肆月siyue

#termmax @TermMax On m’a dit que le fait que TermMax soit listé sur Binance Alpha équivaut à « c’est sûr ». Je n’ai pas accepté trop vite. Le lancement d’Alpha et la mise en ligne du comptant et des contrats, ce sont deux choses différentes.

Commençons par ce qui est certain : TermMax va être listé sur Binance Alpha. Là-dessus, inutile de spéculer. L’existence même de ce concours d’écriture sur la Place Binance est un signal — si le projet a accès à l’activité de la Place, les billets d’Alpha sont quasiment déjà dans la poche. Et les chiffres de TermMax sont à la hauteur : 1,5 million de portefeuilles enregistrés, 90 000 utilisateurs actifs quotidiens, et sur Token Terminal, le segment du « lending » arrive en deuxième place en termes de DAU, juste derrière Aave. Sur Alpha, on regarde surtout l’activité et l’enthousiasme autour des échanges : sur ces deux points, TermMax ne manque de rien.

Mais la route après Alpha, c’est là que réside le vrai suspense. Entre Alpha, le comptant, puis les contrats : dans l’histoire, seuls une petite partie des projets ont réussi à aller jusqu’au bout. Les exigences d’Alpha sont relativement favorables, tandis que le comptant et les contrats demandent un cran au-dessus : croissance continue des utilisateurs, performance des revenus, gestion de la valorisation, examen de conformité — il ne manque rien. Beaucoup de projets s’arrêtent au niveau Alpha : la chaleur retombe, puis ils s’éteignent.

Quelles cartes TermMax a-t-il en main ? Son statut de « projet incubé » lors de EASY Residency Season 3 de YZi Labs (ancien Binance Labs), ce qui constitue une fenêtre d’observation en proximité dans l’écosystème Binance. Sur une autre ligne, la première transaction de TermPrime sur Canton Network a été réalisée : les institutions financières traditionnelles commencent à utiliser son infrastructure pour des prêts à taux fixe. L’avancement côté institutionnel, c’est précisément le type de « vraie activité » qui fait marquer des points dans les évaluations de listing comptant.

Donc, devant TermMax, il y a deux marches : la première est déjà solidement franchie, la deuxième reste à sauter. Alpha, c’est le billet ; le comptant, c’est le salon VIP. Les billets sont faciles à obtenir, mais les places dans le salon sont limitées.

Après le TGE, je surveillerai deux choses : est-ce que TMX apparaît dans les annonces de listing sur Binance au niveau du comptant ou des contrats ; et est-ce que le volume de transactions de TermPrime sur Canton est passé du statut de « première transaction » à celui de « routine quotidienne ». Si les deux sont au rendez-vous, alors TermMax sera celui qui émerge réellement dans la filière des prêts à taux fixe. En réussir un, c’est déjà assez pour lui permettre de s’installer solidement dans le deuxième échelon.

Cette vague, c’est venu du coup de Sun ?
Ou alors c’est parce qu’on a trop été contrôlés récemment ?
Il reste deux jours ; le sens de prévenir tout le monde à l’avance, c’est de transférer l’argent de Huobi le plus vite possible.
An’an t’a prévenu(e) en avance !
Over !

#合约带单
J’ai reçu un coupon de caution/compensation de 50u via un contrat, avec un paquet de suivi qui couvre l’indemnisation en cas de perte. Je pense que c’est une nouvelle offre.
Je me souviens que la dernière fois, il y a eu une perte de 50 puis une compensation a été versée.

Même si je n’ai jamais réussi à gagner en suivant, puisque je l’ai reçu, ça me donne un peu envie d’essayer.

Du coup, la question est : avec quel professeur cette fois-ci, je pourrai gagner ?

#termmax @TermMax Il existe une règle tacite en matière de contrats de prêt : le montant que vous financez détermine l’ampleur des choses que vous pouvez accomplir. Aave a levé plus de 100 millions de dollars, Morpho des centaines de millions, Pendle plus de 20 millions. TermMax n’a mobilisé que 4,25 M$. La seed round de novembre 2023 : les investisseurs sont Cumberland (sous l’égide de DRW), HashKey Capital et Decima Fund.

Selon cette règle, TermMax ne devrait pas faire grand-chose. Mais qu’a-t-il fait ? 10 déploiements de chaînes, un système à trois jetons, un routage de type AMM pour des taux fixes, un règlement et une liquidation avec livraison physique. La V2 ajoute encore Atomic Order et Smart Unwind. 1,5 million de portefeuilles enregistrés, 90 000 utilisateurs actifs quotidiens, et sur Token Terminal, la DAU de la verticale prêts se classe deuxième, juste derrière Aave.

Avec 4,25 M$ pour obtenir ces résultats : ce n’est pas un problème de budget insuffisant, c’est une question d’efficacité du capital. Là où d’autres ont fait avec 100 M$+, lui a touché la marge avec les miettes. Ensuite, j’ai compris pourquoi : TermMax n’a pas emprunté la stratégie très capitalistique « lever d’abord puis recruter massivement », mais a d’abord validé la demande via le produit, en maintenant l’équipe et les dépenses sous contrôle. Cette approche peut sembler lente dans un marché haussier ; dans un cycle où l’argent devient cher, au contraire, c’est la bonne méthode.

Bien sûr, avec un budget limité vient une réalité : l’audit, l’exploitation multi-chaînes et la supervision de la sécurité coûtent de l’argent ; 4,25 M$ ne peuvent pas couvrir une très longue trajectoire. C’est pourquoi le moment du TGE est crucial : le lancement du jeton ouvre le coffre. L’incubation via YZi Labs (anciennement Binance Labs) et l’EASY Residency Season 3 apporte des ressources à l’écosystème. Et le background en finance traditionnelle de Cumberland sert de caution côté institutionnel. Ces cartes sont sorties en même temps.

Mon avis : le TGE de TermMax ne vise pas seulement à mettre le jeton sur le marché ; il signale très probablement aussi un nouveau tour de financement. Les données produit sont déjà solides ; il manque de la poudre, et le TGE est justement la fenêtre pour recharger le stock.

Avec le budget d’une équipe cycliste, ils ont couru la piste à l’allure d’une formule ; reste à voir s’ils pourront décrocher un sponsor de niveau “formule”.

#BTC突破$72000
Récupération rapide !
Je me rappelle que j’ai encore 2800 ETH en trop 😥

#termmax @TermMax On m’a dit que TermMax prend en charge la tokenisation d’actions comme collatéral. Ma première réaction a été : « Comment se passe la liquidation ? ». En consultant la documentation, j’ai découvert que TermMax n’utilise pas une logique de liquidation traditionnelle : il s’agit d’un règlement en nature.

Dans les protocoles DeFi de prêt traditionnels, la liquidation consiste à : lorsque le prix du collatéral passe sous un certain seuil, le protocole vend votre collatéral sur le marché afin de récupérer l’argent prêté. Cette logique fonctionne bien pour des actifs très liquides comme l’ETH et le WBTC : il y a suffisamment d’ordres d’achat sur le marché pour absorber la vente.

Mais qu’en est-il des actions tokenisées ? Pour les versions tokenisées de QQQ, SPY ou NVDA, la liquidité on-chain est bien inférieure à celle de l’ETH. Si une liquidation massive se produit, et qu’on ne parvient pas à vendre ?

Le règlement en nature de TermMax fonctionne ainsi : lors d’une liquidation, le protocole ne vend pas le collatéral. Il le transfère directement à l’emprunteur. L’emprunteur récupère le collatéral lui-même, pas l’argent une fois la vente effectuée.

À première vue, la conception paraît simple, mais après réflexion, elle résout un problème très concret. La liquidation traditionnelle dépend de la liquidité du marché : quand la liquidité est insuffisante, la liquidation peut déclencher des faillites en cascade. Le règlement en nature contourne ce problème puisqu’il n’est pas nécessaire de vendre quoi que ce soit sur le marché. Le collatéral passe des mains de l’emprunteur à celles du prêteur sans transiter par le marché.

Dans la liquidation traditionnelle, on vend le collatéral pour récupérer de l’argent. Avec TermMax, on vous remet directement le collatéral. Cela ressemble à un retour à l’état initial, mais en réalité, cela ouvre une porte aux actifs à faible liquidité.

Et cette porte est-elle grande ? TermMax a déjà accepté, sur la BNB Chain, les actions tokenisées d’Ondo comme collatéral. Les actions tokenisées s’inscrivent dans un marché en forte croissance. Si cette logique de règlement en nature fonctionne bien, TermMax pourrait supporter bien plus que des actifs crypto comme types de collatéral.

Honnêtement, le règlement en nature impose aussi de nouvelles exigences aux prêteurs : si vous prêtez de l’USDC, ce que vous récupérez à la liquidation pourrait être une action tokenisée de NVDA. Pour récupérer de l’USDC, vous devrez ensuite le revendre vous-même. Pour les particuliers qui veulent seulement percevoir des intérêts fixes, cela ajoute une étape. Mais pour les institutions, c’est plutôt un avantage : recevoir directement le collatéral lui-même, sans dépendre de la profondeur du marché, et sans perte liée au slippage. Du côté des institutions, ce qu’on recherche dans le crédit, c’est justement cette certitude.

Je vais suivre le montant emprunté sur le marché, où les actions tokenisées servent de collatéral, pour voir s’il y a une hausse notable après le TGE. S’il y a une augmentation, cela indique que des prêteurs de type institutionnel entrent en jeu et que la logique du règlement en nature est acceptée par le marché. Ce type de donnée est plus honnête que le TVL.

Joyeuse fête des Tcheft !
Aujourd’hui, on ne va pas au cinéma voir $牛来
Regardez les fusils à blanc !

#termmax
On m’a dit que @TermMax est « Pendle à taux d’intérêt fixe ». Je n’ai pas accepté tout de suite : je suis d’abord allé vérifier quel est le lien entre ces deux protocoles.
En regardant, je me suis rendu compte d’une chose : le marché qui performe le mieux sur TermMax utilise comme collatéral des PT de Pendle.
C’est quoi, les PT de Pendle ? Quand vous déposez vos actifs sur Pendle, Pendle sépare votre capital et vos rendements. Les PT correspondent à la partie « capital » ; à l’échéance, ils sont remboursés au pair.
TermMax accepte les PT comme collatéral : cela signifie que les détenteurs de PT n’ont pas besoin d’attendre l’échéance. Ils peuvent utiliser leurs PT sur TermMax pour emprunter des USDC, et ainsi obtenir de la liquidité.
Ce marché affiche la meilleure performance. Ce n’est pas mon avis personnel : c’est écrit dans un rapport de recherche avec la mention « PMF clairement établi ».
Pourquoi ? Parce que ce parcours valide un besoin réel : les détenteurs de Pendle PT ont besoin d’obtenir de la liquidité sans avoir à débloquer leurs positions. Avant, si vous aviez des PT mais que vous aviez besoin d’argent rapidement, vous deviez soit attendre l’échéance, soit vendre avec une décote.
TermMax propose alors une troisième option : l’emprunt adossé au collatéral.
J’ai fait mes propres calculs sur l’espace d’arbitrage de ce parcours. Supposons que vous détenez des Pendle PT avec un rendement annuel de 5 %. Vous utilisez ensuite les PT pour emprunter des USDC sur TermMax, avec une hypothèse de taux fixe de 3 %. L’écart de 2 % correspond à votre profit. Si les USDC sont ensuite replacés dans Pendle pour générer un rendement variable, l’écart peut être encore plus élevé.
Cet arbitrage n’est pas qu’une théorie : les données on-chain peuvent le confirmer. Le marché des Pendle PT sur TermMax génère de vraies activités d’emprunt, ce ne sont pas des « mineurs de points » qui créent de la demande.
L’état le plus sain d’un protocole d’emprunt n’est pas celui qui a le plus de TVL, mais celui où des gens contournent les autres options pour utiliser ses fonctions. Contourner signifie que nulle part ailleurs on ne peut faire cette chose.
Cela dit, j’ai aussi une observation. Une fois le marché des Pendle PT lancé, on voit que TermMax est particulièrement performant sur les « collatéraux disposant d’un ancrage de valeur clair ». Les PT ont une date d’échéance et une valeur faciale : ce sont naturellement des collatéraux de qualité.
La question est : peut-on étendre cette logique à une catégorie d’actifs plus large ? C’est précisément ce que l’Alpha Zone en V2 doit faire. Autrement dit, le marché des PT est un point de départ déjà validé, pas la destination finale.
Je vais suivre la part des Pendle PT dans le volume total d’emprunts sur TermMax : va-t-elle continuer à augmenter, ou au contraire commencer à diminuer ? Si elle augmente, alors ce parcours attire davantage d’utilisateurs. Si elle diminue mais que d’autres marchés décollent, cela signifie que le PMF se diffuse : on passe d’un point unique à un réseau. Les deux sont de bons signaux, mais j’ai une préférence pour le second.

#ALPHA
Je pars ! $牛来 … Incroyable, il est passé en alpha. Cette fois, j’avais tort… ◉‿◉ Je ne rattraperai jamais les tendances.

#booster
Les tâches du booster de TermMax sont terminées, merci aux amis de la place universelle.
La réponse de la tâche 3️⃣ est ABACA
Et par rapport aux précédentes tâches de booster, il y a en plus un lien DC pour le 4️⃣, ce qui est un peu délicat pour ceux qui n’ont pas d’échelle pour le téléphone.

Pour l’instant, après avoir parcouru les guides, je n’ai pas trouvé comment lier Discord sur un ordinateur. Si quelqu’un l’a trouvé, j’aimerais que vous m’expliquiez ! 🙏🏻

Et il y a aussi la tâche 5️⃣ : j’ai ouvert plusieurs nœuds, mais à chaque fois il est indiqué que ce n’est pas pris en charge. J’ai donc rageusement changé pour l’ordinateur et j’ai fini avec le plugin du portefeuille Binance ✅.
Au final, tout s’est bien passé sans trop de frayeurs.

#booster
Désolé d’arriver en retard… Je viens de découvrir un nouveau défi TermMax !
Heureusement, cette fois c’est un tirage au sort : autant que ce ne soit pas “trop tard, c’est fini” à cause d’être lent, haha (〃'▽'〃) !
C’est le moment de jouer à fond, main à la main !

Et puis je découvre qu’il faut se connecter à Discord…
Dans la section “lier des comptes sociaux”, ils ont même ajouté DC➕TG ?!

Annie…
Tu t’es mise à ressembler à un certain “Qi” (莞莞类卿) ?
C’est trop tard aujourd’hui. Je m’y remets demain matin ! 😴

#termmax
Voici un avis peut-être un peu désagréable à entendre : le taux d’offre actuel de TermMax ne correspond pas à la conception de ses produits.

Dans le groupe, quelqu’un a partagé une capture d’écran du taux d’offre associé à @TermMax et a demandé : « Le rendement est-il mal écrit ? » Je suis allé vérifier sur DeFiLlama : le taux d’offre APY moyen est de 0,93 %, donc inférieur à 1 %. Le taux d’offre en USDC sur Aave fluctue entre 3 % et 5 %. À première vue, ce chiffre n’a clairement rien d’attrayant.

Je pensais passer à la page suivante, jusqu’à ce que je voie, dans la liste des fonctionnalités de la V2, une option : Composable Base Yield. Les fonds non appariés sont automatiquement déployés sur Aave et Morpho pour générer un rendement de base. Traduction : 0,93 % est le vieux chiffre de la V1 ; la V2 a déjà prévu la solution, et elle se sert directement de la liquidité du pool du concurrent comme filet de sécurité. Je trouve cette approche très intelligente : elle utilise la profondeur de liquidité de quelqu’un d’autre pour compenser ses propres points faibles.

J’ai aussi relu l’historique des protocoles de taux fixe. Au début, le taux de rendement fixe des PT de Pendle était presque à zéro ; ce n’est qu’avec la montée de la demande qu’il a commencé à augmenter progressivement. Les périodes de faible rendement sont presque une étape obligatoire pour ce type de protocole : par nature, un taux fixe équivaut à « échanger la certitude contre un rendement ». La certitude ne vaut pas grand-chose tant qu’il n’y a pas de transactions ; en revanche, quand la volatilité du marché est forte, elle devient très précieuse.

Les données propres du protocole soutiennent aussi ce constat : le revenu annualisé de 315 000 $ divisé par le TVL ne représente que 0,35 % — les revenus ne couvrent pas les intérêts. Cela signifie que les taux actuels sont dans une phase transitoire de démarrage, et ne constituent pas le plafond de la capacité du produit.

La période de faible rendement d’un protocole de taux fixe, ce n’est pas que le produit ne marche pas : c’est juste qu’il doit être aussi bas quand personne ne l’utilise. Quand la demande arrive, son plafond est plus élevé que celui des taux variables, car la certitude elle-même est une ressource rare.

Le stade où le taux est inférieur à 1 % correspond justement à l’entrée des utilisateurs ordinaires. Quand la Base Yield de la V2 tournera correctement et que l’APY reviendra à plus de 3 %, cette fenêtre se refermera. Après le TGE, je surveillerai ce chiffre ; s’il remonte, cela voudra dire que la V2 produit vraiment de l’effet. À ce moment-là, l’évaluation pourra être faite sans tarder.

Que se passe-t-il lorsqu’une IP de film se dote de sa propre communauté Meme ?
Je pense que $niulai essaie justement de répondre à cette question.
Le film 《牛来》 n’est qu’un point de départ ; plus important encore, c’est de savoir si la communauté va finir par créer ses propres mèmes, son propre langage et ses propres façons de jouer.
Si cela se produit vraiment, alors ça devient plutôt intéressant.
C’est pourquoi je vais observer ce projet pendant un peu plus longtemps. #niulai #牛来

#alpha
Il y a vraiment un brin d’impitoyabilité.
À l’origine, les fluctuations le week-end sont faibles : c’est donc une occasion rare pour tout le monde de réduire les coûts. Mais même cette opportunité nous est retirée.
Chaque jour, faire défiler l’alpha, c’est carrément rempli de sensations fortes.

J’ai suivi des projets de blockchain auparavant, et je regarde davantage la technologie et les scénarios d’application.
Mais aujourd’hui, je me rends compte qu’une bonne histoire à long terme est tout aussi importante.
#宇宙之心 , en partant de l’idée d’exploration interstellaire de SpaceX, combine la civilisation interstellaire, les réseaux décentralisés et la co-construction communautaire, pour former une direction de développement assez unique.
Reste à voir, avec le temps, si la vision pourra se concrétiser.
#宇宙之心 $SPCX
CA : 0xd77c450f4785f180b054f4a23d5fafb11f057777

#ALPHA
Non, vous avez une récompense de $GRVT sur votre place qui est aussi élevée ?
À l’époque, on n’avait pas calculé une moyenne de 40 ?
Je suis tellement jaloux(e) et enragé(e) que j’en ai perdu mon visage…

#alpha
On dit que ça fait longtemps qu’il n’y a pas eu de nouveaux tokens… puis $AEON a fait son entrée et a piégé un groupe de personnes qui ont racheté en baissant ?
On retrouve cette sensation familière d’« élevage de monstres »😂
Bonne nouvelle : à l’heure actuelle, ça a rebondi de 22%,

Ah, toi à côté ?
J’ai juste utilisé le numéro de mon père pour te « gratter » 200 balles. C’est si difficile que ça ?

#booster
J’ai résolu l’affaire. Bien sûr que je n’avais pas le droit… Je pleure tellement fort que j’ai l’impression d’hurler…
😭

Sans la synthèse en un seul visuel de @Marktowin-项目投研家 , je n’aurais même pas remarqué qu’il y avait deux autres quêtes cachées dans les coins du portefeuille de Binance !
Ces derniers temps, c’est tellement désert que je dois presque aller ramasser des trucs à manger dans tous les recoins.
Mais bon ! Tant qu’on a de quoi manger, ça suffit.
Dépêche-toi d’y aller et de les faire !

՞˶•⩊•˶՞ಣ
Les quêtes de Realgo ne nécessitent que des connexions consécutives pendant sept jours.
Celles d’Allox sont plus compliquées : je n’arrive pas à me connecter à mon téléphone au portefeuille, donc je vais d’abord essayer d’étudier ça sur mon ordinateur tout à l’heure.