mai.
Le calendrier législatif se resserre avant la pause d’août
Les remarques de Thorn replacent les perspectives de la loi CLARITY dans le contexte du calendrier à court terme du Sénat. Le Sénat américain est entré dans une période de travail du lundi jusqu’au 10 juillet. Il devrait ensuite entamer sa traditionnelle pause d’août de cinq semaines à partir du 8 août, en revenant à Washington le 14 septembre, selon le calendrier législatif publié sur Senate.gov.
À partir de ce calendrier, Thorn a fait valoir que même des projets de loi soutenus de manière bipartisan peuvent être difficiles lorsqu’une direction doit arbitrer entre plusieurs dossiers pour l’examen en séance. Il a déclaré que le débat autour du SAVE Act a « injecté un nouveau bras de fer conflictuel, mobilisateur pour la direction, dans une file déjà très chargée », suggérant que la pression du calendrier accroît la complexité politique.
Thorn a également évoqué d’autres « développements non finalisés » susceptibles de capter l’attention, notamment la section 702 de la loi sur la surveillance du renseignement étranger (FISA) et la loi d’autorisation de la défense nationale (NDAA) pour l’exercice 2027, qu’il a décrites comme des textes « incontournables » (must-pass) et comme un thème fréquent des négociations politiques. Concrètement, cela signifie que CLARITY pourrait devoir obtenir une place étroite dans une file de dossiers déjà remplie de sujets que la direction pourrait juger prioritaires.
Avancées à la Chambre et débat sur les règles de rendement des stablecoins
La loi CLARITY est conçue pour créer, selon ses partisans, le premier cadre réglementaire américain complet pour les actifs numériques. Le projet de loi est prévu pour une audition à la Chambre le 17 juillet, et il a déjà avancé au Sénat après avoir été adopté par la commission des banques du Sénat en mai.
Cependant, l’accueil politique du projet de loi n’a pas été uniforme. La mesure a essuyé des critiques au sein même du débat, dans le cadre du processus du Sénat au sein de la commission des banques, où de nombreux démocrates et des représentants de l’industrie bancaire ont soutenu que la législation pourrait permettre aux entreprises de crypto d’offrir des rendements sur des stablecoins sans respecter les mêmes exigences réglementaires que celles imposées aux institutions financières traditionnelles.
Cette critique met en lumière une tension centrale dans l’élaboration des politiques américaines en matière d’actifs numériques : faut-il que les autorités réglementaires traitent les produits financiers liés aux stablecoins de la même manière que la banque et les activités sur valeurs mobilières classiques, ou bien l’architecture unique du secteur crypto exige-t-elle un cadre distinct ? Même si le projet de loi a dépassé un jalon législatif, ces inquiétudes de fond pourraient encore influer sur la vitesse — ou sur la volonté — de la direction à consacrer du temps à l’examen en séance.
Pressions externes et préoccupations concurrentes
La loi CLARITY a suscité un engagement extérieur important, notamment du lobbying de l’industrie et des préoccupations des forces de l’ordre, qui craignent que la mesure crée des lacunes en matière de supervision.
Plus tôt en juin, plus de 200 entreprises et organisations crypto ont exhorté le Sénat à faire passer la loi CLARITY dans une lettre partagée par le groupe de lobbying crypto Stand With Crypto, d’après une précédente couverture de Cointelegraph. Plus tard en juin, des informations ont évoqué qu’une coalition incluant des organisations de maintien de l’ordre et des groupes catholiques s’était adressée à des responsables de la Maison-Blanche, en soulevant des inquiétudes quant à d’éventuelles faiblesses dans la façon dont les activités illicites pourraient être supervisées dans le cadre du projet de loi. Une couverture antérieure de Cointelegraph décrivait ces inquiétudes.
Même si ces positions concurrentes ne déterminent pas à elles seules le sort du projet de loi, elles peuvent influer sur la manière dont la direction évalue la faisabilité politique d’un vote en séance — en particulier lorsque, comme le soutient Thorn, le Sénat manque déjà de temps.
Pour les traders et les investisseurs de long terme, la question centrale est désormais de savoir si CLARITY pourra obtenir les étapes procédurales nécessaires pour être inscrit à l’ordre du jour en séance avant le début de la pause d’août du Sénat. Les probabilités révisées de Galaxy laissent entendre qu’un projet de loi pourrait aussi marquer le pas si la direction ne parvient pas à trouver de place dans le calendrier — les lecteurs doivent donc surveiller de près tout signe d’un texte de projet de loi du Sénat unifié et vérifier si le calendrier de passage en séance devient plus concret après le 10 juillet.
Cet article a été publié à l’origine sous le titre Galaxy abaisse les chances de la loi CLARITY à 50 % alors que le calendrier du Sénat se resserre sur la crypto (breaking news) — votre source de confiance pour l’actualité crypto, les nouvelles sur le Bitcoin et les mises à jour blockchain.