Aave et Compound constituent l'épine dorsale du prêt DeFi. Ils ont été les pionniers des protocoles de liquidité groupée, où les utilisateurs empruntent et prêtent à partir d'un pool commun d'actifs. Cela garantit un pool de liquidité profond et des transactions rapides qui permettent des emprunts et des prêts sans confiance, sur-garantis. Le taux d'intérêt est déterminé par le taux d'utilisation du pool, défini comme le ratio entre le montant des actifs empruntés et le montant des actifs fournis. Cela, cependant, génère un écart de taux d'intérêt : les emprunteurs paient plus que ce que les prêteurs gagnent. Cet écart couvre les coûts du protocole et constitue une réserve. Morpho n'est pas un remplacement mais plutôt une couche d'efficacité pour ce modèle qui réduit un tel écart et évolue vers un réseau de prêt personnalisable et ouvert. Un tel accent sur l'efficacité du capital le rend différent des anciens protocoles.
La principale différence réside dans la structure et le mécanisme. Aave et Compound utilisent des pools partagés, où les prêteurs déposent des actifs et gagnent des intérêts auprès des emprunteurs dans le même pool. Le premier design de Morpho, appelé Morpho Optimizers (Morpho-Aave et Morpho-Compound), a été construit sur ces protocoles. Les utilisateurs qui déposent ou empruntent via Morpho s'appuient toujours sur la sécurité et la liquidité fournies par Aave ou Compound, mais Morpho essaie de faire correspondre les utilisateurs directement les uns aux autres, de pair à pair. En cas de correspondance directe, le taux d'intérêt se situe dans les taux d'offre et d'emprunt du pool. Les emprunteurs paient moins, et les prêteurs gagnent plus par rapport au pool, créant ainsi de la valeur pour les deux. Si une correspondance P2P n'est pas disponible, le solde restant dans le pool va au pool sous-jacent afin que la sécurité et la liquidité restent intactes.
La prochaine génération de Morpho, Morpho Blue, est une étape plus ambitieuse. Ne s'appuyant plus uniquement sur Aave ou Compound, elle devient un réseau de prêt ouvert. Morpho Blue est minimaliste, immuable et sans permission. Le prêt est réduit à l'unité la plus simple connue sous le nom de Morpho Markets. Contrairement aux énormes pools de liquidité, Morpho Blue permet à tout utilisateur de déployer un marché de prêt séparé avec des paramètres fixes qui incluent des garanties, des actifs de prêt, un seuil de liquidation et un oracle. Cela limite définitivement le risque de chaque marché particulier, garantissant qu'un problème dans l'un ne déborde pas dans un autre, rendant ainsi les choses beaucoup plus sûres et prévisibles.
Les marchés fixes et simples de Morpho Blue permettent la création de produits personnalisés. L'équipe a développé les MetaMorpho Vaults, dans lesquels les dépôts sont activement répartis sur une variété de marchés par des curateurs de risque selon des règles prédéterminées. Cela donne aux prêteurs un moyen de sélectionner des profils de risque avec une flexibilité accrue par rapport à un seul pool. Morpho Blue fournit une infrastructure solide et efficace pour un prêt flexible, avec des taux d'intérêt basés sur le marché et une gestion des risques personnalisable qui donne aux utilisateurs plus de contrôle sur leur capital que le modèle de pool partagé d'Aave ou de Compound.
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