Déjà à la fin de juin, j'avais mentionné l'opportunité de “tokenisation sur la blockchain”. Aujourd'hui, je vais discuter du cœur de ce domaine — la RWA. La RWA est l'abréviation de “Real World Assets” (Actifs du monde réel), ce qui signifie simplement transformer divers actifs réels du secteur financier traditionnel (comme des maisons, des actions, de l'or) en tokens pouvant être échangés et circulés sur le marché des cryptomonnaies, permettant ainsi aux actifs traditionnels de bénéficier des avantages de la blockchain.
Quels actifs couvre la RWA ?
Le champ d'application de la RWA est vaste. Tout actif de valeur dans le monde réel peut être tokenisé, et on peut les classer en deux grandes catégories :
1. Actifs physiques : des “monnaies solides” que l'on peut voir et toucher.
Des actifs comme l'immobilier, l'or, les œuvres d'art et les objets de collection sont tous des cibles importantes de la RWA.
Prenons un exemple : une maison d'une valeur de 10 millions peut être divisée en 10 millions de tokens (1 token correspondant à 1 yuan de droits immobiliers). Un investisseur peut acheter 1 000 tokens pour 1 000 yuans, ce qui équivaut à détenir un dix-millième des droits sur cette maison. Que ce soit pour percevoir des loyers ou pour la valorisation de la maison, les bénéfices peuvent être répartis proportionnellement, sans avoir besoin de “réunir des millions pour investir dans l'immobilier” comme auparavant.
Un autre exemple est l'or. Les institutions peuvent stocker de l'or physique, puis émettre le nombre correspondant de “tokens d'or”. Les investisseurs qui achètent des tokens détiennent indirectement de l'or et peuvent échanger sur la blockchain à tout moment, ce qui est plus pratique et flexible que d'acheter des lingots d'or en magasin ou de les déposer à la banque.
2. Actifs financiers : des “actifs papier” sur le marché traditionnel.
Les actifs traditionnels dans la finance, comme les actions, les obligations, les créances commerciales et le capital-investissement, peuvent également être tokenisés par la RWA.
Par exemple, si une entreprise souhaite lever des fonds, elle n'est pas obligée de se limiter à émettre des actions par le biais d'une introduction en bourse. Elle peut également diviser une partie de ses actions en tokens et les émettre sur la blockchain. Les investisseurs qui achètent des tokens d'actions deviennent en fait des actionnaires de l'entreprise et peuvent bénéficier de dividendes. De plus, ces tokens peuvent être échangés 24 heures sur 24 dans le monde entier, sans être soumis aux contraintes des “horaires d'ouverture” du marché boursier ou aux “restrictions géographiques”.
Prenons un autre exemple avec les créances commerciales d'une entreprise : si l'entreprise A a 1 million de créances impayées (l'entreprise B lui doit de l'argent), et qu'elle a besoin d'argent rapidement, elle peut transformer cette créance de 1 million en 1 million de tokens, les vendre à d'autres investisseurs pour obtenir de l'argent à l'avance. Lorsque l'entreprise B rembourse, elle peut ensuite redistribuer le capital et les intérêts aux investisseurs en fonction de la proportion, résolvant ainsi le problème de flux de trésorerie de l'entreprise et offrant aux investisseurs un choix d'investissement à faible risque.
Quel est le cœur de la RWA ?
Pour transformer des actifs réels en RWA utilisables sur la blockchain, l'essentiel repose sur la “tokenisation” — cette étape est comme donner aux actifs réels une “carte d'identité blockchain”.
Comment cela fonctionne-t-il concrètement ? Grâce à la technologie des contrats intelligents de la blockchain : par exemple, pour tokeniser un bâtiment, il faut d'abord qu'une institution spécialisée évalue la valeur du bâtiment et confirme la propriété (prouvant que le bâtiment est légal), puis rédiger à l'aide de contrats intelligents les détails sur “combien de tokens le bâtiment sera divisé, et quel droit chaque token représente (par exemple, le pourcentage des revenus locatifs ou des plus-values)”, et enfin mettre ces informations sur la blockchain.
Les RWA générés de cette manière ont trois caractéristiques centrales (ce qui est aussi un avantage de la blockchain) :
Traçable : chaque token a sa source, son ownership (propriété) et ses enregistrements de transactions sur la blockchain, tous vérifiables et immuables.
不可篡改：没人能偷偷改代币对应的权益，不用担心 “假资产”“暗箱操作”；
Programmable : par exemple, après réception des loyers, un contrat intelligent peut automatiquement distribuer l'argent aux investisseurs en fonction de leur proportion de tokens détenus, sans besoin de comptabilité ou de transfert manuel, ce qui évite beaucoup d'ennuis.
Pourquoi la RWA est-elle populaire ?
1. Rendre les “actifs difficiles à déplacer” flexibles : améliorer la liquidité.
Dans les actifs traditionnels, la vente d'actifs comme l'immobilier ou le capital-investissement est particulièrement compliquée. Vendre une maison nécessite de trouver un agent, de signer un contrat et de procéder au transfert, ce qui prend au minimum 1 mois et parfois jusqu'à 6 mois. Pour acheter des actions de capital-investissement, il faut même investir plusieurs millions et les verrouiller pendant plusieurs années.
Cependant, après la tokenisation RWA, ces actifs peuvent être échangés 24 heures sur 24 sur la blockchain. Par exemple, si vous avez des “tokens immobiliers”, vous pouvez les mettre en vente à tout moment, et dès que quelqu'un les achète, l'argent arrive immédiatement, sans avoir besoin d'attendre de “trouver un acheteur adéquat” ou de “gérer des formalités compliquées”. De plus, avec des tokens fractionnés, il y a plus d'acheteurs potentiels, et les actifs ne sont plus ces “actifs morts” qui sont difficiles à vendre.
2. Permettre aux gens ordinaires d'“investir dans des actifs de haute valeur” : abaisser les barrières.
Avant, acheter un appartement de luxe ou investir dans un fonds privé nécessitait des millions, voire des dizaines de millions de capital, ce qui était inaccessible pour les gens ordinaires.
La RWA réduit le seuil d'entrée en divisant les actifs en petits tokens. Par exemple, une œuvre d'art valant 10 millions peut être divisée en 100 millions de tokens, permettant d'acheter 10 tokens pour 1 yuan, ce qui équivaut à un investissement collectif dans des actifs de haute valeur. Même investir quelques centaines de yuans permet de détenir des tokens représentant des biens immobiliers, de l'or et des œuvres d'art, réalisant une diversification avec un petit capital.
3. Rendre les “transactions opaques” sûres : renforcer la sécurité et la transparence.
Dans les transactions d'actifs traditionnels, il y a souvent des problèmes d'“information asymétrique” — par exemple, lors de l'achat d'une maison d'occasion, vous ne savez pas si le propriétaire est réellement le propriétaire ou si la maison est hypothéquée. Lors de l'achat d'obligations, vous ne savez pas si l'émetteur d'obligations a réellement la capacité de rembourser.
Mais toutes les informations de la RWA sont sur la blockchain : les documents de propriété des actifs, les rapports d'évaluation et les enregistrements de transaction sont entièrement publics et vérifiables. De plus, les contrats intelligents exécutent automatiquement les droits sans dépendre d'“intermédiaires” ou d'“institutions”, réduisant ainsi le risque d'“être trompé” ou “d'être floué”. Par exemple, si vous achetez des “tokens de créances”, vous pouvez clairement voir “qui doit de l'argent, quand il rembourse, et s'il y a des garanties”, ce qui vous donne une certaine tranquillité d'esprit.
Comment utiliser la RWA ?
1. Immobilier : passer de “l'achat intégral” à “l'achat fractionné”.
En plus de la tokenisation des droits immobiliers mentionnée précédemment, il y a aussi le crowdfunding immobilier. Par exemple, si un promoteur immobilier veut construire un immeuble et a besoin de 20 millions de fonds, il peut émettre 20 millions de “tokens d'appartement”, chaque token coûtant 1 yuan. Les investisseurs achètent des tokens, ce qui équivaut à investir dans le promoteur. Une fois l'immeuble construit et loué, les loyers, après déduction des coûts, sont répartis proportionnellement aux investisseurs en fonction de leur détention de tokens. Si l'immeuble est ensuite vendu, les bénéfices de la valorisation sont également répartis.
Pour le promoteur, il n'est plus nécessaire de se fier uniquement au financement par emprunts bancaires. Pour les investisseurs, il n'est plus nécessaire de dépenser des millions pour acheter un appartement ; quelques centaines de yuans permettent de participer à l'investissement immobilier et de sortir à tout moment.
2. Investissement financier : briser les “murs de temps et d'espace”.
Le marché boursier traditionnel, comme le marché A, ne négocie que pendant les jours ouvrables de 9h30 à 15h00. Pour acheter des actions américaines, il faut ouvrir un compte à l'étranger. Mais après la tokenisation des actions, par exemple les actions d'une entreprise américaine, vous pouvez acheter même à 2 heures du matin en Chine, et échanger directement avec des cryptomonnaies sans changer de devise ou ouvrir un compte à l'étranger.
Il y a aussi les obligations : avant, pour acheter des obligations d'État ou d'entreprise, il fallait passer par des banques ou des courtiers, et il fallait se battre pour obtenir des quotas. Maintenant, après la tokenisation des obligations, vous pouvez acheter à tout moment sur des plateformes d'échange décentralisées, avec des montants flexibles, à partir de 100 yuans, ce qui convient aux gens ordinaires.
3. Finance de chaîne d'approvisionnement : aider les entreprises à “revitaliser l'argent dormant”.
De nombreuses entreprises rencontrent des problèmes de “créances qui bloquent des fonds” — par exemple, une usine fournit des produits à un supermarché, mais le supermarché ne paie qu'après 3 mois, l'usine doit attendre l'argent pour acheter des matières premières, ce qui crée un blocage.
Dans ce cas, l'usine peut transformer la créance de “1 million de créances à recevoir dans 3 mois” en 1 million de tokens et les vendre aux investisseurs pour 950 000 (ce qui signifie que les investisseurs gagnent 50 000 d'intérêts). L'usine reçoit 950 000 à l'avance et peut continuer à produire. Lorsque le supermarché paie après 3 mois, elle redonne 1 million aux investisseurs, et tout le monde en sort gagnant.
Ce modèle est désormais utilisé par de nombreuses grandes entreprises, résolvant à la fois le problème de liquidité des petites et moyennes entreprises et fournissant aux investisseurs une option d'investissement à faible risque à court terme.