$MU qui continue à crier au sommet de Micron n'a pas compris la nature de ce cycle.
MU est maintenant au-dessus de 1100 dollars, et tout le monde parle de sommet. Ces gens ont été traumatisés par les fluctuations cycliques passées du secteur du stockage, ils ne regardent pas les chiffres qui sont devant eux. Ce n'est pas un cycle, c'est une réévaluation structurelle, la logique sous-jacente a complètement changé.
Le stockage est maintenant le péage physique de toute l'infrastructure de l'IA. Chaque fois que Google, AMD ou Nvidia lancent un nouveau cluster d'entraînement d'IA, ils doivent acheter de la HBM. La prochaine génération d'accélérateurs ne peut tout simplement pas fonctionner sans HBM, et l'offre ne suit pas la demande. Cette contrainte d'offre n'est pas temporaire, la capacité de HBM pour le reste de l'année et jusqu'en 2027 est déjà entièrement réservée - ce n'est pas une prévision, c'est des revenus de contrats garantis. Quand la capacité d'une entreprise de matériel est vendue des années à l'avance avec une demande toujours plus forte, les marges bénéficiaires commencent à se rapprocher de celles des entreprises de logiciels, il n'est plus possible d'évaluer avec le cadre des actions cycliques.
Le rapport financier de Micron après la fermeture du marché mercredi sera un catalyseur pour l'entrée de fonds institutionnels.
Les chiffres seront assurément impressionnants, mais le véritable point d'intérêt sera les prévisions et la marge bénéficiaire. Dès que l'avancement de la montée en charge de la capacité de HBM4 sera mis à jour, de nombreux fonds institutionnels qui attendent en dehors seront contraints d'entrer. Vu la croissance actuelle de Micron, le ratio cours/bénéfice à long terme est ridiculement bas, cette erreur de tarification ne durera pas longtemps.
Je suis même plus optimiste sur l'ETF DRAM que sur MU lui-même. L'ensemble de l'industrie du stockage est un exemple typique de monopole oligopolistique, avec un gouffre d'offre et un pouvoir de fixation des prix totalement débridé, les bénéficiaires ne sont pas une seule entreprise, mais toute la chaîne d'approvisionnement.
Sur la base de ces jugements, j'estime que l'ETF DRAM atteindra 100 dollars avant Q4, et MU atteindra 1500 dollars. Les chiffres sont là, le marché donnera la réponse.
MU est maintenant au-dessus de 1100 dollars, et tout le monde parle de sommet. Ces gens ont été traumatisés par les fluctuations cycliques passées du secteur du stockage, ils ne regardent pas les chiffres qui sont devant eux. Ce n'est pas un cycle, c'est une réévaluation structurelle, la logique sous-jacente a complètement changé.
Le stockage est maintenant le péage physique de toute l'infrastructure de l'IA. Chaque fois que Google, AMD ou Nvidia lancent un nouveau cluster d'entraînement d'IA, ils doivent acheter de la HBM. La prochaine génération d'accélérateurs ne peut tout simplement pas fonctionner sans HBM, et l'offre ne suit pas la demande. Cette contrainte d'offre n'est pas temporaire, la capacité de HBM pour le reste de l'année et jusqu'en 2027 est déjà entièrement réservée - ce n'est pas une prévision, c'est des revenus de contrats garantis. Quand la capacité d'une entreprise de matériel est vendue des années à l'avance avec une demande toujours plus forte, les marges bénéficiaires commencent à se rapprocher de celles des entreprises de logiciels, il n'est plus possible d'évaluer avec le cadre des actions cycliques.
Le rapport financier de Micron après la fermeture du marché mercredi sera un catalyseur pour l'entrée de fonds institutionnels.
Les chiffres seront assurément impressionnants, mais le véritable point d'intérêt sera les prévisions et la marge bénéficiaire. Dès que l'avancement de la montée en charge de la capacité de HBM4 sera mis à jour, de nombreux fonds institutionnels qui attendent en dehors seront contraints d'entrer. Vu la croissance actuelle de Micron, le ratio cours/bénéfice à long terme est ridiculement bas, cette erreur de tarification ne durera pas longtemps.
Je suis même plus optimiste sur l'ETF DRAM que sur MU lui-même. L'ensemble de l'industrie du stockage est un exemple typique de monopole oligopolistique, avec un gouffre d'offre et un pouvoir de fixation des prix totalement débridé, les bénéficiaires ne sont pas une seule entreprise, mais toute la chaîne d'approvisionnement.
Sur la base de ces jugements, j'estime que l'ETF DRAM atteindra 100 dollars avant Q4, et MU atteindra 1500 dollars. Les chiffres sont là, le marché donnera la réponse.
