La Réserve fédérale a cessé de baisser les taux d'intérêt, et l'or n'a pas baissé mais a augmenté, ce qui a effectivement rompu la perception traditionnelle selon laquelle "la hausse des taux fait baisser le prix de l'or, et la baisse des taux le fait monter".
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‌La Réserve fédérale a suspendu la baisse des taux, ce qui devrait théoriquement être défavorable pour l'or à court terme, mais la réalité début 2026 est que le prix de l'or a grimpé à rebours de la tendance, dépassant 5500 dollars l'once, atteignant un nouveau record historique‌.
Ce phénomène n'est pas dû à un facteur unique, mais plutôt aux inquiétudes à long terme du marché concernant la crédibilité du dollar, les risques géopolitiques et l'indépendance de la Réserve fédérale‌ qui redéfinissent la logique de tarification de l'or.

Logique traditionnelle vs réalité actuelle : pourquoi l'or augmente-t-il encore avec la "suspension de la baisse des taux" ?
Les taux d'intérêt augmentent → le coût d'opportunité de détenir de l'or sans intérêt augmente → les fonds sortent de l'or → le prix de l'or baisse Bien que les taux d'intérêt aient été suspendus, le marché s'attend à ce qu'ils baissent encore à l'avenir, les taux d'intérêt réels (taux nominaux - inflation) continuent de diminuer → l'attractivité de l'or augmente.

Le dollar se renforce → l'or libellé en dollars devient plus cher → la demande diminue → le prix de l'or est sous pression Bien que l'indice du dollar ait rebondi, la tendance mondiale de "dé-dollarisation" s'accélère, les banques centrales continuent d'acheter de l'or → la demande reste rigidement soutenue.

Point de retournement clé‌ : le 28 janvier 2026, la Réserve fédérale a annoncé le maintien des taux d'intérêt entre 3,5 % et 3,75 %, conformément aux attentes. Mais le jour même, l'or a explosé de plus de 4,5 %, dépassant 5400 dollars, et a frôlé les 5600 dollars le lendemain.