Cette fois, le graphique en points du FOMC est clairement hawkish, la plupart des responsables s'attendant à ce que les taux restent élevés jusqu'à la fin de 2026, ce que le marché interprète comme « maintenir des taux élevés plus longtemps ».

En même temps, la courbe des rendements montre un aplatissement significatif, l'écart entre les taux à court et à long terme se resserrant encore plus.
Cette combinaison peut généralement être interprétée de deux manières :

Le marché pense que la Réserve fédérale pourra réaliser un atterrissage en douceur, avec une économie robuste, ce qui pousse les taux à long terme à la hausse ; les attentes de liquidité se resserrent, mettant la pression sur les actifs risqués.

Pour l'instant, l'aplatissement de la courbe reflète davantage l'attente de « taux élevés maintenus plus longtemps » plutôt qu'un signal de récession. Mais pour le marché crypto, la prolongation d'un environnement à taux élevés va globalement comprimer l'appétit pour le risque.

À court terme, il faudra surveiller les transactions réelles des obligations américaines et la réaction de l'indice du dollar.

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