Circle, la société derrière l'USDC, vient de faire son coup le plus ambitieux à ce jour. Le géant des stablecoins a levé 222 millions de dollars lors d'une prévente de tokens Arc — l'actif natif de sa blockchain Layer 1 à venir, construite spécifiquement pour la finance institutionnelle — avec une valorisation du réseau entièrement diluée de 3 milliards de dollars.
La levée de fonds a été dirigée par Andreessen Horowitz avec un investissement de départ de 75 millions de dollars, selon CNBC, qui a d'abord rapporté la nouvelle.
La liste des investisseurs ressemble à un who’s who de la finance institutionnelle, faisant son pari le plus direct sur l'infrastructure crypto à ce jour : BlackRock, Apollo Funds, Intercontinental Exchange — la société mère de la NYSE — SBI Group, Janus Henderson Investors, Standard Chartered Ventures, General Catalyst, Marshall Wace, ARK Invest, IDG Capital, Haun Ventures, et Bullish.
Quand le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, l’opérateur de la Bourse de New York, et l’un des cabinets de capital-risque les plus respectés de la Silicon Valley signent tous des chèques pour la même prévente, le signal est difficile à ignorer.
Ce qu’est réellement Arc
Arc n’est pas une extension de l’activité existante de Circle. C’est un changement — et un changement important.
Là où Circle a bâti sa réputation en tant qu’émetteur d’USDC, un stablecoin adossé au dollar fonctionnant sur des blockchains existantes, Arc est le propre réseau Layer 1 de Circle, conçu de zéro pour la finance institutionnelle. Plus de 100 institutions sont déjà sur le testnet, dont Visa, Mastercard, AWS et Anthropic — une gamme qui donne à penser qu’Arc est positionné comme une infrastructure pour le système financier grand public plutôt que comme le coin crypto natif de celui-ci.
Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a formulé cette ambition clairement dans une interview exclusive accordée à CNBC :
« Nous devenons une entreprise plus large, une plateforme internet. Nous entrons dans le monde des systèmes d’exploitation, et nous le faisons en construisant ce modèle distribué multi-parties prenantes, avec un token, sur un réseau distribué. Mais c’est bien une activité de système d’exploitation. Et nous nous lançons aussi dans l’activité des applications. »
L’architecture d’Arc reflète cette ambition. L’offre initiale est fixée à 10 milliards de tokens. Circle conserve 25 % — ce qui lui permet d’opérer une infrastructure de validation, de générer des revenus de frais et de percevoir des revenus liés au staking. La majorité des tokens, soit 60 %, est allouée aux participants qui construisent sur le réseau, l’utilisent et y contribuent. Les 15 % restants sont placés dans une réserve à long terme.
Pourquoi le calendrier est significatif
La levée d’Arc intervient à un moment où l’environnement réglementaire relatif aux stablecoins aux États-Unis évolue plus vite qu’à aucun autre moment auparavant. Le GENIUS Act — qui établit un cadre fédéral pour l’émission des stablecoins — est déjà une loi. Le STABLE Act est en passe d’être soumis à un vote au Sénat cette semaine. Ensemble, ces éléments législatifs ouvrent la voie pour que des banques et des fintechs puissent émettre leurs propres tokens libellés en dollars directement, potentiellement en contournant des émetteurs tiers comme Circle.
Ce contexte rend le calendrier d’Arc stratégique plutôt que fortuit. Si le cadre réglementaire permet à n’importe quelle banque d’émettre un stablecoin, la proposition de valeur de Circle en tant qu’émetteur de stablecoins s’affaiblit. Sa proposition de valeur en tant qu’exploitant de l’infrastructure sur laquelle ces stablecoins fonctionnent est un tout autre débat — et Arc est la réponse de Circle à ce futur.
Les mots d’Allaire sur Arc vont bien au-delà de l’infrastructure de paiement. Il a décrit le réseau comme capable de faire tourner « l’économie réelle » — pas seulement des représentations de valeur, mais les contrats et les systèmes de gouvernance qui sous-tendent les relations financières. C’est le langage de quelqu’un qui construit une infrastructure de système d’exploitation financier, et non une simple voie de paiement.
La dimension IA que personne ne semble négliger
L’un des éléments les plus prospectifs de l’annonce d’Arc est sa mise en avant explicite de l’économie des agents IA. Allaire a été direct sur la direction qu’il voit pour l’économie : « Nous entrons dans une ère où des machines logicielles feront fonctionner le système économique. Le logiciel fera l’essentiel du travail — c’est de cela que parlent les agents IA. »
En parallèle, Circle a dévoilé une suite d’outils développeurs conçus pour aider les créateurs à construire des agents IA capables de gérer des transactions, d’accéder à des services en ligne et d’effectuer des paiements en utilisant USDC. La combinaison d’une blockchain institutionnelle construite pour l’usage et d’outils natifs pour l’activité financière guidée par l’IA positionne Arc à l’intersection de deux des plus importants changements d’infrastructure en train de se produire simultanément en 2026.
L’économie des agents IA a besoin d’une monnaie programmable qui s’établit instantanément, coûte presque rien à transférer et fonctionne 24 heures sur 24 sans intervention humaine. L’USDC sur Arc — avec une conformité de niveau institutionnel, un réseau de validateurs adossé aux noms les plus reconnus de la finance traditionnelle, et des outils développeurs conçus pour les agents autonomes — est l’argument de Circle pour dire que ce devrait être l’infrastructure qui alimente cette économie.
Ce que cela signifie pour le paysage plus large
La levée d’Arc fait partie des plus grands engagements institutionnels en faveur d’une nouvelle infrastructure blockchain de ces dernières années — et la composition du groupe d’investisseurs compte autant que le montant en dollars. Ce n’est pas du capital-risque qui parie de façon spéculative sur la crypto. C’est la société mère du NYSE, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, et une grande banque européenne, tous en train de réaliser un investissement direct dans une nouvelle couche 1 réseau.
Pour le marché plus large, le signal est cohérent avec ce que Bernstein et d’autres cabinets de recherche institutionnels soutiennent : les fondations du marché crypto actuel sont structurellement différentes de celles des cycles précédents, et l’intégration institutionnelle promise depuis des années est désormais en train de se produire au niveau de l’infrastructure, et pas seulement au niveau du produit.
Circle n’est plus seulement un émetteur de stablecoins. Arc est l’argument de Circle pour devenir le système d’exploitation de l’internet financier.