Cet article provient de Vanity Fair.
Compilation réalisée par Odaily Planet Daily (@OdailyChina) ; traduction de Moni
« Je n'en peux vraiment plus. »
Début février de cette année, la boîte de réception Signal d'un important teneur de marché crypto a été inondée de dizaines de messages de ce type : le marché crypto a chuté de 15 % supplémentaires, effaçant 400 milliards de dollars de capitalisation boursière en quelques jours seulement. Au cours des quatre mois précédents, entraînée par la chute du Bitcoin, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies avait dégringolé de près de 50 %, Ethereum et Solana approchant même les 60 %. Ce krach a anéanti environ 2 000 milliards de dollars de valeur, plongeant le secteur dans un marché baissier, que la communauté crypto appelle « l'Hiver » – une métaphore un peu technique rendant hommage à la réplique inquiétante de *Game of Thrones* : « L'hiver vient. »
Les fondateurs du projet étaient paniqués : certains ont tenté une privatisation précipitée, d’autres ont lancé en urgence un financement par actions, et d’autres encore ont tout simplement abandonné le navire. À vrai dire, les vétérans du secteur des cryptomonnaies ont connu des krachs bien plus graves – les marchés ont chuté de 80 % voire 90 % – mais cette fois-ci, l’atmosphère est d’une toute autre nature.
Pendant ses batailles avec les autorités de régulation à Washington, Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a vu sa fortune personnelle fondre de près de 10 milliards de dollars. Des conflits internes couvaient au sein d'Ethereum : Vitalik Buterin, cofondateur, publiait une série de tweets exprimant ses inquiétudes quant aux méthodes de mise à l'échelle de la plateforme ; partisan de la première heure de Polymarket, il manifestait son aversion pour le caractère de plus en plus addictif des marchés de prédiction blockchain. Les traders ordinaires étaient considérés comme de simples « touristes » par les vétérans du secteur, se livrant soit à des ventes paniques, soit se tournant vers des tendances plus en vogue comme l'intelligence artificielle et les marchés de prédiction.
La technologie sans foi ni soutien spirituel n'est rien ; ce que nous avons construit, c'est un mouvement religieux.
« Ce sont tous des lâches. »
Meltem Demirors, investisseuse pionnière en cryptomonnaies et fondatrice actuelle de Crucible Capital, a livré cette analyse de ses pairs qui, pris de panique, ont pris la fuite. Elle arborait des croix en diamants superposées, un survêtement noir et le slogan de l'entreprise, « Gardez vos convictions », inscrit sur sa hanche.
Durant cet hiver crypto, elle a recommencé à acheter du Bitcoin.
Un après-midi de février, alors que le marché continuait de baisser, un petit groupe de fervents défenseurs s'est réuni dans un bâtiment emblématique de Buzzard, dans le Lower East Side de Manhattan : un immeuble autrefois connu comme un « temple capitaliste » des banques, aujourd'hui transformé en hôtel Nine Orchard pour un coût de 300 millions de dollars, avec Michael Novogratz, PDG de Galaxy Digital, comme nouveau copropriétaire.
Après que leur fortune virtuelle ait fondu de plusieurs milliards, des figures clés du monde des cryptomonnaies, dont Michael Novogratz, Meltem Demirors, Olaf Carlson-Wee, Cathie Wood et Danny Ryan, se sont réunies pour échanger des idées, non pas sur ce qu'elles vendaient, mais sur ce qu'elles achetaient.
Cathie Wood possède une mine de données de recherche exclusives, tandis qu'Olaf Carlson-Wee affirme ne jamais suivre l'actualité ; tous deux augmentent constamment leurs avoirs en Bitcoin. Danny Ryan, quant à lui, ne se soucie guère des fluctuations quotidiennes : « Je suis un technophobe », déclare-t-il, « si j'ai besoin de savoir quelque chose, on me le dira. »
« La technologie sans la foi, réaffirmait Meltem Demirors, la technologie sans fondement spirituel est vaine. » Contrairement aux disciples qui doutaient de la résurrection de Jésus, les fervents défenseurs de la cryptographie n'ont jamais faibli. « Franchement, nous avons bâti un véritable mouvement religieux. »
L’or, les matières premières, l’immobilier, les obligations, les actions – toutes ces classes d’actifs répondent à la même question : d’où vient la valeur ? En réalité, elles sont le fruit d’un consensus social et n’ont de sens que grâce à la reconnaissance collective.
L'or : sa valeur provient de sa nature et de sa rareté ; les obligations : leur valeur provient de la confiance institutionnelle ; l'immobilier : sa valeur provient du foncier et de la permanence ; les matières premières : leur valeur provient du matériau lui-même ; les actions : leur valeur provient de la créativité humaine.
Chaque actif a besoin d'un mythe fondateur, de la rareté au capitalisme lui-même. Mais pour ceux qui croient fermement que la cryptomonnaie est la « sixième classe d'actifs », sa valeur dépasse largement le cadre financier. « J'attends ce jour depuis que le dollar a été découplé de l'or en 1971 », se souvient Cathie Wood, évoquant les propos d'Arthur Laffer, économiste de l'ère Reagan et créateur de la courbe de Laffer. Les ETF à gestion active de Cathie Wood investissent massivement dans les technologies de rupture, et elle a demandé à Arthur Laffer : « Jusqu'où peut aller cette vision ? » Sa réponse a révélé le fantasme ultime des premiers adeptes des cryptomonnaies : « Dites-moi, quelle est la taille de la base monétaire américaine ? »
Le soir d'Halloween 2008, six semaines après la faillite de Lehman Brothers – la quatrième banque d'investissement des États-Unis –, le mythe de la sécurité institutionnelle s'est effondré. Un personnage mystérieux, utilisant le pseudonyme de Satoshi Nakamoto, a discrètement envoyé un document PDF de neuf pages à un petit groupe de cryptographes, intitulé « Bitcoin : un système de paiement électronique pair à pair ». Ce document de référence décrivait un système financier entièrement nouveau, court-circuitant les institutions centrales telles que les banques, les gouvernements et la Réserve fédérale, et protégeant ainsi les particuliers de l'inflation, du gel des avoirs et des manipulations arbitraires de la politique monétaire. Bitcoin assure son autonomie grâce au « minage », une compétition entre ordinateurs dédiés pour déchiffrer des énigmes cryptographiques. L'accès aux fonds repose sur une phrase mnémotechnique unique : la perdre signifie perdre définitivement ses fonds ; s'en souvenir permet de les récupérer librement, où que l'on soit dans le monde.
En 2009, Satoshi Nakamoto a concrétisé le Bitcoin en minant le bloc de genèse. Une fois les règles établies, les mécanismes anti-contrefaçon mis en place et le Bitcoin en circulation (bien qu'il fût alors sans valeur), il a complètement disparu. Ce retrait a non seulement renforcé l'aura mythique du Bitcoin, mais lui a aussi conféré une véritable décentralisation : il n'y a plus de contrôleur omnipotent ; cette expérience appartient à tous, et à personne à la fois.
« J’ai eu un véritable coup de foudre pour le Bitcoin », a déclaré Erik Voorhees, fondateur de la plateforme d’échange ShapeShift et de Venice AI. Il a découvert le Bitcoin en 2011 alors qu’il travaillait sur le projet Libertarian Free State dans le New Hampshire. « J’ai tout de suite senti que le Bitcoin pouvait conquérir le monde : il est indévaluable, aucun individu ni institution ne peut le manipuler, et rien ne peut l’arrêter. »
Ce mouvement a pris racine en marge de la société, et ses adeptes étaient un groupe de rebelles de l'après-crise financière : désabusés par la réalité et aspirant à un changement social et politique. Les premiers croyants étaient pour la plupart jeunes, hommes et accros à Internet ; ces cypherpunks, actifs sur les forums, construisaient leurs propres bulles informationnelles et croyaient fermement que la cryptographie pouvait accomplir ce que les régulateurs n'avaient jamais réussi à faire : redistribuer le pouvoir. Michael Novogratz, vêtu d'un costume rouge Valentino flambant neuf, le décrivait ainsi : « Le Bitcoin, c'est comme les Rebelles (dans Star Wars). »
Des « rebelles marginaux » aux forces dominantes
« Une fois qu'on a vraiment compris le Bitcoin », affirme Carlson-Wee, fondateur du fonds spéculatif crypto Polychain Capital, « on ne peut plus l'ignorer. » En 2011, alors étudiant en dernière année à Vassar College, il découvre le Bitcoin sur un forum en ligne et se convainc rapidement que la cryptomonnaie représente l'avenir de la finance mondiale, allant même jusqu'à persuader son directeur de thèse de le laisser consacrer son mémoire de fin d'études à ce sujet. Après ses études, Carlson-Wee travaille comme bûcheron dans l'État de Washington et envoie froidement son CV et son mémoire à Coinbase, une start-up qui opérait alors depuis son appartement de San Francisco. Quelques jours plus tard, il est embauché et devient le premier employé de l'entreprise. « À l'époque, on avait l'impression que tout le monde gardait un secret que le monde entier ignorait encore. »
Alors que le mouvement « Occupy Wall Street » tirait la sonnette d'alarme face à l'accroissement des inégalités de richesse aux États-Unis, l'autonomie financière et l'inclusion financière mondiale prônées par les cryptomonnaies ont trouvé un écho favorable auprès d'une génération qui avait vu des milliers de milliards de dollars de patrimoine familial s'évaporer sous l'effet des interventions gouvernementales pour renflouer les banques. « Mon premier jour en salle des marchés a eu lieu le lendemain de la faillite de Lehman Brothers », raconte Arthur Hayes. Il était bloqué sur une île japonaise isolée, sous la neige, la barbe de plusieurs jours et vêtu d'un simple t-shirt thermique rouge. « C'était une façon très particulière de débuter ma carrière dans la finance. »
Arthur Hayes possédait une solide formation en finance traditionnelle : Wharton Business School, Deutsche Bank et Citigroup. Mais le licenciement de ses collègues lors du krach boursier l’a poussé à se tourner vers des actifs qu’il pouvait contrôler : d’abord l’or, puis le Bitcoin en 2013. En 2014, sans emploi, il vivait sur le canapé d’un ami.
Arthur Hayes, 28 ans, a cofondé BitMEX, introduisant dans le trading de cryptomonnaies un effet de levier et des produits dérivés dignes de Wall Street, créant ainsi les « contrats perpétuels ». Les traders n'ont pas besoin de détenir de Bitcoin ; ils peuvent simplement parier sur ses fluctuations de prix avec un effet de levier de 5x, 50x, voire 100x. « Certains ont fait faillite, tandis que d'autres sont devenus riches du jour au lendemain », a déclaré calmement Arthur Hayes, soulignant que le sort des premiers investisseurs était souvent incertain en quelques minutes.
Le produit « contrats perpétuels » a dynamisé le marché, créant un marché de plusieurs billions de dollars et donnant naissance à une nouvelle génération de « joueurs de cryptomonnaies » — prêts à prendre d’énormes risques pour des gains occasionnels de millions de dollars.
La cryptomonnaie est ainsi devenue un casino.
Sans contrôle, qui décide de l'avenir ? C'est le cœur même des cryptomonnaies, et aussi leur talon d'Achille. Les désaccords abondent, qu'il s'agisse de leurs applications éthiques ou de l'opportunité d'étendre l'écosystème Bitcoin à de nouveaux jetons. Mais c'est précisément cette alliance hétéroclite – libéraux, investisseurs, développeurs, traders et escrocs – qui a finalement propulsé les cryptomonnaies sur le devant de la scène.
La même année où Arthur Hayes a fait du Bitcoin un jeu de hasard plutôt qu'un placement dans l'or, Vitalik Buterin, un jeune homme de 20 ans, svelte et boursier Thiel, qui semblait tout droit sorti d'un défilé Balenciaga de l'époque Demba, a complètement révolutionné le secteur.
Un jour de 2014, Joseph Lubin emmena Michael Novogratz à Brooklyn rencontrer des membres de la Fondation Ethereum. L'année suivante, la plateforme Ethereum était officiellement lancée. Grâce aux « contrats intelligents » – du code exécuté automatiquement sur la blockchain – Ethereum permet aux développeurs de créer un système financier complet : plateformes de prêt, places de marché d'art numérique et organisations autonomes. Ni banques, ni géants du numérique, seulement du code.
« Joseph Lubin a failli se convertir », a déclaré Michael Novogratz. « Ethereum va changer le monde, le sauver. » Tout le système économique migre vers la blockchain, les stablecoins soutiennent les monnaies fragiles des pays en développement et la finance ouverte remplace l'opacité des banques traditionnelles. « Je suis déjà riche et je n'ai pas besoin que le monde soit sauvé, mais je trouve Ethereum intéressant. »
« Je n’ai pas eu de révélation soudaine concernant le Bitcoin », a déclaré Danny Ryan, cofondateur et président d’Ethereumize. Malgré le froid glacial de New York, il portait un fin t-shirt noir et une veste en jean, ses longs cheveux tressés et un anneau nasal jaune en plastique qui, selon lui, l’aidait à respirer. Le déclic pour Ryan a eu lieu en 2016, lorsqu’il a découvert Ethereum. En janvier 2017, il s’est pleinement investi dans la fondation de Vitalik Buterin et a rapidement été embauché, au moment même où les cryptomonnaies se démocratisaient.
« C’était un âge d’or fou », se souvient Meltem Demirors.
Lors d'une conférence en novembre 2017, elle a vu des « geeks » d'Ethereum vêtus de t-shirts à motifs de licornes et de chemises hawaïennes aider les investisseurs de Goldman Sachs et d'a16z à configurer des portefeuilles MetaMask et à participer à des levées de fonds en cryptomonnaie.
Par la suite, le Bitcoin a franchi la barre des 10 000 $ et la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies est passée de 16 milliards de dollars à un pic de 535 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel de plus de 3 200 %.
L'émergence d'Ethereum a bouleversé l'univers crypto, le libérant des contraintes d'un seul jeton, d'un mythe fondateur unique et d'une idéologie unique. Désormais, chacun peut créer ce qu'il souhaite, brisant la monolithie et fragilisant la cohésion. Le gouvernement américain s'est toujours montré impuissant face à ce secteur, pourtant conçu à l'origine pour contourner la centralisation. Aux yeux des autorités de régulation, la cryptomonnaie n'est rien d'autre qu'une escroquerie en ligne impénétrable.
Au cours de la décennie suivante, le marché a oscillé entre frénésie et effondrement, anéantissant les économies de toute une vie pour d'innombrables personnes et créant des fortunes colossales pour une poignée de privilégiés ayant su anticiper les fluctuations du marché. Au sein de l'écosystème crypto, cependant, de profondes divisions existaient : vétérans contre néophytes, idéalistes contre escrocs, bâtisseurs contre spéculateurs.
Dans la communauté crypto, on distingue deux types de personnes : les croyants et les escrocs.
Il existe deux types de personnes dans la communauté crypto :
La première catégorie est celle des croyants : ceux qui adhèrent philosophiquement aux principes originaux du Bitcoin et valorisent la décentralisation, la confidentialité et la souveraineté individuelle. Ils sont vilipendés simplement parce que leurs principes contredisent ceux de nombreuses institutions modernes (notamment les gouvernements et leurs alliés, les banques commerciales).
Le deuxième type, ce sont les arnaqueurs : ils conduisent une Lamborghini et vendent des cryptomonnaies à base de mèmes, sans aucun scrupule, et sont pour la plupart entrés sur le marché après 2017. On trouve aussi bien des arnaqueurs purs et simples que des personnes ayant un esprit légèrement spéculatif, pour finir par des imbéciles ignorants.
Un détenteur de cryptomonnaies utilisant le pseudonyme « Moose » a sorti une carte d'identité palauane – un document de cet État insulaire du Pacifique qu'il avait acheté en ligne pour 200 dollars et qui lui servait d'identifiant pour accéder à une plateforme de produits dérivés offshore inaccessible aux utilisateurs américains. « Tout le monde le fait », a-t-il déclaré. Ce jeune homme de 27 ans, comme beaucoup d'autres de son âge, a découvert les cryptomonnaies au milieu des années 2010 en achetant de la drogue et de faux papiers d'identité sur le site Silk Road. Ses modèles n'étaient ni des athlètes ni des stars de cinéma, mais des comptes Twitter anonymes : des avatars d'anime, des biographies obscures et des abonnés qui suivaient scrupuleusement leurs transactions.
Jordan Fish, qui évolue dans un autre registre au sein du même cercle, utilise le pseudonyme « Cobie » et son profil Telegram affiche un chien blanc bondissant. Il a rapidement profité du protocole de staking Ethereum Lido et a par la suite fondé Echo, une plateforme d'investissement crypto par abonnement valorisée à plus de 300 millions de dollars. « En 2019, être un passionné de cryptomonnaies, c'était plutôt cool, mais maintenant, c'est complètement ringard. »
À mesure que le chiffrement passe de la marge au courant dominant, puis devient la risée de tous, sa promesse d'innovation de rupture s'estompe peu à peu. Ceux qui se considéraient autrefois comme rebelles ressemblent de plus en plus à ces jeunes accros à Internet : ils jouent à des jeux, utilisent des mèmes et font du commerce, ce qui ne fait qu'aggraver leur image déjà ternie.
En 2023, la rave party organisée par Arthur Hayes lors de la conférence TOKEN2049 à Singapour a attiré des milliers de personnes, les boissons étant épuisées en moins d'une heure. Le personnel de sécurité a dû intervenir pour contenir des participants ivres qui ont failli escalader les murs pour entrer. Deux ans plus tard, lors de la même conférence à Dubaï, Carlson-Wee a fait des allers-retours entre la Californie et les Émirats arabes unis (travaillant apparemment sur un projet avec le gouvernement local), faisant la fête sur un superyacht Lotus. Il était accompagné de Jordan Jefferson, PDG de DogeOS, qui portait un t-shirt qu'il appelait « Habibi Doge » : un Shiba Inu coiffé d'un turban traditionnel des Émirats arabes unis. (Une société liée aux Émirats arabes unis avait auparavant investi 500 millions de dollars dans le projet crypto de la famille Trump avant son investiture.)
« Tout le monde s'imagine que gagner de l'argent dans le monde des cryptomonnaies, c'est se balader en yacht à Miami entouré de centaines de prostituées. Pendant la conférence Ethereum à Cannes, j'ai passé trois jours d'affilée au restaurant Lagerlit », raconte Meltem Demirors. « J'étais complètement ivre, à quatre pattes sur la table. Les adeptes d'Ethereum détestent les belles choses, détestent le plaisir ; ils veulent juste que vous mangiez des trucs masochistes, que vous portiez du coton bio et que vous vous infligiez des souffrances inutiles. »
Il existe un autre type de créature dans le monde des cryptomonnaies : la « baleine ».
Les baleines sont les géants du monde du Bitcoin.
Dans le jargon crypto, une baleine désigne une personne possédant plus de 1 000 bitcoins. Ces investisseurs détiennent souvent des actifs numériques d'une valeur supérieure à 10 milliards de dollars, et une seule transaction peut faire trembler le marché. Totalement anonymes, ces baleines n'assistent jamais à des réunions, n'organisent jamais de soirées et ne publient jamais de tweets controversés : dans le monde crypto, les plus bruyants ne sont jamais les plus riches.
L'anonymat, autrefois une résistance idéologique à la centralisation, est devenu une nécessité de survie. Se montrer dans le monde des cryptomonnaies revient à s'exposer à des ennuis. Le secteur connaît chaque année des dizaines d'incidents violents : enlèvements, cambriolages et vols à main armée. Les fuites de données à grande échelle exposent les actifs numériques, transformant la richesse numérique en cibles bien réelles. L'année dernière, un détenteur de cryptomonnaie Norita a affirmé avoir été kidnappé, torturé pendant deux semaines pour lui extorquer ses mots de passe, et n'avoir réussi à s'échapper que de justesse.
« Je ne suis plus une personnalité publique », a déclaré Fish, car « cela pourrait s'avérer dangereux ». Devin Finzer, cofondateur d'OpenSea, et son épouse, Yu-Chi Lyra Kuo, sont souvent vus en compagnie d'un garde du corps imposant qui ressemble davantage à un Viking qu'à un agent des services secrets. « C'est notre garde du corps. »
Il existe une règle pour survivre à long terme dans le monde des cryptomonnaies : ne jamais être le protagoniste. Je suis un personnage secondaire ; tout le monde me connaît, mais personne ne sait vraiment pourquoi j’existe.
Le matin de la soirée organisée pour le shooting photo de Vanity Fair, Cathie Wood ne reconnut pas Meltem Demirors, qu'elle n'avait pas vue depuis dix ans. « Tu as rajeuni, en fait », lui dit-elle en l'enlaçant. « Parce que je suis riche maintenant », répondit Meltem Demirors avec un sourire malicieux. Carlson-Wee, tel un petit garçon rencontrant son idole, se présenta timidement à Cathie Wood, et les deux se mirent aussitôt à évoquer leurs souvenirs de l'époque où tout le monde les prenait pour des fous, réaffirmant leur conviction commune d'« acheter quand les cours baissent » — évitant soigneusement d'aborder la réalité de la chute vertigineuse des cryptomonnaies, qui avaient perdu près de 50 % de leur valeur en trois mois.
Michael Novogratz entra d'un pas décidé, vêtu d'une longue doudoune argentée, salua chaleureusement tout le monde, puis se plaignit d'être au deuxième jour d'une terrible gueule de bois – il décrivit les festivités de samedi soir, qui avaient culminé avec une visite à 4 heures du matin au Gospël, une boîte de nuit new-yorkaise inspirée par Burning Man, et il priait pour que sa fille de 30 ans et son mari, fraîchement mariés et vivant à proximité, n'y aient pas assisté.
Ryan observait la scène du coin de la pièce, partagé entre amusement et appréhension. Meltem Demirors et son assistant fouillaient parmi les vêtements qu'ils avaient apportés. Michael Novogratz hésitait entre un costume noir incrusté de diamants et un Valentino, tandis que Ryan n'avait emporté que deux pantalons, dont son préféré était troué à l'entrejambe, mais il le portait quand même. « Il fait trop chaud », se plaignit-il pieds nus tandis que le coiffeur lui séchait ses épais cheveux mi-longs.
« Où est Devin Finzer ? » demanda Meltem Demirors.
Devin Finzer et son épouse Yu-Chi Lyra Kuo possèdent une suite privée au quatrième étage, avec assistants personnels, sécurité, maquilleurs de célébrités et entourée de vêtements haute couture.
Finalement, après avoir envisagé des vêtements de haute couture valant des millions de dollars, Yu-Chi Lyra Kuo a opté pour une robe Armani non haute couture et n'a pas porté de bijoux JAR.
En 2017, Devin Finzer a fondé OpenSea, une plateforme de NFT. Aux yeux des vétérans de la crypto et même de sa femme, cette initiative signifiait qu'il avait manqué le cap crucial pour devenir un véritable pionnier. Son parcours fait rêver nombre de mères de la Silicon Valley : il a grandi dans la banlieue de San Francisco, est diplômé de l'université Brown en informatique et mathématiques, et a auparavant travaillé comme ingénieur logiciel chez Pinterest.
Lorsque le marché des cryptomonnaies a explosé, Devin Finzer et son ami Alex Atallah ont décidé de créer une version numérique d'eBay. Inspirés par la tokenisation d'Ethereum, et notamment par l'engouement pour la plateforme d'échange CryptoKitties, OpenSea a vu le jour.
Peu après, la pandémie de COVID-19 a éclaté. Les jeunes, en quête de divertissement, se sont massivement tournés vers l'univers des cryptomonnaies, et les NFT ont connu une flambée spectaculaire.
En 2021, une œuvre d'art NFT de Beeple a été vendue pour 69 millions de dollars chez Christie's. Des marques comme Bored Ape Yacht Club et CryptoPunks sont devenues des symboles de statut social comparables à Rolex et Porsche. Certains ont même dépensé plus d'un million de dollars pour acquérir une image clipart de pierre.
En janvier 2022, la valorisation d'OpenSea a grimpé en flèche pour atteindre 13 milliards de dollars. La même année, le jeune Devin Finzer, épuisé par son travail au sein de cette entreprise en pleine expansion, s'est soudainement retrouvé dans les cercles mondains les plus huppés de la Silicon Valley, où il a rencontré Yu-Chi Lyra Kuo.
« Yu-Chi Lyra Kuo, c'est comme une bombe atomique avec un moteur Ferrari dans le corps », a déclaré Devin Finzer.
Yu-Chi Lyra Kuo a déclaré avoir fait part de ses inquiétudes concernant OpenSea à Devin Finzer avant l'éclatement de la bulle des cryptomonnaies et des NFT en 2022, mais personne ne l'a écoutée. Elle estime qu'OpenSea a trop profité de l'engouement ambiant et que Devin Finzer a manqué de maturité et de vision, et n'a pas su opérer à temps une transition vers une stratégie plus durable.
« Tout le monde s’extasie devant Devin Finzer, en couverture de Forbes, 29 ans, beau gosse, tout le monde veut affréter un avion pour le Super Bowl et assister à tous les dîners mondains. » Yu-Chi Lyra Kuo marqua une pause : « Ça ne m’intéresse pas du tout. »
« C’est un parcours qui nous ramène à l’humilité », ajouta doucement Devin Finzer. « Même quand tout le monde vous couvre d’éloges, il vous reste encore tellement à apprendre. »
L'effondrement du marché se préparait depuis des mois.
En 2021, le Bitcoin a chuté de son pic de 69 000 $ à 16 000 $, inaugurant ainsi la pire période de crise du secteur. La valorisation d'OpenSea s'est effondrée d'environ 90 %.
En mai 2022, la plateforme Terra/Luna s'est effondrée, anéantissant plus de 40 milliards de dollars de valeur d'écosystème en 72 heures et laissant les investisseurs particuliers du monde entier sans ressources. Three Arrows Capital, l'un des plus importants fonds spéculatifs spécialisés dans les cryptomonnaies, a ensuite fait faillite.
En novembre 2022, FTX, la plateforme d'échange de SBF, fleuron du secteur, s'est effondrée et a été détruite en une semaine. Son fondateur a finalement été arrêté et reconnu coupable de sept chefs d'accusation de fraude et de complot, pour avoir détourné jusqu'à 10 milliards de dollars appartenant à des clients.
« Devin Finzer n’est pas le premier prodige que j’ai pris sous mon aile », a déclaré Yu-Chi Lyra Kuo, sans plus de précisions. Après la faillite de l’entreprise et l’éclatement de la bulle NFT, Yu-Chi Lyra Kuo est devenue la « mère adoptive » de Devin Finzer, le traitant comme un « nounours sur mesure ». Aujourd’hui, ils affirment relancer OpenSea avec une vision plus ambitieuse.
Cependant, tout le monde ne partage pas la même conviction que Devin Finzer et Yu-Chi Lyra Kuo.
Plus l'infrastructure blockchain gagne en maturité, plus il devient difficile d'expliquer pourquoi OpenSea propose des fonctionnalités absentes des plateformes d'échange comme Coinbase et Gemini. Les projets à succès ont placé la barre plus haut : Hyperliquid et Uniswap, par exemple, partagent désormais les récompenses avec les détenteurs de tokens. La plupart des tokens ne peuvent rivaliser ; leur émission sert principalement à la gouvernance, et leurs détenteurs peuvent seulement voter sur les décisions du protocole sans en retirer d'avantages économiques directs.
L'effondrement de FTX a non seulement plongé l'ensemble du secteur dans la crise, mais a également déclenché ce que l'on appelle une « chasse aux sorcières » dans le monde des cryptomonnaies : une action concertée des autorités de régulation pour étouffer une technologie qu'elles ne comprennent ni ne contrôlent. Les régulateurs, quant à eux, affirment que le monde des cryptomonnaies est un Far West et que protéger les investisseurs américains, même avec une réglementation imparfaite, constitue un premier pas positif.
Biden a nommé Gary Gensler à la tête de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine. Cet ancien associé de Goldman Sachs et professeur de blockchain au MIT possède une connaissance approfondie des cryptomonnaies, inégalée parmi les organismes de réglementation. L'objectif de Gensler est d'encadrer ce secteur, en s'attaquant à une question fondamentale : la cryptomonnaie est-elle un titre financier ou une matière première ? La réponse sera cruciale : les titres financiers relèvent de la réglementation de la SEC, et les plateformes d'échange et les émetteurs de jetons doivent s'enregistrer, publier des informations et se conformer aux règles de protection des investisseurs conçues pour les actions – des règles adaptées aux institutions centralisées, et non aux actifs qui peuvent circuler à l'échelle mondiale sans banques, courtiers ni frontières nationales.
Appliquer les modèles réglementaires financiers traditionnels aux technologies axées sur l'autonomie, la confidentialité, l'anonymat et le dépassement des frontières est voué à l'échec. La communauté crypto qualifie cela de « réglementation coercitive » : Gary Gensler a accusé plusieurs entreprises d'enfreindre la législation boursière, contraignant ainsi les banques favorables aux cryptomonnaies à quitter le système.
« La SEC voulait éradiquer les cryptomonnaies par la voie judiciaire », a déclaré Ryan. Il se souvient avoir reçu la citation à comparaître alors qu'il mettait la table pour le dîner de Pâques 2024. « J'étais alors le plus haut responsable de la Fondation Ethereum aux États-Unis. »
Arthur Hayes a été condamné à six mois d'assignation à résidence en mai 2022 après avoir reconnu avoir délibérément omis de mettre en place des contrôles anti-blanchiment d'argent chez BitMEX. Plus précisément, BitMEX autorisait les clients américains à accéder à la plateforme via un VPN, et il s'était vanté lors d'une conférence que corrompre des fonctionnaires seychellois coûtait moins cher que de se conformer à la réglementation américaine. Le PDG de Binance, CZ, a subi un sort encore plus lourd : il a été condamné à quatre mois de prison fédérale en avril 2024 pour complicité de blanchiment d'argent, et Binance a dû payer une amende de 4,3 milliards de dollars, l'une des plus importantes jamais infligées à une entreprise aux États-Unis.
Trump fit ensuite une seconde apparition. En 2021, il qualifia le Bitcoin d'escroquerie, mais à peine trois ans plus tard, il prononça un discours d'ouverture lors d'une conférence Bitcoin, promettant de faire des États-Unis la « capitale mondiale des cryptomonnaies ». Bien que les valeurs de Trump s'opposent à la vision utopique des adeptes des cryptomonnaies, son soutien au secteur lui permit de remporter des voix.
« Aux États-Unis, aucun parti politique n'est fondamentalement pro- ou anti-crypto », a déclaré Arthur Hayes. Si les investisseurs en cryptomonnaies deviennent des électeurs uniquement préoccupés par cette question, les politiciens n'auront plus qu'une seule interrogation à se poser : « Faut-il les convaincre ? »
« Je suis probablement le seul dans le monde des cryptomonnaies à ne pas avoir voté pour Trump », a déclaré Michael Novogratz. Ce généreux donateur progressiste avait tenté pendant des années de convaincre Elizabeth Warren de le rencontrer pour discuter des enjeux du secteur, en vain. « Ce secteur reste un sujet de discorde politique, ce qui est regrettable. Il devrait être apolitique. Nous avons besoin de règles, et le manque d'innovation est dû à leur absence. »
Dans les derniers mois précédant la réélection de Trump, Ryan a reçu une lettre : l’affaire était classée sans suite. Son avocat a déclaré n’avoir jamais vu la SEC agir ainsi. « Le mieux serait qu’ils cessent de vous contacter. » Cette fois-ci, les accusations de fraude boursière ont tout simplement disparu.
Selon Ryan, l'administration Biden, consciente de ses faibles chances de victoire à l'élection présidentielle américaine, ne pouvait plus se permettre de s'aliéner l'ensemble du secteur technologique. Le secteur des cryptomonnaies a finalement investi 135 millions de dollars dans la campagne de 2024, principalement au profit des candidats républicains, qui ont plus de 90 % de chances de remporter ces circonscriptions.
En 2025, Trump a lancé sa propre cryptomonnaie, Trump, qui a brièvement atteint une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars, avant de chuter de 80 %. Après son entrée en fonction, il a gracié Arthur Hayes et CZ (SBF est toujours en prison).
Conclusion
Pour certains, l'infiltration des cryptomonnaies dans le système dominant est soit une trahison flagrante de leur objectif initial, soit la preuve d'une expérience réussie. Des défenseurs inébranlables de la décentralisation se retrouvent désormais à des réunions à huis clos à la Maison Blanche. Les détenteurs de cryptomonnaies ne sont pas seulement des particuliers, mais aussi des fonds souverains, des family offices et des entreprises disposant de gestionnaires de patrimoine. Ce mouvement, né pour contrer Wall Street, est devenu à présent son plus puissant lobby et ses clients les plus fidèles.
« Nous avons gagné », a déclaré Moose. « Mais après cette victoire, la cryptomonnaie devient-elle simplement une classe d'actifs comme une autre ? »
L’industrie des cryptomonnaies est-elle devenue ce qu’elle détestait autrefois ? Ou est-elle en train de changer le monde de l’intérieur ?
Au cœur de l'hiver, la réponse continue de flotter dans le vent, et les croyants restent inébranlables dans leur foi.