Auteur : Ethan, Odaily Star Daily.

Le 4 août, lors d'un vote sur la chaîne qui n'était pas bruyant mais extrêmement important, la communauté Cardano a approuvé la proposition clé nommée “feuille de route IOE” : elle mobilisera jusqu'à 96 817 080 ADA (environ 71 millions de dollars au prix du marché à l'époque) des fonds de la trésorerie pour financer la mise à niveau technique du protocole central de Cardano. Le taux de soutien final de cette proposition était de 74,01 %, ce qui signifie que, dans un écosystème de blockchain connu pour sa lente gouvernance, un plan de réforme radical initié par Charles Hoskinson a reçu un soutien supérieur aux attentes.

Selon le document de proposition, les financements seront principalement utilisés pour trois aspects : amélioration de la scalabilité, optimisation de l'expérience des développeurs et mise à niveau de l'interopérabilité entre chaînes. L'objectif derrière est clair : poser la piste technique menant à la dernière phase de l'ère de “Voltaire”. En d'autres termes, c'est une bataille globale autour de la “gouvernance sur la chaîne, écosystème DeFi et itérations de protocoles fondamentaux”.

Ce n'est pas une petite somme. Dans le contexte des projets DeFi, cela suffit à soutenir un budget de développement complet pour une année de Layer 1 ; dans le contexte de Cardano lui-même, c'est même le plus important des financements de la couche de protocole jusqu'à présent. Il est particulièrement important de noter que cela n'a pas été directement financé par les trois entités de la fondation, d’IOG ou d’EMURGO, mais a été initié par une proposition de la communauté sur la chaîne et approuvé par un vote de gouvernance - cela marque que Cardano avance vers l'objectif décentralisé qu'il a longtemps revendiqué.

Mais autour de ce vote de financement, il n'y a pas seulement un consensus, mais aussi de nombreuses questions. Pourquoi dépenser cette somme lorsque l'attention du marché n'est pas sur lui ? Qui va superviser l'utilisation de ces fonds ? Le financement lui-même pourrait-il provoquer des fluctuations de la liquidité de l'ADA ? Et toutes les questions pointent vers ce nom familier : Charles Hoskinson (le fondateur de Cardano).

Depuis 2023, le style d'action de Hoskinson semble avoir subi un tournant fondamental : passant de “philosophe du technologique idéalisme” à “pragmatique proactif dans la promotion de la réforme de la gouvernance”. Et ce financement de 71 millions de dollars pourrait bien être l'annotation de sa transformation d'identité.

Tout cela est-il une dépendance accidentelle au chemin, ou bien y avait-il déjà des préparations ? Revenons d'abord au point de départ de la proposition.

Retour sur la proposition : de la critique de l'Ethereum à la construction de sa propre voie de gouvernance.

Si Ethereum a défini “la logique de calcul générale des contrats intelligents”, alors l'ambition de Cardano, dès le départ, ne se limitait pas à la “intelligence” au niveau du code. Dans les déclarations à long terme de Hoskinson, Cardano représente une expérience institutionnelle plus complète - ce n'est pas seulement un outil d'exécution décentralisé, mais un système de gouvernance publique sur la chaîne capable de se mettre à jour et de se gérer lui-même. Pour atteindre cet objectif, il a misé sur des constructions répétées des “composants institutionnels” et sur une croyance obstinée que “lent c'est rapide”.

L'approbation de la proposition de financement n'est pas un événement soudain, mais l'extension naturelle d'un chemin de gouvernance complet de Cardano. Dès avril 2024, Cardano a officiellement annoncé un plan de mise à niveau de fork dur nommé Chang, visant à deux phases pour promouvoir l'autonomisation de la gouvernance du réseau - dont le cœur est la restructuration autour du mécanisme de vote sur la chaîne, du cadre constitutionnel et des droits de distribution du trésor, pour finalement atteindre la dernière phase de sa feuille de route, la soi-disant “ère de Voltaire”.

Sur le plan technique, la mise à niveau Chang a accompagné la proposition CIP-1694, restructurant la répartition des pouvoirs entre les participants à la gouvernance. Les détenteurs d'ADA pourront déléguer leurs droits de gouvernance à des “DReps” (représentants votants), des SPO (opérateurs de pools de staking) et à un comité constitutionnel temporaire ICC, formant ainsi une structure de gouvernance combinant négociation des pouvoirs et exécution sur la chaîne. Tout cela sera automatisé sur la chaîne via des contrats intelligents et la feuille de route CIP, sans dépendre de la fondation ou de Charles Hoskinson lui-même.

Source de l'image : (What to Know About the Chang Hard Fork (Cardano))

Ce design semble complexe, mais la logique fondamentale est en réalité très simple : la distribution des droits de gouvernance devrait correspondre à la distribution des intérêts économiques. Cela correspond également à ce que Hoskinson souligne depuis des années : le “vrai décentralisé”, une structure qui ne dépend plus de figures de leadership, mais est dirigée par les détenteurs de jetons.

Mais pour vraiment passer de l'idéalisme à la réalité, la conception des mécanismes ne suffit pas, la capacité d'exécution, l'architecture technique et les infrastructures de gouvernance doivent suivre. Ainsi, le fait de “financer 71 millions de dollars” n'est plus simplement une question de réallocation budgétaire, c'est presque un grand test pour l'ensemble de la conception du système.

Le point crucial est que cette allocation de fonds n'est pas un ordre donné par Charles Hoskinson personnellement, mais plutôt réalisée par une proposition de la communauté et un vote sur la chaîne. Du moins du point de vue de l'exécution, cela prouve également que Cardano est en train de passer de “la domination du fondateur” à “la conduite institutionnelle”, même si le processus est long et le rythme lent, cela se réalise d'une certaine manière en honorant la promesse de Hoskinson d'antan.

Dès avril 2025, lors d'un AMA, Hoskinson a de nouveau critiqué les trois défauts structurels majeurs d'Ethereum : un modèle économique erroné, un design de VM redondant, et la “parasitisation” de la valeur de la chaîne principale par L2. Il a souligné : “Leur modèle de gouvernance n'a pas réussi à résoudre le problème central de scalabilité et a plutôt extrait de la valeur de la chaîne principale.” La réponse de Cardano, c'est elle-même - construire un ensemble complet de stack de gouvernance publique qui lui appartient. Dans cette structure, les fonds ne sont pas des armes contrôlées par l'équipe fondatrice, mais l'incarnation concrète de la volonté de gouvernance des détenteurs d'ADA. 71 millions de dollars ne sont que le premier pas, le véritable aboutissement est de savoir si Cardano peut devenir le premier écosystème financier “vraiment autonome” du monde crypto.

Cependant, cette voie d'autonomie n'est pas sans doutes ni divisions.

Controverse d'opinion : critiques de la chaîne, méfiance de la communauté et reconstruction de la crédibilité du fondateur.

Pour la communauté Cardano, il ne s'agit pas simplement d'un vote de mise à niveau, mais d'un test de confiance envers Charles Hoskinson lui-même - et la tension qui l'entoure est précisément parce que Hoskinson a toujours été la lumière de ce projet, ainsi que le centre de toutes les controverses.

Le temps revient à juin 2025, lorsque Hoskinson a proposé une suggestion radicale lors d'une diffusion en direct : échanger 100 millions de dollars d'ADA contre des bitcoins et des stablecoins dans l'écosystème, afin d'améliorer la liquidité des stablecoins de Cardano et de promouvoir le développement de l'écosystème DeFi Bitcoin Cardinal. Il a déclaré que la TVL actuelle de Cardano et l'échelle des stablecoins étaient gravement en retard, et que cette conversion apportera “des revenus non inflationnistes” et construira une base d'actifs plus saine.

Une fois la proposition annoncée, elle a immédiatement suscité la controverse. Le co-fondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a ouvertement critiqué cette proposition comme “trop stupide”, remettant en question pourquoi l'équipe du projet devait détenir des bitcoins pour les utilisateurs, au lieu de choisir des “actifs à court terme plus rationnels”. Au sein de la communauté, une panique s'est installée concernant la pression de vente potentielle de l'ADA, avec des utilisateurs sur le forum déclarant : “Vous nous demandez de voter en déléguant l'ADA, pour le convertir en d'autres monnaies ?”

Bien que Hoskinson ait soutenu que la profondeur du marché est suffisante pour absorber cette pression de vente, cela ne peut pas complètement apaiser les inquiétudes. Ce n'est pas fini, et de l'autre côté, encore plus de combustible sur le feu est ajouté, car d'anciennes accusations contre Hoskinson ont été ravivées - un transfert de 318 millions d'ADA durant le fork dur Allegra de 2021 a été réexaminé, certains remettant en question si Hoskinson avait abusé de la clé de création pour manipuler secrètement les fonds, avec un montant total approchant 600 millions de dollars. L'artiste NFT Masato Alexander a souligné que ce transfert était “extrêmement inhabituel”, et a directement pointé du doigt sur les réseaux sociaux que “les enregistrements sur la chaîne ne mentent pas”.

Face aux accusations, Hoskinson a déclaré à la mi-mai qu'il se sentait “profondément blessé”, affirmant que la plupart des ADA avaient déjà été rachetés par les acheteurs initiaux, et que le reste avait été donné à l'organisation de gouvernance de Cardano, Intersect. Il a déclaré : “Nous publierons le rapport d'audit complet à la mi-août.” et a ajouté qu'il envisagerait de confier ses réseaux sociaux à une équipe professionnelle pour éviter que des réponses émotionnelles ne causent des dommages collatéraux.

Charles Hoskinson lors d'une diffusion en direct précédente.

En réalité, ce n'est pas la première fois que Hoskinson fait face à des doutes du public. Dès 2022, l'auteur de (The Cryptopians) Laura Shin l'a accusé d'exagérer ses diplômes et son parcours, affirmant qu'il n'avait pas de doctorat, et ayant déclaré à d'autres au début qu'il avait des liens avec la CIA ou DARPA. “Ce livre est une bonne œuvre de fiction”, a répondu Hoskinson, “mais il n'est pas suffisamment qualifié pour surpasser Tolkien.”

Ces crises de confiance ont jeté une ombre sur cet événement de financement - bien que le financement lui-même ait été réalisé par la gouvernance sur la chaîne, aux yeux de nombreux observateurs, toutes les décisions de Cardano restent inextricablement liées à la volonté de Charles.

Cette “liaison entre la personnalité et le protocole” est à la fois la raison pour laquelle Cardano peut maintenir son unité dans la construction à long terme, et pourrait également devenir un obstacle à son véritable autonomie. Aujourd'hui, alors que Hoskinson commence à essayer de transférer plus de pouvoir à Intersect et au mécanisme de vote sur la chaîne, il est également en train de faire la transition de “souverain” à “symbole spirituel”.

Et la question de savoir si cette transformation est suffisamment complète, si Cardano peut supporter la douleur de la transition de “charisme du leader” à “autonomie institutionnelle”, sera progressivement révélée par les retours du marché et l'évolution de l'écosystème dans les temps à venir.

Évolution du marché : reconstruction de l'écosystème sur la chaîne et formation d'une voie pragmatique.

Contrairement aux controverses et aux émotions, les données sur la chaîne restent toujours froides, voire cruelles. Elles ne parlent pas de sentiments, mais enregistrent simplement des actions. À partir d'une série récente d'événements de gouvernance et de mouvements de financement, nous pouvons peut-être voir un signal de tendance clair : Cardano passe de l'idéalisme à l'exécution pragmatique.

Ce signal se manifeste d'abord par des changements dans la structure des actifs. La fondation Cardano a révélé qu'à la fin de juillet, la valeur totale des actifs cryptographiques qu'elle détient a augmenté à 659,1 millions de dollars, avec une part de Bitcoin passant à 15 %, tandis que la part d'ADA a chuté à 77 %. En d'autres termes, la fondation a commencé à réduire sa dépendance unique à la monnaie locale, se tournant vers une structure de répartition des actifs plus robuste.

Cela résonne d'une certaine manière avec l'idée de “sources de revenus non inflationnistes” proposée par Hoskinson, et réfute également la préoccupation de la communauté selon laquelle “la proposition de changement de monnaie nuira au prix de l'ADA” : la réalité est qu'ils ont déjà commencé à le faire.

Dans le même temps, Cardano subit également des changements discrets au niveau DeFi. En juin 2025, Hoskinson a annoncé le lancement du protocole DeFi Bitcoin Cardinal, basé sur MuSig 2 pour soutenir la non-garde inter-chaînes, permettant à BTC de participer aux opérations de staking, de prêt et de trading sur la chaîne Cardano, tout en étant compatible avec les inscriptions Ordinals comme actifs de garantie. Ce protocole intégrera également un système de preuve à connaissance nulle pour améliorer la liquidité et l'interopérabilité.

Cela marque la première fois que Cardano a ouvert sur le plan technique une entrée pour la liquidité des actifs Bitcoin, signifiant également que sa stratégie écologique est passée de “créer une chaîne académique fermée” à “embrasser la compatibilité inter-chaînes des actifs principaux”. En d'autres termes, Cardano ne tente plus de créer une voie séparée, mais essaie de participer au monde DeFi dominé par Bitcoin et les stablecoins.

En ce qui concerne la structure de gouvernance, la première phase du fork dur Chang est essentiellement terminée, le canal d'enregistrement des représentants DRep est ouvert, le testnet SanchoNet fonctionne de manière stable, et Intersect a mis en œuvre un mécanisme de collaboration de développement par membership, représentant la gouvernance sur la chaîne de Cardano passant de la conception du cadre à la phase d'exécution. Les droits de gouvernance sont également progressivement transférés des équipes de développement centrales telles qu'IOG vers la gouvernance communautaire et le système de propositions de trésorerie.

Sur plusieurs indicateurs, Cardano montre une cohérence d'ajustement de haut en bas : une structure d'actifs plus robuste, un écosystème technique plus ouvert, un mécanisme de gouvernance plus autonome. La logique sous-jacente à tout cela est qu'il essaie de construire un modèle de motivation à long terme propulsé par des institutions, permettant à la gouvernance sur la chaîne de s'éloigner véritablement de la “volonté du fondateur” et de fonctionner vers une direction institutionnalisée et durable.

En fin de compte, l'efficacité de cette transformation devra être observée à travers deux indicateurs clés : d'une part, la TVL des stablecoins pourra-t-elle passer de l'actuel 10 % à 30-40 % ; d'autre part, la communauté pourra-t-elle continuer à produire des décisions de gouvernance DRep ayant consensus et qualité.

Conclusion : La deuxième opportunité de “définir soi-même” de Cardano.

D'une certaine manière, ce n'est pas la première “auto-définition” de Cardano, mais cela pourrait être la plus cruciale.

Dès 2017, Charles Hoskinson a fondé Cardano, choisissant d'éviter la Silicon Valley, de refuser le capital-risque, et de commencer par des normes académiques pour construire le modèle de consensus Ouroboros. Il espérait que Cardano devienne un système rationnel qui ne dépend pas des personnalités et qui ne court pas après les cycles - c'était la première auto-définition : ne pas suivre la voie d'ETH, ne pas se plier à l'engouement DeFi, mais avancer lentement et sûrement.

Et maintenant, après le transfert des droits de gouvernance, le réaffectation des fonds de la trésorerie, et la mise à jour de la planification écologique, Cardano est entré dans sa deuxième phase d'auto-définition : ce n'est plus un “projet dirigé par Hoskinson”, mais une existence en tant que structure de gouvernance en elle-même, commençant à fonctionner indépendamment de la volonté personnelle.

De l'ajustement de la structure des actifs, à l'intégration des actifs principaux DeFi, jusqu'à la promotion du CIP-1694 et du mécanisme autonome d'Intersect, Cardano se libère des étiquettes externes telles que “chaîne symbolique” et “chaîne zombie” grâce à une série de réalisations techniques et institutionnelles. Il ne met plus en avant l'idéal cryptographique, mais choisit un chemin lent mais clair - remplacer les émotions par des institutions et répondre aux critiques par la pratique.

Charles Hoskinson lui-même se retire progressivement en arrière-plan : de PDG à concepteur de systèmes, il se tourne maintenant vers l'élevage, la santé, et l'exploration extraterrestre. Ce qu'il laisse derrière lui, c'est un système autonome capable d'être gouverné par un vote représentatif et de fonctionner par la gouvernance de la trésorerie.

Le financement n'est pas une fin en soi, mais une validation de l'auto-rotation du système. Le jour où Cardano pourra évoluer sans direction, le nom de Hoskinson sera également retiré du rôle d'“exécutant”, restant dans la logique du système lui-même.

Cela pourrait bien être le “moment Voltaire” qu'il attendait vraiment.

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