Ces derniers jours, les pièces de monnaie de la vie privée ont soudainement explosé, ZEC et une multitude d'actifs liés à la vie privée ont tous grimpé en flèche. En apparence, c'est le grand V qui propulse le récit de la vie privée, mais en réalité, c'est un nouveau dividende sectoriel libéré par les politiques de régulation américaines : dans l'agenda de régulation du printemps 2025, les règles sur les actifs cryptographiques seront pour la première fois spécifiquement mentionnées, y compris des zones de sécurité, un assouplissement de la garde, et des chemins de conformité pour les actifs cryptographiques non sécurisés, etc.
De plus, avec le grand V Ansem, Snowden et d'autres qui appellent collectivement, soutenant ensemble le « récit de la vie privée », cette vague d'intérêt pour la vie privée devrait se poursuivre.
Dans ce numéro, je vais explorer en profondeur le projet des quatre grands du secteur lié à Grayscale, à savoir ZEC !
Présentation du projet
Zcash ($ZEC) a été lancé en 2016 avec pour unique objectif : la confidentialité financière. Il offre aux détenteurs deux modes de transaction : le premier est la transaction traditionnelle et transparente, tandis que le second est un mode de transaction entièrement anonyme, permettant d'effectuer des transactions sans révéler l'expéditeur, le destinataire et le montant. Cela offre la flexibilité de choisir entre transactions transparentes et privées, tout en équilibrant la confidentialité et la conformité. Comparé à d'autres cryptomonnaies de confidentialité avec un seul mode de transaction anonyme, cette double voie de transaction est plus adaptée à la conformité réglementaire et adoptée par les grandes institutions de Wall Street.
Donc, le sens du tweet de Naval est en fait de dire qu'en cas d'impression excessive de billets par le gouvernement menant à une dévaluation de la monnaie, Bitcoin peut préserver sa valeur ; et quand Bitcoin est surveillé et traqué, Zcash peut protéger la vie privée des traders. Naval a également ajouté : "À cause des problèmes de surveillance, même Satoshi ne peut pas utiliser Bitcoin". Ce tweet a littéralement fait exploser le prix de $ZEC, passant de $53 à un pic de $285+.
Analyse de cette montée
Dans cette montée des cryptomonnaies de confidentialité, ZEC est le leader incontesté, avec un éclatement du marché soutenu à la fois par l'émotion et par des soutiens multiples de capitaux et de fondamentaux.
La recommandation de célébrité fait exploser la narration : l'investisseur célèbre de la Silicon Valley, auteur du "Naval's Almanack" @naval, a déclaré en octobre 2025 que "Bitcoin est une assurance contre la monnaie fiat, tandis que Zcash est une assurance contre Bitcoin". Cette déclaration a rapidement envahi les réseaux sociaux, suscitant un large débat parmi les KOL mainstream et la communauté crypto, propulsant ZEC au cœur de la scène autour de la confidentialité.
Les attentes de réduction de moitié combinées à une valeur utilitaire croissante : ZEC s'apprête à subir une réduction des récompenses de bloc, et le marché voit une montée des attentes quant à un resserrement de l'offre, alimentant ainsi l'enthousiasme pour l'accumulation. Dans un contexte de régulation mondiale de plus en plus stricte et avec la généralisation d'outils de surveillance blockchain tels qu'Arkham et TRM, la valeur des actifs de confidentialité est réévaluée, tandis que la part des transactions dans le "shielded pool" de Zcash continue d'augmenter, confirmant la demande d'utilisation réelle et renforçant la logique de valeur à long terme.
L'entrée de capitaux institutionnels établit une base de hausse : le niveau capitalistique a clairement adopté la narration de ZEC, par exemple le fonds Maelstrom d'Arthur Hayes a désormais ZEC comme deuxième plus grande position (source des données : Coinfomania). Actuellement, avec un ralentissement temporaire des actifs traditionnels, la logique de rotation du marché s'active, et le secteur des cryptomonnaies de confidentialité devient un refuge pour les capitaux grâce à son attribut de "valorisation basse + nouvelle narration". ZEC, avec le soutien de la narration, des fondamentaux et de l'effet de résonance des flux de capitaux, occupe un parfait créneau sur cette route et devient finalement le leader de la réévaluation de la valeur dans le secteur de la confidentialité.
Analyse du projet
L'envolée de Zcash a amené le marché à reconsidérer le secteur de la confidentialité ; tandis que la solution technique de la blockchain de base reflète, dans une certaine mesure, l'évolution de cette narration — passant d'une simple "histoire anonyme" à une "infrastructure de confidentialité pratique qui allie performance, interfaces de conformité et utilisabilité quotidienne".
Alors que Zcash et d'autres cryptomonnaies de confidentialité traditionnelles reviennent sur le devant de la scène, la voie des "paiements de confidentialité pratiques" représentée par la blockchain de base devient une nouvelle piste incontournable pour observer le secteur de la confidentialité. Les paiements de confidentialité évoluent d'une narration marginale à un potentiel moteur de l'évolution des systèmes de paiement, redéfinissant la structure de confiance financière.