Après avoir atteint un pic historique à la mi-août, la dynamique du marché continue de s'affaiblir, tirant le Bitcoin en dessous de la base de coût des acheteurs à des niveaux élevés récents et revenant dans la plage "gap" entre 110 000 et 116 000 dollars. Depuis lors, les prix ont fluctué dans cette plage, comblant progressivement cette lacune alors que l'offre se redistribue.
Comme le montre la répartition de la base de coût, un rebond à 108 000 dollars a été soutenu par une pression d'achat significative sur la chaîne, ce qui constitue une structure de "achat à bas prix" qui aide à stabiliser le marché.
Groupe d'offre.
Selon la carte thermique, il existe actuellement trois groupes d'investisseurs différents influençant la tendance des prix :
Les acheteurs à des niveaux élevés des trois derniers mois ont une base de coût proche de 113 800 dollars.
Les acheteurs à bas prix du mois dernier se regroupent autour de 112 800 dollars.
Les investisseurs à court terme des six derniers mois ont une base de coût ancrée autour de 108 300 dollars.
Ces niveaux de prix définissent la plage de négociation actuelle. Récupérer 113 800 dollars permettra aux acheteurs à des niveaux élevés de revenir à la rentabilité et de soutenir la tendance haussière. Cependant, une chute en dessous de 108 300 dollars pourrait faire retomber les investisseurs à court terme dans les pertes, entraînant potentiellement une nouvelle pression de vente et ouvrant la voie à une chute vers le bas de l'autre groupe d'offre principal (93 000 dollars).
Les investisseurs à court terme expérimentés réalisent des profits.
Après avoir identifié le groupe d'offre directe formant la plage autour du prix actuel, examinons le comportement des différents groupes d'investisseurs pendant la période de rebond de 108 000 à 114 000 dollars.
Bien que les acheteurs à bas prix aient fourni un soutien, la pression de vente provient principalement d'investisseurs expérimentés détenant à court terme. Les groupes d'investisseurs détenant depuis 3 à 6 mois réalisent environ 189 millions de dollars de profits chaque jour, ce qui représente environ 79 % des profits de tous les investisseurs à court terme. Cela indique que les investisseurs qui ont acheté plus tôt durant la baisse de février à mai ont réalisé des bénéfices lors du récent rebond, créant une résistance significative.
Les acheteurs à des niveaux élevés réalisent des pertes.
En plus des prises de bénéfices des investisseurs à court terme expérimentés, les acheteurs à des niveaux élevés récents ont également exercé une pression sur le marché en réalisant des pertes pendant le même rebond.
Les groupes d'investisseurs détenant depuis 3 mois réalisent jusqu'à 152 millions de dollars de pertes par jour. Ce comportement imite les périodes de pression observées plus tôt en avril 2024 et janvier 2025, lorsque les acheteurs à des niveaux élevés ont capitulé de manière similaire.
Pour que le rebond à moyen terme se rétablisse, la demande doit être suffisamment forte pour absorber ces pertes. Si le prix se stabilise au-dessus de 114 000 dollars, cela sera confirmé par une restauration de la confiance et encouragera de nouveaux flux de capitaux.
La liquidité absorbe la pression des vendeurs.
Alors que les prises de bénéfices et la réalisation de pertes pèsent sur le marché, la prochaine étape consiste à évaluer si la nouvelle liquidité est suffisamment robuste pour absorber ces vendeurs.
Le profit net réalisé exprimé en pourcentage de la capitalisation boursière fournit cette mesure. La moyenne mobile simple sur 90 jours a atteint un pic de 0,065 % lors du rebond d'août, puis a montré une tendance à la baisse. Bien qu'elle soit plus faible qu'au pic, le niveau actuel reste élevé, indiquant que les flux de capitaux continuent de soutenir.
Tant que le prix reste au-dessus de 108 000 dollars, le contexte de liquidité demeure constructif. Cependant, une chute plus profonde pourrait épuiser ces flux entrants et entraver un rebond supplémentaire.
La liquidité sur la chaîne reste constructive mais en tendance baissière, tandis que les flux de fonds des ETF, qui constituaient autrefois la pierre angulaire de ce cycle haussier, ont perdu en intensité. Ainsi, le marché des dérivés devient plus important, l'activité des contrats à terme et des options aidant à absorber les ventes et à influencer la direction des prix. Les bases des contrats à terme et les positions des options reflètent une structure plus équilibrée que lors des phases de surchauffe passées, indiquant que le marché progresse sur des bases plus solides.
À l'avenir, la capacité à récupérer et à maintenir 114 000 dollars est cruciale pour restaurer la confiance et attirer de nouveaux flux de capitaux.
L'indice de peur d'aujourd'hui est de 52, passant à un état neutre.
La demande technique des sociétés de réserve de cryptomonnaies continuera de fournir un fort soutien au marché crypto. Le marché devrait continuer à bénéficier d'une liquidité robuste, d'un environnement macroéconomique favorable et de progrès réglementaires encourageants. La Réserve fédérale devrait procéder à deux baisses de taux, le 17 septembre et le 29 octobre, car le marché du travail américain montre déjà des signes de faiblesse. Cela ne formera pas un pic local, mais au contraire, lancera des fonds inactifs hors des marchés, et la baisse des taux pourrait pousser une partie importante des 7,4 trillions de dollars de fonds disponibles dans les fonds du marché monétaire à entrer sur le marché. Un changement significatif dans la trajectoire de l'inflation actuelle pourrait constituer un risque pour cette perspective. Gardez bien vos actifs en espèces et ne quittez pas le marché facilement.