Résumé exécutif
Ether.fi $ETHFI a élargi son infrastructure de staking liquide au T3, avec une valeur totale bloquée passant de $6.66B à $11.51B. Le produit Ether.fi Cash du protocole a dépassé $48.52M en volume cumulé de dépenses, tandis que la génération de revenus est restée concentrée sur le staking de base avec des frais hebdomadaires de $4-8M et des revenus de $0.5-2M. Les utilisateurs actifs mensuels sont passés de 3.3K à 29.4K, démontrant une croissance significative.
Indicateurs clés (T3 2025):
Valeur totale bloquée: $11.51B (+78% QoQ)
Volume des dépenses en espèces Ether.fi au T3: $48.52M (+422% QoQ)
Frais T3 : $77M (+85 % QoQ)
Revenus T3 : $16.9M (+78 % QoQ)
Utilisateurs actifs mensuels : 29.4K (+791 % QoQ)
TVL et volume des dépenses
Ether.fi a terminé le T3 avec $11.51B en TVL, après avoir atteint un pic de $13.9B en août. Le staking liquide sur le réseau principal Ethereum représente plus de 85 % de la TVL, tandis que le staking liquide Marinade, les déploiements L2 et Ether.fi Cash (la carte de crédit native DeFi du protocole) constituent le reste. Le volume des dépenses d'Ether.fi Cash est passé de $402k à plus de $1M au cours du trimestre (totalisant $48.52M pour le T3), indiquant un renforcement de l'adéquation produit-marché.
👥 Commentaire de l'équipe Ether.fi :
TVL : La TVL totale tend à la hausse avec des entrées constantes à travers les produits Stake et Liquid, se stabilisant après une forte expansion en début d'année. La croissance organique des utilisateurs, les intégrations de partenaires, la participation institutionnelle, l'adoption de weETH et les déploiements multi-chaînes stimulent la croissance. Le T4 se concentrera sur de nouveaux déploiements multi-chaînes, l'amélioration des récompenses du Liquid Vault et une croissance supplémentaire grâce à l'adoption d'Ether.fi Cash.
Ether.fi Cash : Le volume des dépenses augmente grâce à des tailles de transaction plus élevées et à de nouvelles activations de cartes, entraînées par une adoption régionale organique et des recommandations d'utilisateurs avec un fort élan dans les marchés émergents. Le T4 apporte un onboarding fiat sans friction et un soutien accru des tokens.
Frais et revenus
Les frais hebdomadaires du T3 allaient de $3.7M à $7.1M, totalisant $77M pour le trimestre, tandis que les revenus hebdomadaires allaient de $817k à $1.8M, totalisant $16.9M. Les produits de staking liquide ont généré la majorité écrasante des frais et des revenus, bien qu'Ether.fi Cash ait connu une croissance significative en termes de pourcentage, doublant plus que sa contribution aux revenus de 2.73 % au début du T3 à 5.51 %.
👥 Commentaire de l'équipe Ether.fi :
Frais et revenus : Les frais hebdomadaires et les revenus tendent à la hausse grâce à une TVL plus élevée, à la participation au staking, à l'activité des vaults et à la croissance d'Ether.fi Cash. L'appréciation du prix de l'ETH a contribué à la génération globale de frais. L'adoption du produit et l'expansion des soldes du Liquid Vault stimulent la croissance alors que les utilisateurs effectuent des transactions tout en maintenant des positions plus importantes. Le T4 apportera des récompenses améliorées du Liquid Vault, des déploiements multi-chaînes et une expansion continue du produit générant de nouveaux flux de revenus d'échange.
Utilisateurs actifs mensuels
Les utilisateurs actifs mensuels ont augmenté de 3.3K à 29.4K au cours du T3, principalement grâce à Ether.fi Cash sur Scroll, où le renforcement de l'adéquation produit-marché a accéléré l'adoption à plus de 27K utilisateurs d'ici la fin du trimestre. Les MAU mesurent les utilisateurs uniques qui interagissent avec n'importe quel produit du protocole Ether.fi dans une fenêtre de 30 jours glissants à travers son écosystème multi-chaînes.
👥 Commentaire de l'équipe Ether.fi :
Croissance des utilisateurs : La forte croissance des MAU sur Scroll reflète un point d'inflexion clair suite au lancement d'Ether.fi Cash. Les utilisateurs stimulent la croissance grâce à de nouvelles activations de portefeuille, au volume des transactions et aux dépôts dans le Liquid Vault. La croissance du T4 viendra d'expansions des fonctionnalités d'Ether.fi Cash, d'un déploiement régional et d'intégrations de vaults/récompenses.
Perspectives
Ether.fi entre dans le T4 avec une croissance des utilisateurs en accélération et un renforcement de l'adéquation produit-marché d'Ether.fi Cash, bien que la TVL reste en dessous des sommets d'août. La croissance dépend de trois priorités : étendre l'adoption d'Ether.fi Cash grâce à l'onboarding fiat et au déploiement régional, déployer une infrastructure multi-chaînes pour capturer de nouveaux marchés, et améliorer les récompenses du Liquid Vault pour stimuler les dépôts. Défis clés : maintenir l'élan de la TVL et convertir les utilisateurs d'Ether.fi Cash en déposants de vaults à mesure que le protocole se développe.
À propos de ce rapport
Les rapports sont publiés trimestriellement et alimentés par l'infrastructure de données de bout en bout de Token Terminal. Tous les indicateurs sont dérivés directement des données de la blockchain. Consultez les graphiques et les données de ce rapport sur le tableau de bord Ether.fi sur Token Terminal.