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‎Il existe un mythe rassurant qui circule dans la crypto à chaque fois que le marché s’effondre : l’idée qu’un seul méchant explique tout. Un régulateur. Une baleine. Une plateforme d’échange qui ferait quelque chose de douteux. Dans une récente interview accordée à CoinDesk, CZ a en quelque sorte percé ce récit — et, franchement, sa réponse est plus embrouillée que ce que la plupart des analyses de marché veulent bien admettre, mais elle est aussi plus utile.

‎Le Bitcoin a commencé l’année près de 89 000 $, a brièvement franchi la barre des 96 000 $, puis a glissé jusqu’à environ 60 000 $. En élargissant encore le cadre, c’est pire : en octobre, le BTC a atteint un sommet historique au-dessus de 126 000 $, ce qui signifie qu’on parle d’un recul d’environ 50 % par rapport au sommet. Son analyse à CZ sur les raisons ? Pas une seule cause. Il a pointé trois facteurs qui se sont produits en même temps : les tensions géopolitiques, l’argent qui se dirige vers l’IA, et le cycle de quatre ans qui fait, comme toujours, ce qu’il a l’habitude de faire.

‎L’angle de l’IA est celui qui m’a vraiment fait faire une pause. CZ a essentiellement dit que de nouvelles industries comme l’IA aspirent un “argent chaud” qui aurait pu atterrir autrement en crypto — de l’argent spéculatif qui poursuit les puces et les centres de données au lieu de se tourner vers les tokens. Et ce n’est pas uniquement un récit basé sur des impressions. La crypto et l’IA pêchent dans la même mare de capitaux de croissance à haut risque ; donc quand l’IA ressemble à un meilleur pari à court terme, la crypto en subit une hémorragie de flux marginaux, même si l’histoire d’adoption à long terme sous-jacente n’a pas réellement changé.

‎Ce qui est intéressant, c’est que CZ ne semble pas s’en inquiéter. Il présente la rotation liée à l’IA comme quelque chose de positif sur le long terme, pas comme de l’argent perdu pour de bon — plutôt comme un capital qui teste quelque chose de nouveau et qui n’a tout simplement pas encore trouvé le chemin du retour. À garder en tête toutefois : la majeure partie de sa fortune nette est en BNB, donc forcément, il est enclin à l’optimisme ici. Ça ne le rend pas faux. Juste un point à mettre à côté de la thèse plutôt que de la prendre au pied de la lettre.

‎La partie que je trouve la plus convaincante que l’histoire racontée par l’IA, honnêtement, c’est l’argument du cycle. CZ a dit ailleurs que le cycle de quatre ans de Bitcoin suit presque exactement le calendrier — à peu près dans la journée près par rapport au schéma historique — et qu’une correction d’environ 50 % est assez normale au regard des standards passés. On a déjà vu des replis de 80 %. Si vous avez réellement connu plus d’un cycle, ce n’est pas un “hot take”. C’est simplement ce qui se passe.

‎Ce que je surveille personnellement, ce n’est pas le prochain CPI ou je ne sais quelle autre déclaration que CZ ferait ensuite. C’est de voir si l’argent recommence à se détourner de l’IA une fois que ces valorisations sont mises sous pression, et si le volume des transactions continue de grimper, quelle que soit la tendance des prix. Parce que la thèse de CZ sur le long terme ne porte pas sur la hausse des prix des tokens — elle porte sur la croissance des transactions. Les stablecoins, les marchés tokenisés, le règlement transfrontalier. C’est un pari différent de “les nombres montent”, et c’est celui qui survit réellement à un trimestre difficile.

‎Alors, où vous vous situez là-dessus : la rotation liée à l’IA est-elle juste un frein temporaire pour la crypto, ou est-ce qu’elle redessine tranquillement l’endroit où se place l’argent spéculatif pour le prochain cycle ?

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