La bonne nouvelle est que la phase finale du marché baissier des actions américaines a commencé ; la mauvaise nouvelle est que cette phase sera très douloureuse.
Les tensions sur le système bancaire américain pourraient marquer le début de la fin du marché baissier pour les actions américaines, mais le processus sera douloureux.
Mardi, le « big short » de Wall Street et l’analyste de Morgan Stanley, Michael Wilson, ont écrit dans un rapport :
Alors que la Réserve fédérale/Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) vient à la rescousse du système bancaire, de nombreux investisseurs se demandent s’il s’agit d’une autre forme d’assouplissement quantitatif et prennent donc un risque.
Nous pensons que ce n’est pas le cas, car le resserrement des conditions de crédit pèse sur la croissance économique, ce qui marque plutôt le début de la fin du marché baissier.
Dans le même temps, Wilson a également souligné :
Le S&P 500 restera peu attractif jusqu'à ce que la prime de risque sur actions atteigne 400 points de base contre 230 points de base actuellement.
La phase finale d'un marché baissier peut être brutale, avec des cours boursiers qui chutent fortement à mesure que les primes de risque des actions montent en flèche, ce contre quoi il est difficile de se défendre dans son portefeuille.
Il convient de mentionner que Wilson est l'un des vendeurs à découvert les plus déterminés de Wall Street. Il a prédit avec précision la liquidation et le rebond des actions américaines en octobre de l'année dernière.
Le crédit se resserre fortement, la croissance se détériore considérablement
L'effondrement de la Silicon Valley Bank et la vente massive des actions du Crédit Suisse ont attisé les inquiétudes quant à la santé du système financier mondial et ébranlé les marchés. Les investisseurs évaluent actuellement l'impact de l'accord d'UBS pour acquérir le Crédit Suisse et attendent la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt mercredi.
À cet égard, Wilson estime que c’est exactement ce à quoi aboutit un marché baissier : un catalyseur imprévu et évident avec le recul qui oblige les acteurs du marché à reconnaître ce qui les attend depuis le début.
Les turbulences persistantes dans le système bancaire inquiètent les investisseurs quant à la détérioration des perspectives de croissance dans un contexte de conditions de crédit restrictives, et les événements de la semaine dernière signifient que le risque d'un resserrement du crédit a considérablement augmenté. Cela pourrait être le catalyseur qui convaincra finalement les acteurs du marché que les attentes en matière de bénéfices sont trop élevées.
En outre, Wilson a également souligné qu'à l'approche de la saison des résultats, les analystes réduiraient considérablement leurs attentes en matière de bénéfices et les entreprises se préparaient également à abaisser considérablement leurs perspectives de bénéfices.
Il a recommandé d'investir dans des secteurs et des actions défensifs et à faible bêta, tout en avertissant que les grandes entreprises technologiques pourraient également être affectées par les problèmes de croissance.
Wilson n'est pas le seul analyste à prédire que le marché sera confronté à des temps difficiles à l'avenir. Le stratège de JPMorgan Chase, Marko Kolanovic, a également averti que le risque d'un « moment Minsky » avait augmenté et que le premier trimestre deviendrait le point culminant des actions américaines. cette année.