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La valeur extractible maximale (MEV) continue de poser des barrières significatives à l'adoption grand public de la finance décentralisée (DeFi), en particulier par les acteurs institutionnels. Les experts soutiennent que le traitement des transactions préservant la vie privée pourrait être essentiel pour atténuer les effets néfastes de la MEV, réduire le front-running et favoriser un écosystème crypto plus accessible et équitable pour les utilisateurs de détail.
Le MEV permet aux mineurs et aux validateurs de réordonner les transactions pour en tirer profit, entravant la croissance de la DeFi et la participation des investisseurs particuliers.
Mettre en œuvre des mécanismes de transaction axés sur la confidentialité pourrait éliminer le front-running et les attaques par sandwich.
La participation institutionnelle à la DeFi est limitée en raison des risques liés à la transparence, ce qui affecte la liquidité et la stabilité globales des marchés.
Traiter le MEV est essentiel pour favoriser des marchés crypto équitables, décentralisés et résilients.
La Valeur Extractible Maximale (MEV), pratique consistant pour les mineurs ou les validateurs à réordonner les transactions afin de maximiser les profits, continue d’entraver l’adoption plus large de la finance décentralisée (DeFi). D’après l’expert du secteur Aditya Palepu, PDG de DEX Labs, ce phénomène freine à la fois la participation institutionnelle et l’expérience des utilisateurs particuliers, créant un obstacle à l’essor grand public de la DeFi.
Palepu explique que tous les marchés négociés électroniquement rencontrent des problèmes similaires dus à l’asymétrie d’information, ce qui permet des tactiques exploitantes comme le front-running. La solution, selon lui, consiste à traiter les transactions dans des environnements d’exécution sécurisés (trusted execution environments) — une technologie qui maintient les données du flux d’ordres cachées jusqu’à l’exécution, empêchant ainsi la manipulation du marché.
« Ce qui rend ces solutions percutantes, c’est leur capacité à traiter les ordres de manière privée. Vos intentions de trading restent chiffrées côté client et sont uniquement déchiffrées à l’intérieur d’enclaves sécurisées après avoir été séquencées », déclare Palepu.
Une visualisation simplifiée de la chaîne d’approvisionnement du MEV. Source : European Securities and Markets Authority
Ce type de préservation de la confidentialité élimine efficacement les stratégies de front-running, y compris les attaques par sandwich, qui manipulent les prix en plaçant des transactions immédiatement avant et après celles des utilisateurs afin d’en tirer profit. En conséquence, les marchés deviennent plus équitables et moins susceptibles aux pratiques manipulatoires.
Le débat en cours au sein de l’industrie crypto porte sur les risques de centralisation potentiels, la hausse des coûts et les implications plus larges du MEV sur la stabilité et l’évolutivité des marchés. Les acteurs du secteur explorent des solutions telles que le chiffrement par seuil par lots (batched threshold encryption) pour rendre la DeFi plus équitable et plus sécurisée.
La réticence des institutions freine la croissance de la DeFi pour les investisseurs particuliers
L’une des raisons principales pour lesquelles les institutions se détournent de la DeFi est l’absence de confidentialité des transactions. Comme le souligne Palepu, la transparence des transactions sur la blockchain expose les institutions au front-running, à la manipulation du marché et à des risques accrus, ce qui décourage leur participation active.
« Lorsque les institutions ne peuvent pas participer efficacement, cela a un impact négatif sur les investisseurs particuliers et sur l’ensemble du marché », souligne-t-il. La participation institutionnelle est essentielle pour développer l’infrastructure de trading robuste nécessaire à des marchés financiers sains qui sous-tendent les écosystèmes DeFi.
Revenus générés grâce à diverses techniques de MEV. Source : European Securities and Markets Authority
Sans participation institutionnelle, la liquidité peut diminuer, la volatilité des marchés peut augmenter fortement et le risque de manipulation des prix s’accroît, créant des menaces pour les investisseurs particuliers. En outre, des coûts de transaction élevés et une diversité de marché réduite peuvent freiner le potentiel de la DeFi à devenir une véritable alternative à la finance traditionnelle.
Traiter les préoccupations liées au MEV et améliorer la confidentialité des transactions sont considérés comme des étapes fondamentales vers un écosystème crypto plus juste et plus durable, encourageant une plus grande confiance institutionnelle et l’engagement des investisseurs particuliers, et favorisant, à terme, des marchés blockchain plus résilients.
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Cet article a été initialement publié sous le titre : Crypto Exec Warns MEV Hinders Institutional DeFi Growth and Harms Retail Users sur Crypto Breaking News — votre source de confiance pour l’actualité crypto, l’actualité Bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.