(Informations importantes, informations importantes, informations importantes. Le contrôle du macro-marché est au cœur de la tendance générale. Les mouvements de la Réserve fédérale sont particulièrement importants face au marché actuel des liquidités arides.)

Tout d’abord, passons en revue les points saillants de la déclaration du FOMC de la Réserve fédérale et de la conférence de presse de Powell :

1. Niveau des taux d'intérêt : Les taux d'intérêt de référence, de réserve et d'escompte seront relevés de 25 points de base. Un certain resserrement politique supplémentaire est approprié. La décision a été approuvée à l'unanimité par le comité de vote. Une pause dans les augmentations des taux d'intérêt a été envisagée.

2. Crise bancaire : le système bancaire américain est solide et résilient. Les évolutions récentes pourraient conduire à un resserrement des conditions de crédit. L’ampleur de l’impact est incertaine et plaide en faveur d’un renforcement de la surveillance.

3. Perspectives en matière de taux d'intérêt : le resserrement du crédit pourrait signifier que moins de travaux peuvent être effectués sur la politique des taux d'intérêt. L'attente d'un taux d'intérêt médian de 5,1 % à la fin de 2023 reste inchangée. Une baisse des taux d'intérêt cette année ne constitue pas la référence. attentes, et les taux d’intérêt seront relevés à des niveaux plus élevés si nécessaire.

4. Perspectives économiques : La hausse des taux d’intérêt et le ralentissement de la croissance pèsent sur les entreprises. L’économie américaine devrait croître de 0,4 % en 2023, ce qui laisse présager un atterrissage en douceur.

5. Anticipations d’inflation : l’inflation reste à un niveau élevé. Les anticipations d’inflation du PCE et du PCE de base de cette année sont relevées et la mention « l’inflation récente s’est atténuée » est supprimée.

6. Marché du travail : L’emploi a augmenté et le taux de croissance est fort, le taux de chômage reste à un faible niveau et l’estimation du taux de chômage de cette année est très incertaine.

7. Plan de réduction du bilan : le plan se poursuivra et il n'y a pas eu de discussion sur la modification du plan. L'expansion récente du bilan reflète des prêts à court terme, n'a rien à voir avec la politique monétaire et est temporaire.

8. Réaction du marché : au moment de mettre sous presse, le prix de l'or a grimpé de plus de 1 %, l'indice du dollar américain a chuté de 75 points, le rendement des obligations américaines à 2 ans a chuté de 20 BP, les actions américaines ont chuté de 1 % après en hausse de 1 %, et Bitcoin a résisté à la tendance et a chuté de 1 000 $ US.

9. Attentes du marché : le taux d'intérêt final atteindra 4,95 % en mai. Il y a 70 BP de marge pour une baisse des taux d'intérêt d'ici la fin de cette année, par rapport au pic de mai. uniformément assorti sans action. (Ces données sont compilées par l'équipe)



L'analyse montre que la Réserve fédérale est déterminée à réduire l'inflation et que la hausse des taux de référence de 25 points est conforme aux attentes, mais qu'elle ne s'arrêtera pas en raison de la crise de la dette bancaire.

Après tout, la politique monétaire n’a rien à voir avec la crise de la dette. La politique monétaire vise un atterrissage en douceur de l’économie.

Le Comité continuera de réduire ses avoirs en titres du Trésor américain, en titres de créance d’agences et en titres adossés à des créances hypothécaires d’agences, comme indiqué dans son plan annoncé précédemment. Le Comité reste fermement déterminé à ramener l’inflation à son objectif de 2 pour cent. Le Comité continuera de surveiller l’impact des nouvelles informations sur les perspectives économiques tout en évaluant l’orientation appropriée de la politique monétaire. Le Comité sera prêt à ajuster l'orientation de la politique monétaire de manière appropriée si des risques surgissent qui pourraient entraver la réalisation de ses objectifs. L'évaluation du Comité prendra en compte un large éventail d'informations, notamment la situation du marché du travail, les pressions inflationnistes et les anticipations d'inflation, ainsi que l'évolution financière et internationale.

Puis la secrétaire américaine au Trésor, Yellen : Travailler avec le Conseil de surveillance de la stabilité financière pour rétablir la capacité de classer les institutions financières non bancaires comme institutions financières systémiques et de les soumettre à une surveillance. Tous les dépôts non assurés ne sont pas pris en compte pour l'assurance.

Toutes ces données indiquent que les hausses des taux d'intérêt ne s'arrêteront pas tant que l'inflation ne ralentira pas. Cependant, le plus grand avantage est qu'il n'y a que quelques hausses des taux d'intérêt. Les données d'inflation du début de ce mois ont montré un ralentissement.

La crise de la dette des banques a au contraire stimulé la liquidité des fonds, et le gâteau des actifs refuges va croître au milieu des difficultés.

La déclaration de politique monétaire laisse entendre que les hausses des taux d'intérêt touchent à leur fin et que les récentes turbulences bancaires ont réduit la nécessité de nouvelles hausses des taux d'intérêt à l'avenir. Toutefois, en raison de la résilience de l'inflation, les réductions des taux d'intérêt ne seront pas prochainement possibles, et les orientations de la Réserve fédérale visant à maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé plus longtemps demeurent. Par rapport au « calme » de la Fed, le marché n'est pas d'accord. Les investisseurs estiment que la Fed a sous-estimé l'impact potentiel de cette vague de troubles bancaires et a ensuite pris en compte de nouvelles attentes en matière de réduction des taux d'intérêt. Nous pensons que la crise bancaire est un choc de demande qui aura un effet suppresseur sur la croissance économique et l'inflation. Cependant, étant donné que les États-Unis sont toujours confrontés à de nombreuses contraintes d'offre, cela réduira l'impact des chocs de demande sur l'inflation, et finalement. le résultat est plus probablement une tendance à la « stagflation ».