Dubaï, Émirats Arabes Unis, 03 novembre 2025 : La "réduction agressive" de la Réserve fédérale la semaine dernière semble avoir surpris les marchés. Clairement, d'autres réductions sont loin d'être un avis consensuel au sein de la banque centrale, et toutes les classes d'actifs ont réagi à la surprise de manière traditionnelle. Les taux d'intérêt ont grimpé, les écarts de crédit se sont élargis, les actions ont chuté et le dollar s'est renforcé. Le dollar a gagné du terrain la semaine dernière contre toutes les principales devises mondiales. Le plus gros perdant de la semaine était la livre sterling, car la Banque d'Angleterre semble se diriger dans la direction opposée à celle de la Fed et signale désormais un assouplissement supplémentaire. Un aspect intéressant de la réaction du marché à la Fed était la surperformance relative de la plupart des principales devises des marchés émergents, dont la plupart ont chuté moins par rapport au dollar que les devises G10.

Enrique Dyaz Ylvarez, économiste en chef chez Ebury

Enrique Díaz-Álvarez, économiste en chef chez Ebury, a déclaré : « Il n'y a toujours pas de fin en vue à la fermeture du gouvernement américain, donc aucune nouvelle économique significative n'est attendue des États-Unis. La seule exception sera le pendant du secteur privé du rapport sur les paies, le nombre d'emplois ADP mercredi, qui recevra une attention inhabituelle en l'absence de nouvelles officielles. La Banque d'Angleterre se réunit jeudi, et les ventes au détail de la zone euro seront publiées jeudi. Comme d'habitude dans la zone euro, ces chiffres seront de septembre et ne fourniront pas beaucoup d'éclairage sur les tendances économiques récentes. »

GBP

Des tendances de productivité sombres au Royaume-Uni devraient entraîner une révision à la baisse des attentes de croissance, ce qui, à son tour, obligera à un resserrement budgétaire supplémentaire à annoncer le 26 novembre. Certains responsables de la Banque d'Angleterre ont émis des signaux dovish, et les marchés intègrent désormais une chance de 30 % d'une réduction lors de sa réunion de jeudi. Nous pensons toujours que les hawks l'emporteront et que les taux resteront inchangés, mais il y aura probablement un certain nombre de dissidents votant pour une réduction. Pendant ce temps, la sous-performance constante de la livre sterling commence à créer une opportunité d'achat, compte tenu des taux élevés au Royaume-Uni et des données économiques résilientes.

EUR

Une surprise modestement positive dans la croissance du PIB du troisième trimestre de la zone euro a confirmé la tendance à la hausse des enquêtes sur le sentiment des entreprises. Pendant ce temps, la réunion sans incident de la BCE la semaine dernière a confirmé que le cycle de réduction des taux dans la zone euro est terminé. Le ton hawkish récent de la Fed a envoyé l'euro vers le bas de la fourchette de 1,14 à 1,19 qui a été maintenue depuis juin. Alors que l'économie de la zone euro reste résiliente, et que les effets du plan massif de stimulus fiscal allemand commencent à se faire sentir, nous pensons que la monnaie commune devient un bon achat autour de ces niveaux.

USD

Bien que la Réserve fédérale ait réduit les taux comme prévu la semaine dernière, le message de Powell était incontestablement hawkish. Il a clairement indiqué qu'une autre réduction lors de la prochaine réunion en décembre est loin d'être une conclusion acquise. D'autres signaux hawkish sont venus plus tard dans la semaine de la part des présidents régionaux de la Fed qui entreront en position de vote en 2026, soulignant le décalage entre les responsables de la Fed et le marché concernant le calendrier et l'ampleur de toute nouvelle réduction. Alors que nous attendons la réouverture du gouvernement fédéral et la reprise de la publication des données économiques, ce conflit imminent entre l'administration Trump et la Réserve fédérale est ce qui sera probablement remis au premier plan.

À propos d'Ebury

Ebury est le spécialiste des paiements qui aide les petites et moyennes entreprises (PME) à opérer et à se développer à l'international. C'est une entreprise fintech mondiale avec une offre complète et sur mesure pour permettre aux entreprises de réaliser et recevoir des paiements transfrontaliers, d'ouvrir des comptes en devises et de gérer le risque de change.

Fondée en 2009 par Juan Lobato et Salvador Garcia à Londres, Ebury compte désormais plus de 1 800 employés au service de plus de 21 000 clients dans 40 bureaux dans 29 marchés. Nous avons des capacités dans plus de 130 devises. Ebury a connu une croissance rapide et rentable ces dernières années.

Au cours de l'exercice 2025, les revenus ont atteint 286,5 millions de £, et l'EBITDA a augmenté à 44,9 millions de £. Elle est régulée par l'Autorité des services financiers de Dubaï (DFSA) aux Émirats arabes unis et soutenue par des investisseurs de premier plan, notamment Banco Santander, qui détient une participation majoritaire.

Cet article a été publié à l'origine sous le titre Dollar grimpe sur les perspectives hawkish de la Fed | Ebury Market Weekly Report sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les nouvelles sur la crypto, les nouvelles sur Bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.