DERNIÈRE MINUTE : Blackrock, un gestionnaire d'actifs de 10 000 milliards de dollars, pourrait faire face à une crise de liquidité dans son fonds de crédit privé.
BlackRock a limité les retraits de son fonds de prêt d'entreprise HPS de 26 milliards de dollars après que les investisseurs ont demandé 1,2 milliard de dollars, soit 9,3 % des actifs du fonds.
Le fonds a payé 620 millions de dollars, mais une fois qu'il a atteint sa limite de rachat trimestrielle de 5 %, les demandes restantes ont été bloquées.
Cela est connu sous le nom de seuil de rachat.
Les fonds de crédit privé prêtent directement aux entreprises qui, souvent, ne peuvent pas accéder au financement bancaire.
Ces prêts paient généralement entre 8 % et 12 % d'intérêt, mais ils durent généralement de 3 à 7 ans et ne sont pas négociés sur les marchés publics.
Cela crée un décalage structurel entre les retraits des investisseurs et les prêts d'entreprise à long terme.
Maintenant, le crédit privé est devenu une source majeure de financement pour les entreprises. Et le marché a atteint environ 3 000 milliards de dollars, remplaçant les prêts bancaires après la crise financière de 2008.
Mais le cycle de crédit fait maintenant face à de nouvelles pressions.
Le marché du travail commence à s'affaiblir, les licenciements augmentent dans plusieurs secteurs, et les dépenses des consommateurs ralentissent.
Lorsque l'emploi faiblit, les revenus des entreprises tendent également à ralentir. Les entreprises qui dépendent de l'argent emprunté font alors face à un risque plus élevé de manquer de paiements sur ces prêts.
Si le risque de remboursement augmente, les investisseurs commencent à retirer de l'argent des fonds de crédit.
C'est exactement ce que nous avons vu avec Blue Owl et maintenant BlackRock.
La question n'est plus seulement de savoir si un fonds restreint les retraits. La vraie question est de savoir si ces événements sont des signes précoces que les conditions de crédit se resserrent sur le marché du prêt privé.
Parce que si les entreprises commencent à avoir des difficultés à rembourser leur dette tandis que les investisseurs essaient de retirer des capitaux en même temps, la pression ne restera pas limitée à quelques fonds.
Elle se propage à l'ensemble du système de crédit.
BlackRock a limité les retraits de son fonds de prêt d'entreprise HPS de 26 milliards de dollars après que les investisseurs ont demandé 1,2 milliard de dollars, soit 9,3 % des actifs du fonds.
Le fonds a payé 620 millions de dollars, mais une fois qu'il a atteint sa limite de rachat trimestrielle de 5 %, les demandes restantes ont été bloquées.
Cela est connu sous le nom de seuil de rachat.
Les fonds de crédit privé prêtent directement aux entreprises qui, souvent, ne peuvent pas accéder au financement bancaire.
Ces prêts paient généralement entre 8 % et 12 % d'intérêt, mais ils durent généralement de 3 à 7 ans et ne sont pas négociés sur les marchés publics.
Cela crée un décalage structurel entre les retraits des investisseurs et les prêts d'entreprise à long terme.
Maintenant, le crédit privé est devenu une source majeure de financement pour les entreprises. Et le marché a atteint environ 3 000 milliards de dollars, remplaçant les prêts bancaires après la crise financière de 2008.
Mais le cycle de crédit fait maintenant face à de nouvelles pressions.
Le marché du travail commence à s'affaiblir, les licenciements augmentent dans plusieurs secteurs, et les dépenses des consommateurs ralentissent.
Lorsque l'emploi faiblit, les revenus des entreprises tendent également à ralentir. Les entreprises qui dépendent de l'argent emprunté font alors face à un risque plus élevé de manquer de paiements sur ces prêts.
Si le risque de remboursement augmente, les investisseurs commencent à retirer de l'argent des fonds de crédit.
C'est exactement ce que nous avons vu avec Blue Owl et maintenant BlackRock.
La question n'est plus seulement de savoir si un fonds restreint les retraits. La vraie question est de savoir si ces événements sont des signes précoces que les conditions de crédit se resserrent sur le marché du prêt privé.
Parce que si les entreprises commencent à avoir des difficultés à rembourser leur dette tandis que les investisseurs essaient de retirer des capitaux en même temps, la pression ne restera pas limitée à quelques fonds.
Elle se propage à l'ensemble du système de crédit.
