Citigroup vient de publier une prévision importante, fixant l'objectif de fin d'année pour l'indice S&P 500 à 7700 points d'ici 2026, ce qui signifie qu'il reste environ 12,7 % d'espace de hausse par rapport au niveau actuel. Ce géant de Wall Street justifie cela par : des performances solides des bénéfices des entreprises et les effets positifs des investissements en intelligence artificielle continueront à jouer un rôle.
Trois logiques principales soutiennent le marché haussier
Citigroup indique clairement dans son rapport que le marché boursier américain présentera en 2026 un "schéma de marché haussier durable mais volatil". Les trois points principaux soutenant ce jugement sont :
Premièrement, les bénéfices des entreprises continuent de croître. Citigroup prévoit que le bénéfice par action (EPS) de l'indice S&P 500 atteindra 320 dollars en 2026, bien au-dessus du consensus du marché d'environ 310 dollars. Cette croissance ne dépend pas de quelques secteurs, mais présente une tendance d'élargissement sur l'ensemble du marché : le secteur des technologies de l'information devrait croître de 26,4 %, les services de communication de 17,5 % et le secteur de l'énergie de 13,3 %.
Deuxièmement, l’approfondissement du thème des investissements en IA. Les infrastructures fondamentales de l’intelligence artificielle deviendront le thème central en 2026, mais l’attention du marché se déplacera de « les acteurs qui rendent l’IA possible » vers « les utilisateurs de l’IA ». Selon les stratèges de Citi : « Bien que le marché devrait continuer à porter un intérêt soutenu à l’intelligence artificielle, la tendance de développement dans ce domaine pourrait progressivement se différencier, faisant apparaître une configuration nette de « gagnants et perdants ». »
Troisièmement, un environnement réglementaire relativement plus favorable. La Réserve fédérale devrait procéder, au cours de l’année, à deux baisses de taux de 25 points de base, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans devrait retomber à 3,75 %, et le dollar devrait se renforcer progressivement. Ces facteurs conjugués créeront un contexte de liquidité plus accommodant, garantissant la croissance des bénéfices et la stabilité des valorisations.
Comparaison des scénarios de marché haussier et baissier
Citi a présenté trois scénarios de prévision : dans le scénario central, l’objectif est de 7700 points ; dans le scénario optimiste, il pourrait atteindre 8300 points (soit environ +21,6 % par rapport à l’heure actuelle) ; et dans le scénario pessimiste, il pourrait chuter à 5700 points (soit environ -16,5 % par rapport à l’heure actuelle).
Cette prévision est globalement en ligne avec celle d’autres institutions de Wall Street. Un sondage de Reuters réalisé en novembre indique que plus de 45 stratèges estiment que l’indice S&P 500 devrait progresser d’environ 12 % d’ici la fin 2026. UBS Global Wealth Management a également fixé son objectif de fin d’année 2026 pour cet indice à 7700 points.
Avertissement des risques : valorisations élevées et hausse de la volatilité
Citi rappelle par ailleurs aux investisseurs que le multiple cours/bénéfices de l’indice S&P 500 s’établit actuellement à 25 fois, ce qui correspond à des plus hauts historiques. Un point de départ de valorisations trop élevées constitue bien un obstacle auquel le marché doit faire face. Alors que le marché haussier entre dans sa quatrième année, le marché devrait faire face à une volatilité persistante, et, compte tenu des anticipations de croissance implicites, cette volatilité pourrait être encore plus marquée.
En outre, des facteurs externes tels que la faiblesse du marché du travail entraînant un fléchissement de la consommation, des conflits géopolitiques et l’incertitude liée aux politiques publiques peuvent tous devenir des déclencheurs majeurs de la volatilité des marchés. Les investisseurs doivent rester prudents et, tout en visant le rendement, mettre en place une gestion rigoureuse des risques.