L'épidémie aux États-Unis a causé trop de dégâts et le pays a pris de grandes mesures pour augmenter les taux d'intérêt et réduire son bilan. Au cours de l'année écoulée, les dépôts des entreprises technologiques ont été progressivement convertis en MBS et en bons du Trésor à long terme. sur les bilans bancaires.
La Silicon Valley Bank n’est qu’un microcosme de nombreuses banques. L’achat d’obligations à plus longue durée est une démarche gagnant-gagnant. Lorsque les rendements obligataires américains continuent d'augmenter, les prix des obligations baissent. Lorsqu'il n'y a pas de risque de liquidité, vous pouvez attendre que les taux d'intérêt baissent et que les prix reviennent. Cependant, la pression financière sur les entreprises technologiques est trop forte et le client de la Silicon Valley Bank. Les groupes sont tous des brûleurs d’argent. Le couvercle de l’asymétrie à court terme ne peut pas être fermé, nous ne pouvons donc qu’admettre des pertes et vendre des obligations pour faire face à un rachat rigide.
En tant que 16e plus grande banque des États-Unis, elle n'a perdu que 1,8 milliard de dollars sur le marché des titres à revenu fixe et avait un bon contrôle des risques. SVB a utilisé des émissions d'actions supplémentaires pour lever des fonds, ce qui a provoqué une certaine panique et a amplifié la situation. Lehman, cet incident ne s’est pas produit comme un incident indépendant.
Bear Stearns était mort avant l’effondrement de Lehman ;
Avant les problèmes de la Silicon Valley Bank, le problème d'inadéquation des durées de Silvergate l'avait presque mis en faillite, et Signature devrait profiter de la situation pour divulguer Longbao la semaine prochaine.
Les banques favorables à la cryptographie ont d’abord des problèmes, et la question de savoir si le secteur doit se conformer est une question complètement bidimensionnelle. Bien entendu, la conformité est requise et il n’y a pas de choix.
En effet, la cryptographie est la plus sensible à la liquidité et la conformité n'est pas suffisamment stricte, ce qui a conduit à une exposition du capital après que les orages en spirale soient devenus la norme dans l'industrie. C'est également parce que de nombreuses opérations de Ponzi ont été interdites sur le marché obligataire. et seule la crypto est encore un peu en retrait, chaque fois que nous sommes confrontés à une crise de liquidité, le désendettement de la crypto est le plus grave.
Ce marché représente 1 000 milliards, et le marché mondial de la gestion d’actifs 140 000 milliards. Le marché ne se développera pas de nulle part. Une marée montante soulève tous les bateaux. La plupart des fonds levés par les fonds asiatiques sont soutenus par de l'argent provenant d'entreprises familiales fortunées ; aux États-Unis, il y a de l'argent provenant de sociétés de capital-risque Web2, et la grande majorité d'entre elles mènent directement au lien entre les deux. le marché et les valeurs technologiques américaines pendant longtemps. Il ne sera pas très dérivé avant un certain temps.
Quelle que soit la manière dont vous racontez l'histoire de la hausse à l'Est et de la chute à l'Ouest, le degré d'institutionnalisation, la nature du LP et la taille des fonds du LP déterminent toujours directement le droit de parole sur le marché. sur quelques produits protocolaires.
La conformité n’est pas seulement utile, mais c’est la seule opportunité de progresser par rapport à cette capitalisation boursière. Pour la gestion des risques de la Silicon Valley Bank, la Réserve fédérale et le Département du Trésor disposent de nombreux outils, comme les prêts ciblés ou le fait de devenir une société d'actifs non performants pour acquérir des actifs. Ils ont tous l'expérience de la crise financière de 2008 et de 2020. panique épidémique.
D'après les enseignements tirés de 2008, ce plan de sauvetage ne devrait pas être trop généreux. Et cela implique le développement de l’industrie technologique dans les n années à venir. Premier moteur économique des États-Unis, les valeurs technologiques se portent actuellement bien. Même si je n’ai pas acheté l’USDC au plus bas, il semble que la Fed veuille sauver le SVB.
On a le sentiment que la cryptographie a pénétré les intérêts fondamentaux de l’ensemble du secteur technologique aux États-Unis. Je suis très heureux de voir les prix rebondir. Quant au point final de la hausse des taux d’intérêt, il est très difficile de le dire étant donné que les données économiques ont surchauffé il y a quelques jours et que les banques ont tonné.