Dernièrement, j'ai regardé les données d'Ethereum et j'ai découvert une scission intéressante.
Du côté des dérivés, les traders commencent à fuir. Le taux de financement est négatif depuis plusieurs jours, les shorts paient pour maintenir leurs positions. Le volume total des contrats a chuté de 30% en un mois, atteignant son plus bas niveau en 13 mois. Les sorties nettes des ETF Ethereum américains ont atteint 323 millions de dollars en deux semaines. Sur la chaîne, c'est aussi calme, le total des fonds verrouillés a diminué de 33% en deux mois, et les revenus des DApp ont chuté de 43% en mai.
Mais du côté du staking, c'est complètement un autre monde.
Il y a actuellement 2,9 millions d'ETH en attente de staking, l'entrée nécessite 50 jours d'attente. En revanche, les sorties sont instantanées, zéro attente. 39,5 millions d'ETH ont déjà été stakés, personne ne veut partir. Le solde des échanges est également tombé de 16,15 millions d'ETH il y a trois mois à 15,05 millions, certains continuent à retirer des fonds. Au cours du mois dernier, des institutions ont augmenté leur position de 337 000 ETH.
D'un côté, les traders à court terme se retirent, de l'autre, les holders à long terme renforcent leurs positions. Ces deux forces s'opposent sur le même actif, c'est assez rare.
Cette divergence s'est produite plusieurs fois dans l'histoire. Avant la fusion de 2022, les dérivés étaient pessimistes mais le staking était optimiste, puis la fusion a réussi et a entraîné un rallye. Bien sûr, on ne peut pas faire de simples comparaisons, mais cela montre qu'il y a un écart entre le jugement de la valeur à long terme d'Ethereum et le prix à court terme.
Le RSI journalier est déjà tombé autour de 32, dans la zone de survente. Un taux de financement négatif combiné à un RSI en survente, techniquement, les conditions de rebond sont en train de s'accumuler. Mais il faut aussi reconnaître que l'activité sur la chaîne est effectivement en baisse, on ne peut pas faire semblant de ne pas le voir.
Les signaux des dérivés et du spot sont complètement opposés. Les traders à court terme votent avec leurs pieds, tandis que les stakers à long terme s'expriment par leurs actions. Cette déchirure ne durera pas longtemps, le marché finira par choisir une direction. Personnellement, je pense que la vitesse de digestion de la file d'attente de staking et le moment où les flux des ETF redeviendront positifs seront des fenêtres d'observation clés.
Du côté des dérivés, les traders commencent à fuir. Le taux de financement est négatif depuis plusieurs jours, les shorts paient pour maintenir leurs positions. Le volume total des contrats a chuté de 30% en un mois, atteignant son plus bas niveau en 13 mois. Les sorties nettes des ETF Ethereum américains ont atteint 323 millions de dollars en deux semaines. Sur la chaîne, c'est aussi calme, le total des fonds verrouillés a diminué de 33% en deux mois, et les revenus des DApp ont chuté de 43% en mai.
Mais du côté du staking, c'est complètement un autre monde.
Il y a actuellement 2,9 millions d'ETH en attente de staking, l'entrée nécessite 50 jours d'attente. En revanche, les sorties sont instantanées, zéro attente. 39,5 millions d'ETH ont déjà été stakés, personne ne veut partir. Le solde des échanges est également tombé de 16,15 millions d'ETH il y a trois mois à 15,05 millions, certains continuent à retirer des fonds. Au cours du mois dernier, des institutions ont augmenté leur position de 337 000 ETH.
D'un côté, les traders à court terme se retirent, de l'autre, les holders à long terme renforcent leurs positions. Ces deux forces s'opposent sur le même actif, c'est assez rare.
Cette divergence s'est produite plusieurs fois dans l'histoire. Avant la fusion de 2022, les dérivés étaient pessimistes mais le staking était optimiste, puis la fusion a réussi et a entraîné un rallye. Bien sûr, on ne peut pas faire de simples comparaisons, mais cela montre qu'il y a un écart entre le jugement de la valeur à long terme d'Ethereum et le prix à court terme.
Le RSI journalier est déjà tombé autour de 32, dans la zone de survente. Un taux de financement négatif combiné à un RSI en survente, techniquement, les conditions de rebond sont en train de s'accumuler. Mais il faut aussi reconnaître que l'activité sur la chaîne est effectivement en baisse, on ne peut pas faire semblant de ne pas le voir.
Les signaux des dérivés et du spot sont complètement opposés. Les traders à court terme votent avec leurs pieds, tandis que les stakers à long terme s'expriment par leurs actions. Cette déchirure ne durera pas longtemps, le marché finira par choisir une direction. Personnellement, je pense que la vitesse de digestion de la file d'attente de staking et le moment où les flux des ETF redeviendront positifs seront des fenêtres d'observation clés.