La consommation des ménages américains se maintient, mais la pression inflationniste réduit la marge de manœuvre de la Fed pour assouplir
📌 La consommation des ménages américains a augmenté de 0,4 % en janvier 2026, légèrement au-dessus des prévisions et montrant que la demande des ménages ne s'est pas encore clairement affaiblie. Cela reste un soutien important pour l'économie, car la consommation représente encore la majeure partie de la croissance globale.
💡 La partie la plus difficile réside dans l'inflation de base du PCE, qui a encore augmenté de 0,4 % d'un mois sur l'autre et a atteint 3,1 % d'une année sur l'autre, le niveau le plus élevé depuis mars 2024. Cela suggère que la pression sur les prix reste persistante, même si le PCE global a légèrement diminué à 2,8 %.
⚠️ Le tableau général devient donc moins confortable, car le contexte de croissance s'est déjà assoupli, avec un PIB du T4 2025 révisé à la baisse à 0,7 %. En d'autres termes, l'économie américaine n'a pas encore craqué du côté de la demande, mais les fondations en dessous ne sont plus aussi solides qu'auparavant.
🔎 Ce qui ressort, c'est que ces données reflètent principalement la période avant que le choc énergétique du conflit en Iran ne pénètre pleinement dans l'économie. Si les prix du pétrole et de l'essence restent élevés au deuxième trimestre, la Fed fera face à un acte d'équilibre encore plus difficile entre inflation et croissance.