Trump va-t-il prendre le contrôle de la Fed ? Brève du témoignage de la séance d’audition de Vowsh :
L’audition n’a pas vraiment livré de nouveauté : ce que Vowsh a dit lors de l’audition ressemble beaucoup à ce qu’il écrivait auparavant dans ses articles de presse, donc rien de vraiment surprenant n’a éclaté.
Alors, que veut-il faire exactement :
Sur l’inflation : il pense que l’indicateur d’inflation utilisé aujourd’hui officiellement (PCE cœur) ne convient pas. Il veut changer de méthode de calcul (par exemple utiliser un « PCE tronqué »). Ainsi, l’inflation calculée pourrait paraître plus faible, ce qui lui donnerait de quoi plaider pour davantage de baisses de taux.
Comment communiquer avec le marché : il ne veut plus jouer la “grille de points” pour prévoir les taux futurs. Il estime que la Fed devrait s’inspirer de l’ancien modèle : parler de façon plus floue, pour conserver une part de mystère.
Mais cela pourrait rendre le marché encore plus perplexe, et provoquer davantage de volatilité.
Sur la réduction du bilan : sur le fond, il dit vouloir le faire à long terme (“shrinking”/réduire la taille du bilan, autrement dit retirer de la liquidité du marché), mais cette année, c’est impossible à réaliser.
Parce que l’argent est rare sur le marché, et aussi parce que Trump fait face à une forte pression politique liée aux élections législatives à mi-mandat : à court terme, ne vous attendez pas à ce qu’il puisse y parvenir.
Peut-il obtenir le poste ? Il y a des chances, mais il subsiste des incertitudes.
Lors de l’audition, il a un peu esquivé certains sujets sensibles et n’a pas répondu directement à quelques questions, donnant l’impression qu’il n’est pas particulièrement “indépendant”.
Trump est très susceptible d’écarter l’enquête visant l’actuel président Powell. Cela lui permettrait à la fois de dégager les obstacles pour Vowsh et de mieux contrôler la Fed.
Quel impact pour le marché :
Si Vowsh prend réellement la relève, la première année serait probablement plutôt “dovish” (favorable à l’assouplissement), c’est-à-dire plus enclin à relâcher la politique monétaire. Par exemple, si les règles permettent une baisse de taux de 1,5 fois, il pourrait arrondir à 2 baisses.
Et comme la réduction du bilan n’est pas à l’ordre du jour cette année, l’environnement monétaire pourrait être globalement plus accommodant. Pour les actions, l’or et d’autres actifs hors dollar, cela serait une bonne nouvelle, mais pour le dollar lui-même, cela pourrait être moins favorable.
En résumé : Vowsh veut que la Fed injecte davantage de liquidités (baisse de taux) et, en même temps, parle de manière plus nébuleuse. Mais pour savoir s’il pourra réellement s’installer à ce poste, il faudra encore voir le bras de fer politique de la dernière étape.
#特朗普 #听证会 $ETH
L’audition n’a pas vraiment livré de nouveauté : ce que Vowsh a dit lors de l’audition ressemble beaucoup à ce qu’il écrivait auparavant dans ses articles de presse, donc rien de vraiment surprenant n’a éclaté.
Alors, que veut-il faire exactement :
Sur l’inflation : il pense que l’indicateur d’inflation utilisé aujourd’hui officiellement (PCE cœur) ne convient pas. Il veut changer de méthode de calcul (par exemple utiliser un « PCE tronqué »). Ainsi, l’inflation calculée pourrait paraître plus faible, ce qui lui donnerait de quoi plaider pour davantage de baisses de taux.
Comment communiquer avec le marché : il ne veut plus jouer la “grille de points” pour prévoir les taux futurs. Il estime que la Fed devrait s’inspirer de l’ancien modèle : parler de façon plus floue, pour conserver une part de mystère.
Mais cela pourrait rendre le marché encore plus perplexe, et provoquer davantage de volatilité.
Sur la réduction du bilan : sur le fond, il dit vouloir le faire à long terme (“shrinking”/réduire la taille du bilan, autrement dit retirer de la liquidité du marché), mais cette année, c’est impossible à réaliser.
Parce que l’argent est rare sur le marché, et aussi parce que Trump fait face à une forte pression politique liée aux élections législatives à mi-mandat : à court terme, ne vous attendez pas à ce qu’il puisse y parvenir.
Peut-il obtenir le poste ? Il y a des chances, mais il subsiste des incertitudes.
Lors de l’audition, il a un peu esquivé certains sujets sensibles et n’a pas répondu directement à quelques questions, donnant l’impression qu’il n’est pas particulièrement “indépendant”.
Trump est très susceptible d’écarter l’enquête visant l’actuel président Powell. Cela lui permettrait à la fois de dégager les obstacles pour Vowsh et de mieux contrôler la Fed.
Quel impact pour le marché :
Si Vowsh prend réellement la relève, la première année serait probablement plutôt “dovish” (favorable à l’assouplissement), c’est-à-dire plus enclin à relâcher la politique monétaire. Par exemple, si les règles permettent une baisse de taux de 1,5 fois, il pourrait arrondir à 2 baisses.
Et comme la réduction du bilan n’est pas à l’ordre du jour cette année, l’environnement monétaire pourrait être globalement plus accommodant. Pour les actions, l’or et d’autres actifs hors dollar, cela serait une bonne nouvelle, mais pour le dollar lui-même, cela pourrait être moins favorable.
En résumé : Vowsh veut que la Fed injecte davantage de liquidités (baisse de taux) et, en même temps, parle de manière plus nébuleuse. Mais pour savoir s’il pourra réellement s’installer à ce poste, il faudra encore voir le bras de fer politique de la dernière étape.
#特朗普 #听证会 $ETH