La Banque d'Angleterre (BoE) a publié un document de consultation (CP) qui propose de nouvelles réglementations pour les stablecoins libellés en livres sterling. La proposition s'appuie sur les retours reçus concernant le Document de Discussion de novembre 2023.
La proposition marque une étape vers un avenir où de nouvelles formes de monnaie numérique peuvent être largement utilisées pour les paiements, les monnaies existantes offrant plus de choix au public. La Banque a révélé que les nouvelles règles décrivent un régime qui est robuste, à l'épreuve du futur et aligné avec la Vision Nationale des Paiements plus large et la stratégie du Comité de Livraison de la Vision des Paiements pour moderniser les paiements de détail au Royaume-Uni.
La BoE propose des limites de détention allant jusqu'à 20 000 £ pour les particuliers.
Le champ d'application du régime de la Banque ne couvrira pas les stablecoins utilisés comme actifs à des fins non systémiques, telles que l'achat et la vente de cryptoactifs, qui est l'utilisation la plus courante des stablecoins aujourd'hui. La Financial Conduct Authority (FCA) sera chargée de superviser ces cas d'utilisation.
La BoE a proposé que les émetteurs de stablecoins systémiques soient autorisés à détenir jusqu'à 60 % des actifs de couverture dans la dette publique britannique à court terme. La Banque fournira également aux émetteurs des comptes non rémunérés à la BoE, les 40 % restants pour garantir un rachat solide et la confiance du public même en période de crise.
De plus, les émetteurs considérés comme systémiques au lancement ou en transition depuis la supervision de la FCA seront autorisés à détenir initialement jusqu'à 95 % des actifs de couverture dans la dette publique britannique à court terme. La règle est conçue pour soutenir la viabilité de l'émetteur à mesure qu'il se développe.
La BoE envisage également des arrangements de liquidité de la banque centrale pour soutenir les émetteurs de stablecoins systémiques en période de crise. Les arrangements devraient renforcer la stabilité financière grâce à la fourniture d'un soutien en cas d'échec d'émetteurs systémiques.
Selon la proposition de la BoE, pour protéger l'accès au crédit alors que le système financier s'adapte progressivement aux nouvelles formes de monnaie numérique, la Banque a proposé une limite de détention temporaire de 20 000 £ par individu et de 10 millions £ pour les entreprises. La clause comporte une exemption supplémentaire pour permettre aux grandes entités de détenir davantage si nécessaire.
La nouvelle proposition a été accueillie avec des critiques à travers l'industrie, certains soutenant que les limites ne visent qu'à protéger les banques, pas les utilisateurs. Stani Kulechov, fondateur et PDG d'Aave, a noté que les limites proposées sont absurdes, affirmant que les stablecoins émis sur la chaîne sont moins risqués que ceux émis sur des bases de données électroniques traditionnelles.
La BoE déclare qu'elle lèvera les limites seulement lorsqu'elle sera sûre qu'il n'y a pas de risque.
La Banque a noté que les limites sont temporaires et seront supprimées lorsque la transition ne posera plus de risques pour la fourniture de financements à l'économie réelle. Les limites ne s'appliqueraient pas aux stablecoins utilisés pour régler les transactions sur le marché financier de gros dans le Sandbox des Titres Numériques de la Banque et de la FCA.
Dans le cadre des nouvelles réglementations, la Banque publie également un moyen de quantifier le risque pour la fourniture de financements à l'économie en raison de retraits potentiellement précipités de dépôts bancaires vers de nouvelles formes de monnaie numérique.
« Les propositions d'aujourd'hui marquent une étape décisive vers la mise en œuvre du régime des stablecoins du Royaume-Uni l'année prochaine. Notre objectif reste de soutenir l'innovation et de bâtir la confiance dans cette nouvelle forme de monnaie. Nous avons écouté attentivement les retours et amendé nos propositions pour y parvenir, y compris sur la manière dont les émetteurs de stablecoins interagissent avec la Banque d'Angleterre. »
-Sarah Breeden, Gouverneur adjoint pour la Stabilité Financière
Pour les réglementations conjointes avec la FCA, les émetteurs de stablecoins non systémiques seront soumis à la réglementation de la FCA. Cependant, s'ils sont reconnus comme systémiques par le HM Treasury (HMT), ils seront placés sous la supervision de la Banque et contrôlés conjointement par la Banque, avec un suivi des risques de stabilité prudente et financière. De plus, la FCA continuera de superviser la conduite et la protection des consommateurs.
La BoE a également confirmé qu'elle publiera une approche conjointe en 2026 pour clarifier l'application des règles dans la pratique et soutenir une transition en douceur entre les régimes. La Banque a publié le document de consultation avec l'attente de recevoir des retours sur les moyens de gérer les risques d'ici le 10 février 2026. La Banque finalisera les Codes de Pratique en 2026, après avoir pris en compte les retours et consulté sur les exigences pour les stablecoins systémiques.
Vous voulez que votre projet soit devant les esprits les plus avertis du crypto ? Mettez-le en avant dans notre prochain rapport sectoriel, où les données rencontrent l'impact.