J'ai appris quelque chose de douloureux dans la crypto au fil des ans.
La foule abandonne généralement juste avant que les choses ne redeviennent intéressantes.
En ce moment, Bitcoin perd des holders à son rythme le plus rapide depuis presque deux ans. Selon les données de Santiment, environ 245 000 wallets ont disparu en seulement cinq jours. La plupart des gens voient ce titre et paniquent instantanément.
Les détaillants quittent le navire
Bitcoin est en train de mourir
Le marché haussier est terminé
Mais honnêtement ? Quand je vois des mains faibles quitter le marché aussi agressivement, je commence à prêter plus attention. Parce que la crypto a cette drôle d'habitude de faire mal au plus grand nombre de personnes avant de faire son prochain grand mouvement.
Je l'ai vu se produire encore et encore.
Les gens survivent à des mois de chop, d'ennui, de peur et de faux breakouts. Puis finalement, ils s'épuisent. Ils vendent par frustration, pas par logique. Ils arrêtent de vérifier les graphiques. Ils suppriment les applis de trading. Ils se convainquent que la crypto n'était qu'une arnaque.
Et puis le marché se retourne sans eux.
C'est pourquoi cette baisse de portefeuille compte psychologiquement.
Un nombre décroissant de détenteurs me dit généralement que les petits participants abandonnent. Certains vendent dans la panique. D'autres ont été liquidés plus tôt et sont simplement partis. D'autres sont probablement épuisés après des mois de volatilité et d'incertitude.
Cette phase est ce que les vieux traders appellent capitulation.
Pas le genre dramatique de Twitter avec d'énormes bougies rouges et des influenceurs hurlant sur l'apocalypse. Je parle de capitulation silencieuse. Le lent saignement émotionnel où les gens perdent juste tout intérêt et s'en vont.
Ironiquement, c'est souvent là que des conditions de marché plus saines commencent à se former.
Pensez-y comme ça.
Les marchés deviennent dangereux quand tout le monde est euphorique. Quand votre coiffeur commence à donner des picks d'altcoins. Quand chaque influenceur random devient soudainement un expert macro. Quand les gens ouvrent des positions de 50x de levier parce qu'ils pensent que le Bitcoin ne peut que monter.
C'est généralement à ce moment que les marchés deviennent surchauffés.
Mais quand les portefeuilles commencent à disparaître rapidement, l'opposé commence à se produire. L'excès d'hype se refroidit. La conviction faible est évacuée. Le marché devient moins encombré.
Et le Bitcoin a historiquement tendance à se reconstruire le plus fort après ces phases de nettoyage.
Je ne dis pas que chaque baisse de portefeuille signifie automatiquement « bull run demain ». La crypto ne fonctionne pas aussi simplement. Parfois, les portefeuilles disparaissent parce que les gens regroupent des fonds dans des échanges, des ETFs, des dépositaires, ou des portefeuilles plus grands. Les données on-chain ont toujours besoin de contexte.
Mais historiquement, les périodes de peur extrême et de chute d'utilisateurs ont souvent créé les bases émotionnelles pour le prochain cycle d'expansion majeur.
Pourquoi ?
Parce que les marchés bougent le plus fort lorsque les attentes sont basses.
La plupart des traders de détail achètent émotionnellement. Ils entrent après d'énormes bougies vertes parce qu'ils se sentent en sécurité. Mais les traders expérimentés surveillent généralement l'épuisement, l'ennui et la méfiance à la place.
C'est là que des opportunités asymétriques apparaissent généralement.
Et honnêtement, cet environnement actuel semble émotionnellement épuisé.
Les gens sont confus.
La moitié du marché s'attend à un crash.
L'autre moitié s'attend à de nouveaux sommets historiques instantanés.
Personne ne fait entièrement confiance au rallye.
Cette incertitude compte plus que la plupart des gens ne le réalisent.
Je pense aussi que les nouveaux traders ne comprennent pas vraiment ce que signifie la baisse de portefeuille. Le Bitcoin n'est pas une appli de réseau social où le succès dépend d'utilisateurs actifs quotidiens qui montent en flèche pour toujours. Les marchés se déplacent en cycles de participation.
Il y a des phases d'expansion où tout le monde afflue.
Ensuite, il y a des phases de réinitialisation où les touristes s'en vont et la conviction est mise à l'épreuve.
Nous pourrions être dans l'une de ces phases de réinitialisation maintenant.
Et d'expérience, ces phases se sentent généralement terribles pendant qu'elles se produisent.
Personne ne publie de fils de motivation pendant les périodes d'accumulation. Personne ne se sent comme un génie pendant le chop latéral. L'excitation disparaît.
Mais c'est souvent là que les véritables fondations sont posées.
La plus grande erreur que je vois les traders de détail faire est de supposer que les tendances haussières commencent quand l'optimisme revient.
Habituellement, c'est l'opposé.
Les bull runs naissent souvent quand les gens cessent complètement de se soucier.
Et à en juger par la rapidité avec laquelle les détenteurs de Bitcoin disparaissent en ce moment, nous pourrions nous rapprocher de cette zone psychologique à nouveau.