Ce flux de capitaux pourrait rappeler au marché : l'argent frais dans la crypto passe de "beta macro" à "beta réglementaire".
Au cours des derniers jours, environ 2 milliards de dollars ont été retirés des ETF BTC et ETH, tandis que l'ETF lié à XRP continue d'enregistrer des entrées nettes. Beaucoup interprètent cela comme un changement de sujet à court terme, mais je suis plus préoccupé par le fait que la logique de tarification sous-jacente a changé.
Lorsque les actifs majeurs manquent de nouveaux catalyseurs, les fonds ne veulent plus acheter simplement parce que "l'ensemble des cryptos va monter", mais commencent à chasser ceux qui sont plus proches de la libéralisation réglementaire, de la mise en œuvre de produits et d'une augmentation structurelle. En d'autres termes, le marché est maintenant prêt à attribuer une valorisation plus élevée à des "narrations vérifiables avec des chemins de concrétisation", plutôt qu'à accorder une prime automatique à la plus grande capitalisation.
Cela est crucial pour l'analyse des semaines à venir : si le BTC continue d'être simplement un reflet de l'appétit pour le risque macro, et non pas le principal bénéficiaire d'un nouveau récit sur la chaîne, les produits ou la réglementation, son attractivité financière ne se réparera peut-être pas d'elle-même. En revanche, les actifs avec des catalyseurs d'événements clairs pourraient continuer à capter l'attention marginale et la liquidité.
Beaucoup se concentrent encore sur les changements de capitalisation boursière, mais ce qu'il faut vraiment suivre, c'est pourquoi les fonds re-misent. Mlion.ai suit récemment ces changements structurels de "ce que les fonds réévaluent derrière les accroches médiatiques".
#XRP #Bitcoin #CryptoETFs
Au cours des derniers jours, environ 2 milliards de dollars ont été retirés des ETF BTC et ETH, tandis que l'ETF lié à XRP continue d'enregistrer des entrées nettes. Beaucoup interprètent cela comme un changement de sujet à court terme, mais je suis plus préoccupé par le fait que la logique de tarification sous-jacente a changé.
Lorsque les actifs majeurs manquent de nouveaux catalyseurs, les fonds ne veulent plus acheter simplement parce que "l'ensemble des cryptos va monter", mais commencent à chasser ceux qui sont plus proches de la libéralisation réglementaire, de la mise en œuvre de produits et d'une augmentation structurelle. En d'autres termes, le marché est maintenant prêt à attribuer une valorisation plus élevée à des "narrations vérifiables avec des chemins de concrétisation", plutôt qu'à accorder une prime automatique à la plus grande capitalisation.
Cela est crucial pour l'analyse des semaines à venir : si le BTC continue d'être simplement un reflet de l'appétit pour le risque macro, et non pas le principal bénéficiaire d'un nouveau récit sur la chaîne, les produits ou la réglementation, son attractivité financière ne se réparera peut-être pas d'elle-même. En revanche, les actifs avec des catalyseurs d'événements clairs pourraient continuer à capter l'attention marginale et la liquidité.
Beaucoup se concentrent encore sur les changements de capitalisation boursière, mais ce qu'il faut vraiment suivre, c'est pourquoi les fonds re-misent. Mlion.ai suit récemment ces changements structurels de "ce que les fonds réévaluent derrière les accroches médiatiques".
#XRP #Bitcoin #CryptoETFs