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Le Bitcoin est toujours en tête. Mais les fissures en dessous deviennent de plus en plus difficiles à ignorer.
Pendant des mois, le Bitcoin a été la seule conversation qui comptait, et pour de bonnes raisons. Malgré des conditions macroéconomiques instables, il a tenu sa position tandis que la plupart du marché avait du mal à trouver une direction. Mais si l’on zoome sur les dernières semaines, une histoire plus discrète commence à prendre forme.
La domination du Bitcoin est passée de la fourchette de 58 à 60% qui a défini le premier trimestre à une zone autour de 56% aujourd’hui. Pas un effondrement, mais un véritable changement. Les analystes qui suivent ce cycle ont identifié 57% comme le seuil à partir duquel la rotation des capitaux devient significative, et 55% comme le niveau nécessaire pour confirmer qu’elle est largement diffusée plutôt qu’un simple bruit. Nous sommes précisément à ce point d’inflexion, pas au-delà.
Cette distinction compte, car les données indiquent aussi clairement ce que ce n’est pas encore. L’Altcoin Season Index, qui mesure le nombre des meilleurs altcoins surperformant le Bitcoin sur une fenêtre glissante de 90 jours, reste encore dans la fourchette des 30-40. Au-dessus de 75, c’est le signe d’une altseason. Nous n’y sommes pas du tout. Cela fait bien plus de 250 jours depuis la dernière.
Alors, que se passe-t-il réellement ? Une rotation, mais sélective. Au lieu que le capital se répartisse uniformément sur les 100 premières valeurs comme en 2017 ou en 2021, il se concentre sur des récits précis. L’infrastructure IA, la tokenisation des Real World Assets (RWA) et les protocoles DeFi de nouvelle génération attirent actuellement les entrées les plus concentrées, aidés par une clarté réglementaire en amélioration qui réduit la pression pesant sur l’argent institutionnel.
Un faible Altcoin Season Index ne veut pas dire que rien ne bouge. Cela signifie que les gains ne sont pas répartis uniformément. Une poignée de projets disposant de catalyseurs réels peut enregistrer des mouvements disproportionnés pendant que l’indice plus large reste stable, parce que le reste du panier accuse encore du retard sur le Bitcoin.
Voici donc la vraie question, et une meilleure que de demander si l’altseason commence demain : si vous deviez parier sur un projet qui profite de cette rotation sélective, en IA, en RWA ou en DeFi, lequel choisiriez-vous, et quel est le catalyseur précis qui le fait décoller ?
Laissez votre choix et votre raisonnement ci-dessous. Une impression bullish vague ne compte pas : dites-nous ce que vous observez réellement.