夏木KRIS

L'ère des monnaies ancrées : pourquoi il ne reste que l'or et le bitcoin qui peuvent survivre

Je ressens de plus en plus que nous nous dirigeons vers un avenir étrange mais inévitable. Le monde est en train de former deux systèmes de confiance radicalement différents : l'un basé sur le « matériel », l'or ; l'autre soutenu par des « algorithmes », le bitcoin.

La Chine continue d'augmenter ses réserves d'or, cette action ressemble davantage à une préparation préventive. L'or n'est attaché à aucun pays et ne nécessite aucune garantie tierce, sa valeur provient de l'accumulation dans le temps et de la confiance partagée par l'humanité. Dans le même temps, les États-Unis poussent le processus de réglementation des cryptomonnaies, l'interaction entre le capital et les régulateurs est fréquente, et les géants de la finance se positionnent. Ils essaient de faire des monnaies numériques l'outil central du nouveau système financier, en consolidant le pouvoir avec de nouvelles règles.

Quand un pays accumule des actifs physiques, un autre pays développe une infrastructure de puissance de calcul, l'ordre monétaire mondial commence déjà à se déséquilibrer. Le dollar représentait autrefois le crédit mondial, mais aujourd'hui, avec une dette élevée, une émission monétaire excessive et une confiance érodée, le système lui-même commence à montrer des signes de fatigue.

La monnaie de l'avenir pourrait se trouver sous terre, ou peut-être dans le cloud. L'or reste la réserve de valeur la plus solide du monde réel, tandis que le bitcoin acquiert progressivement une position similaire dans le domaine numérique. L'un incarne la stabilité et la tradition, l'autre symbolise l'ouverture et l'innovation.

Je pense souvent que l'or est lié aux civilisations passées, le bitcoin mène à l'ordre futur. Lorsque le système de crédit du dollar commence progressivement à s'effondrer, l'humanité recherche à nouveau des points d'ancrage de « confiance », ces deux actifs pourraient devenir de nouveaux pivots.

Cette transformation n'est pas une illusion lointaine, mais un déplacement qui se produit silencieusement ; nous passons du crédit national au crédit consensuel, de l'imprimante à la puissance de calcul et au temps. Pourtant, la plupart des gens n'ont pas encore réalisé qu'ils se tiennent déjà à un tournant de l'histoire.

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Les flux des ETF Bitcoin évoluent beaucoup trop vite !

Au cours des trois séances précédentes, les ETF spot américains $BTC venaient à peine d’enregistrer des entrées cumulées de 1,07 milliard de dollars. Et voilà que le 22 octobre, ils ont subi à eux seuls des sorties nettes de 635 millions de dollars.

En une seule journée, près de 60 % des capitaux entrés au cours des trois jours précédents sont repartis.

Plus inquiétant encore, les ETF $ETH ont également enregistré des sorties de 110 millions de dollars le même jour. Depuis le début du mois d’octobre, les sorties cumulées avoisinent déjà 1,2 milliard de dollars.

De toute évidence, les flux institutionnels ne se sont pas encore stabilisés.

Cela dit, je ne pense pas qu’une seule vague de sorties massives suffise à prouver que le BTC ne rebondira pas par la suite.

Ce qu’il faut surtout surveiller maintenant, ce sont les achats autour des 80 000 dollars. Si les sorties des ETF se poursuivent, mais que le cours parvient à se maintenir au-dessus de 80 000 dollars, cela indiquerait plutôt que le marché absorbe la pression vendeuse des investisseurs institutionnels.

Si les flux et le cours baissent de concert, le niveau des 76 000 dollars pourrait devoir être testé à nouveau.

Musk pourrait bien être sur le point de transformer le secteur des télécommunications aux États-Unis.

SpaceX négocie l’obtention du droit d’utiliser au moins 80 000 sites de téléphonie mobile aux États-Unis, afin de développer davantage son propre réseau sans fil national.

À la suite de cette annonce, l’action d’AT&T a chuté de 5,6 %, celle de T-Mobile de 5 % et celle de Verizon de 1,6 %.

Mais de l’autre côté, Crown Castle, un opérateur de tours de télécommunications, a bondi de 11,6 %.

Cette évolution des cours mérite vraiment d’être étudiée.

Les opérateurs télécoms traditionnels craignent que SpaceX ne leur prenne des clients, tandis que les entreprises possédant des infrastructures de tours de télécommunications pourraient, elles, générer de nouvelles recettes grâce au déploiement du réseau de SpaceX.

Jusqu’à présent, Starlink s’attachait surtout à fournir une couverture réseau dans les zones reculées. Aujourd’hui, le marché que Musk cherche peut-être à conquérir est celui de la téléphonie mobile dans l’ensemble des États-Unis.

SpaceX n’a même pas encore officiellement lancé de service télécom national, et Wall Street a déjà commencé à réévaluer la valorisation de tout le secteur.
$SPCXB $AAPLB $NVDAB

Le secteur de l’IA entre dans une phase particulièrement cruciale.

Selon les dernières estimations du marché, les dépenses d’investissement des grandes entreprises du cloud pourraient atteindre 800 milliards de dollars cette année.

Au cours des deux dernières années, Wall Street était presque prêt à financer tous les investissements dans l’IA.

Il suffisait d’annoncer la construction d’un centre de données, l’achat de GPU ou une augmentation de la puissance de calcul pour que le cours de l’action bénéficie souvent d’une valorisation plus élevée.

Mais la situation a changé.

$METAB a enregistré une hausse de 26 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre sur un an, tandis que sa marge opérationnelle est passée de 40 % à 20 %. Même en excluant les frais de litige exceptionnels, les investissements liés à l’IA restent considérables.

Le marché commence à exiger de ces entreprises qu’elles démontrent combien de bénéfices elles peuvent réellement générer après avoir investi des dizaines de milliards de dollars.

La semaine prochaine, Alphabet, Microsoft et Amazon publieront leurs résultats à tour de rôle.

À mon avis, ces résultats pourraient déterminer directement l’évolution du secteur de l’IA pour la période à venir, en particulier pour les entreprises dont les dépenses d’investissement continuent d’augmenter sans amélioration parallèle de la rentabilité.

$AMZNB $GOOGLB

Ethereum $ETH a récemment fait l’objet d’une annonce que je considère plus importante qu’une hausse des prix à court terme.

Le 19 octobre, JPMorgan a officiellement annoncé le déploiement de son jeton de dépôt en dollars, JPM Coin, sur le réseau principal d’Ethereum, où il sera accessible aux clients institutionnels remplissant les conditions requises.

Il ne s’agit pas d’un projet de stablecoin ordinaire, mais d’une grande banque mondiale qui place directement sur une blockchain publique un outil de règlement destiné aux fonds institutionnels.

La plateforme Kinexys de JPMorgan a traité au total plus de 4 000 milliards de dollars de transactions, avec un volume quotidien d’environ 7 milliards de dollars.

Bien sûr, cela ne signifie pas que ces fonds ont déjà tous été transférés sur Ethereum.

Mais le fait qu’une banque choisisse Ethereum comme infrastructure de règlement montre à lui seul que les blockchains publiques font leur entrée dans les activités concrètes de la finance traditionnelle.

Pour l’instant, les flux de capitaux vers les ETF sur l’ETH restent décevants, et son prix est également nettement à la traîne de $BTC .

Mais si, à l’avenir, de plus en plus de banques transfèrent leurs dépôts, leurs garanties et leurs actifs financiers sur Ethereum, la logique de valorisation à long terme de l’ETH pourrait évoluer.

Un phénomène très inhabituel est apparu récemment sur les marchés mondiaux.

Les cours internationaux $CL $BZ du pétrole continuent de grimper. Le Brent a dépassé les 115 dollars, atteignant son plus haut niveau depuis plus de cinq mois.

Mais l’or $XAUT , loin de suivre cette hausse, est tombé à son plus bas niveau depuis trois mois.

La raison pourrait être la Réserve fédérale américaine.

La hausse des prix du pétrole signifie que l’inflation aux États-Unis pourrait encore s’aggraver. Les marchés commencent à craindre que la Fed ne soit contrainte de maintenir une politique monétaire plus restrictive, voire de continuer à relever ses taux.

Pour l’or, les risques géopolitiques soutiennent certes la demande de valeurs refuges, mais les anticipations de taux et l’évolution du dollar sont tout aussi importantes.

Cela explique pourquoi une hausse des risques de guerre ne fait pas nécessairement monter l’or.

La semaine prochaine, la Fed annoncera sa dernière décision sur les taux. Si les marchés anticipent davantage une hausse des taux en décembre, l’or et les actions américaines pourraient subir une nouvelle phase de réévaluation.

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Les résultats de Meta ont vraiment effrayé les marchés cette fois-ci !

Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 64,6 milliards de dollars, en hausse de 26 % sur un an, dépassant même les prévisions de Wall Street.
Pourtant, au lieu de monter, l’action a chuté de près de 7 % en une seule journée.
La raison n’est pas que l’entreprise ne gagne pas d’argent, mais que l’IA lui coûte très cher.

Au troisième trimestre, le flux de trésorerie disponible de Meta est devenu négatif, à hauteur de 2,2 milliards de dollars. L’entreprise devra encore investir massivement dans les infrastructures d’IA.

Jusqu’à présent, les marchés étaient prêts à payer cher la croissance liée à l’IA. Mais les investisseurs commencent désormais à se demander : quand ces investissements se traduiront-ils enfin en bénéfices ?
Voilà pourquoi, malgré des résultats pourtant excellents, l’action a tout de même été vendue.

Si même un géant comme Meta, doté d’une importante génération de trésorerie, commence à subir des tensions financières, les autres entreprises d’IA qui dépendent des levées de fonds pour se développer risquent de traverser une période encore plus difficile.

#MetaQ3营收超预期 $METAB

Le Bitcoin a récemment présenté un phénomène très inhabituel

Les ETF au comptant américains $BTC ont enregistré des entrées nettes d’environ 1,07 milliard de dollars pendant trois séances consécutives. Les chiffres publiés le 22 octobre montrent que 525 millions de dollars sont entrés rien que le 21.

Pourtant, le BTC n’a pas réussi à franchir les 85 000 dollars ; il est au contraire retombé aux alentours de 81 000 dollars. Les ETF achètent bel et bien, mais le cours ne parvient toujours pas à monter.

Cela laisse penser qu’une pression vendeuse plus importante pourrait absorber la nouvelle demande institutionnelle. Je reste plutôt d’avis que le BTC rebondira par la suite, mais ces chiffres m’incitent à accorder davantage d’importance à la résistance des 85 000 dollars.

Si les entrées dans les ETF se poursuivent, mais que $BTC ne parvient toujours pas à franchir les 85 000 dollars, on ne pourra pas expliquer le marché uniquement par les achats institutionnels.

La baisse des actions américaines ne relève plus simplement de prises de bénéfices ordinaires de la part des investisseurs.

Le 22 octobre, le Nasdaq a dégringolé de 2,6 %, tandis que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 6,7 % en une seule séance.

Les fabricants de puces comme Intel, AMD, SanDisk et Marvell ont tous perdu plus de 8 %.

Le plus frappant, c’est que parmi les 111 entreprises du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats, 83 % ont dépassé les attentes en matière de bénéfices.

Les entreprises continuent clairement de gagner de l’argent, mais le marché se met à vendre massivement les valeurs technologiques.

Le problème n’est peut-être pas de savoir si l’IA a un avenir, mais plutôt que Wall Street ne veut plus attendre indéfiniment que les investissements dans l’IA génèrent des bénéfices.

C’est particulièrement vrai pour les semi-conducteurs et les infrastructures de calcul : leurs cours ont grimpé trop vite au cours des deux dernières années, et les attentes du marché concernant leur croissance future ont été revues fortement à la hausse.

Si les prochains résultats de Microsoft, Google et Amazon ne satisfont pas les investisseurs, la correction des valeurs technologiques risque de se poursuivre.

$GOOGLB $SNDKB $AMDB

Le marché des cryptomonnaies subit un nouveau coup dur !

Hier, $BTC venait tout juste de rebondir à 84 600 dollars. Aujourd’hui, il est sur le point de passer sous les 81 000 dollars. $ETH est également repassé sous les 2 400 dollars, et en une seule journée, des centaines de millions de dollars de positions à effet de levier ont de nouveau été liquidées.

Cette baisse ne concerne pas seulement le marché des cryptomonnaies. L’or $PAXG a lui aussi fortement chuté, tandis que les cours internationaux du pétrole sont repartis à la hausse. Le risque d’inflation aux États-Unis n’est pas encore écarté, et le secteur technologique américain a également subi d’importantes ventes.

Plus inquiétant encore, le BTC a tenté à plusieurs reprises ces derniers jours de franchir les 85 000 dollars, sans parvenir à s’y maintenir. Même si les flux vers les ETF au comptant ont repris, les ventes ont de nouveau fait pression sur les cours.

Je m’attendais à un rebond plus vigoureux du marché. À en juger par la situation actuelle, il faudra encore un peu de temps.

Si le seuil des 80 000 dollars ne tient pas non plus, les 76 000 dollars pourraient être à nouveau testés.

La principale évolution positive du Bitcoin ces derniers jours, ce sont en réalité les flux des ETF.

Le 19 octobre, les ETF spot BTC américains ont enregistré 526,7 millions de dollars d’entrées nettes. Les flux entrants se sont poursuivis le 20, avec 23,2 millions de dollars, puis le 21, avec 40,8 millions de dollars.

Sur ces trois séances, les entrées nettes cumulées s’élèvent à environ 591 millions de dollars.
Le 19 en particulier, l’IBIT de BlackRock a attiré à lui seul 665,2 millions de dollars, ce qui montre que les achats institutionnels n’ont pas complètement disparu malgré les baisses consécutives précédentes.

Toutefois, après avoir rebondi au-dessus de 84 000 dollars, le BTC est repassé sous les 82 000 dollars le 22.
Je reste plutôt optimiste quant à la poursuite du rebond, mais la pression vendeuse autour des 85 000 dollars n’a manifestement pas encore été absorbée. Si les ETF continuent d’enregistrer des entrées alors que le cours peine à franchir ce seuil, il faudra surveiller si d’autres détenteurs profitent du rebond pour réduire leurs positions.

$BTC $SOL $SNDKB

$BTC a attiré près de 600 millions de dollars
$ETH Pourquoi le cours ne parvient-il toujours pas à décoller ?

Bien que le BTC et l’ETH soient tous deux des actifs crypto accessibles aux institutions via des ETF, leurs flux de capitaux ont récemment affiché un écart marqué.

Le 19 octobre, les ETF spot Bitcoin ont enregistré 526,7 millions de dollars d’entrées nettes, tandis que les ETF Ethereum ont connu 103,3 millions de dollars de sorties nettes.

Le 20, les ETF ETH ont certes renoué avec des entrées nettes de 6,9 millions de dollars, mais ce montant est loin de compenser les sorties de la veille.

Cela explique aussi pourquoi, lors du récent rebond du Bitcoin, l’Ethereum a continué d’afficher des performances décevantes. À l’heure actuelle, les investisseurs institutionnels préfèrent allouer leurs capitaux au BTC plutôt que d’accroître activement leur exposition à l’ETH. $MSTRB

Les nouvelles règles américaines sur les stablecoins sont dévoilées
La pire crainte des banques s’est tout de même réalisée !

La réglementation américaine des stablecoins a connu un changement notable. Le 21 octobre, l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC), l’autorité américaine de supervision bancaire, a publié les règles d’application du GENIUS Act.

Les émetteurs de stablecoins ne peuvent toujours pas verser directement d’intérêts aux détenteurs. Toutefois, les plateformes d’échange ne sont pas totalement interdites de proposer des récompenses à leurs utilisateurs : ces offres pourront être examinées au cas par cas.

C’est un point important pour le secteur des stablecoins. Les banques craignaient depuis longtemps que, si les plateformes d’échange pouvaient offrir des rendements aux utilisateurs par l’intermédiaire des stablecoins, une grande partie des dépôts ne quitte le système bancaire traditionnel au profit des plateformes crypto.

Actuellement, les taux de récompense de certains USDC sont nettement supérieurs aux taux d’intérêt des comptes d’épargne ordinaires aux États-Unis. À l’avenir, la concurrence autour des stablecoins pourrait donc ne plus porter seulement sur le volume d’émission et la liquidité des plateformes d’échange, mais aussi sur la capacité à proposer des moyens de paiement plus pratiques, une meilleure expérience utilisateur et des mécanismes de récompense conformes à la réglementation.

Cela ne signifie toutefois pas que tous les produits de rendement liés aux stablecoins ont été approuvés.

#21家金融机构拟推美元稳定币 $BTC $ETH $ZEC

Solana$SOL vient de franchir une nouvelle étape importante dans sa mise à niveau. Que représentent 150 millisecondes ?

Une récente actualité technologique de Solana mérite qu’on s’y attarde. Le 21 octobre, la mise à niveau Alpenglow, développée par l’équipe Anza chargée du client Solana, a été officiellement déployée. Le délai de confirmation finale du réseau est ainsi tombé à environ 150 millisecondes.

Pour les utilisateurs ordinaires, un transfert un peu plus rapide ne fait peut-être pas grande différence. Mais pour les transactions on-chain, les paiements et les applications financières qui nécessitent une confirmation rapide, le délai de confirmation finale est essentiel.

C’est particulièrement vrai pour les contrats perpétuels on-chain, le trading automatisé et les paiements à haute fréquence : la vitesse d’exécution des transactions et celle du règlement final influent directement sur l’expérience utilisateur.

Jusqu’ici, Solana a toujours mis l’accent sur son débit élevé. Désormais, le réseau réduit encore davantage le délai de confirmation finale.
À mon avis, ce qui mérite le plus d’être attendu de Solana à l’avenir, ce n’est pas forcément l’apparition d’un nombre toujours plus grand de memecoins, mais plutôt l’essor d’applications financières qui ont réellement besoin d’une blockchain hautement performante.