#BankOfEnglandSoftensStablecoinRules
La Banque d'Angleterre adoucit cette fois-ci la régulation des stablecoins, et je pense que c'est un signal typique : la régulation ne veut pas éliminer les stablecoins, mais commence à reconnaître qu'ils sont incontournables.
Auparavant, la Banque d'Angleterre avait une approche assez rigide, cherchant à imposer des limites sur combien de stablecoins les particuliers et les entreprises pouvaient détenir, et exigeant que l'émetteur place une grande partie de ses réserves sur un compte de la banque centrale, et sans intérêts. D'un point de vue réglementaire, c'est sûr, car après tout, une fois que les stablecoins deviennent des outils de paiement quotidiens, des problèmes tels que les paniques bancaires, les rachats et la transparence des réserves ne sont pas des petites affaires. Mais du point de vue de l'industrie, ces règles sont trop lourdes, au point que le projet n'a même pas encore décollé, et le modèle commercial pourrait être écrasé dès le départ.
Donc, cet ajustement est très intéressant. La Banque d'Angleterre a annulé la limite de détention pour les particuliers et a décidé d'imposer une limite globale d'émission pour un stablecoin systémique unique ; en même temps, elle assouplit les exigences de réserve, permettant à l'émetteur de diversifier vers des obligations d'État à court terme. Ce n'est pas un lâcher-prise total, mais un passage de "régulation stricte" à "libération encadrée". En d'autres termes, le Royaume-Uni a compris que les États-Unis, l'Union européenne, Singapour et Hong Kong se battent pour le pouvoir de régulation des stablecoins, et si Londres ne se concentre que sur la gestion des risques, elle risque de ne même plus avoir de marché.
Personnellement, je pense que les stablecoins sont en train de passer d'outils du monde crypto à une nouvelle infrastructure de paiement et de règlement global. Auparavant, on utilisait $USDT , $USDC principalement pour entrer et sortir de trades ; mais maintenant, les paiements transfrontaliers, les règlements RWA et la gestion de trésorerie on-chain utilisent des stablecoins, et la régulation ne peut pas continuer à faire semblant qu'ils ne sont que des "jets internes du marché crypto".
Bien sûr, un assouplissement ne signifie pas un relâchement total. La Banque d'Angleterre reste très attentive à la capacité de rachat, à la qualité des réserves et aux risques systémiques, surtout si un stablecoin en livres sterling entre réellement dans le paiement de détail, la régulation ne sera certainement pas douce. À court terme, cela représente un avantage émotionnel pour le secteur des stablecoins et pour le récit RWA ; à moyen et long terme, les véritables bénéficiaires seront ceux qui ont une forte capacité de conformité, des réserves transparentes et qui peuvent s'intégrer dans des scénarios de paiement réels.
Je pense que le marché doit maintenant se concentrer non pas sur quel coin crie le plus fort, mais sur qui peut survivre dans le cadre réglementaire. Le chemin des stablecoins n'est plus une croissance sauvage, mais est entré dans une phase de compétition entre "joueurs licenciés" et "scénarios réels".
La Banque d'Angleterre adoucit cette fois-ci la régulation des stablecoins, et je pense que c'est un signal typique : la régulation ne veut pas éliminer les stablecoins, mais commence à reconnaître qu'ils sont incontournables.
Auparavant, la Banque d'Angleterre avait une approche assez rigide, cherchant à imposer des limites sur combien de stablecoins les particuliers et les entreprises pouvaient détenir, et exigeant que l'émetteur place une grande partie de ses réserves sur un compte de la banque centrale, et sans intérêts. D'un point de vue réglementaire, c'est sûr, car après tout, une fois que les stablecoins deviennent des outils de paiement quotidiens, des problèmes tels que les paniques bancaires, les rachats et la transparence des réserves ne sont pas des petites affaires. Mais du point de vue de l'industrie, ces règles sont trop lourdes, au point que le projet n'a même pas encore décollé, et le modèle commercial pourrait être écrasé dès le départ.
Donc, cet ajustement est très intéressant. La Banque d'Angleterre a annulé la limite de détention pour les particuliers et a décidé d'imposer une limite globale d'émission pour un stablecoin systémique unique ; en même temps, elle assouplit les exigences de réserve, permettant à l'émetteur de diversifier vers des obligations d'État à court terme. Ce n'est pas un lâcher-prise total, mais un passage de "régulation stricte" à "libération encadrée". En d'autres termes, le Royaume-Uni a compris que les États-Unis, l'Union européenne, Singapour et Hong Kong se battent pour le pouvoir de régulation des stablecoins, et si Londres ne se concentre que sur la gestion des risques, elle risque de ne même plus avoir de marché.
Personnellement, je pense que les stablecoins sont en train de passer d'outils du monde crypto à une nouvelle infrastructure de paiement et de règlement global. Auparavant, on utilisait $USDT , $USDC principalement pour entrer et sortir de trades ; mais maintenant, les paiements transfrontaliers, les règlements RWA et la gestion de trésorerie on-chain utilisent des stablecoins, et la régulation ne peut pas continuer à faire semblant qu'ils ne sont que des "jets internes du marché crypto".
Bien sûr, un assouplissement ne signifie pas un relâchement total. La Banque d'Angleterre reste très attentive à la capacité de rachat, à la qualité des réserves et aux risques systémiques, surtout si un stablecoin en livres sterling entre réellement dans le paiement de détail, la régulation ne sera certainement pas douce. À court terme, cela représente un avantage émotionnel pour le secteur des stablecoins et pour le récit RWA ; à moyen et long terme, les véritables bénéficiaires seront ceux qui ont une forte capacité de conformité, des réserves transparentes et qui peuvent s'intégrer dans des scénarios de paiement réels.
Je pense que le marché doit maintenant se concentrer non pas sur quel coin crie le plus fort, mais sur qui peut survivre dans le cadre réglementaire. Le chemin des stablecoins n'est plus une croissance sauvage, mais est entré dans une phase de compétition entre "joueurs licenciés" et "scénarios réels".
