Auparavant, dans « Analyse des produits d'investissement de gestion financière à double devise » [Lien : https://www.craft.do/s/D1ykug8fYnhrpM], j'ai parlé de la gestion financière à double devise autodidacte, qui correspond aux opérations connexes de vendre des Call et des Put.Cet article est préfacé. Ci-dessous, je me concentrerai sur certaines de mes réflexions sur la manière de devenir un vendeur d’options et sur les choix stratégiques spécifiques :
1. Caractéristiques importantes des options
1. Diversité et flexibilité
① Diversité des stratégies d'options : selon des statistiques incomplètes, il existe plus de 70 stratégies d'options, et plus de 20 stratégies courantes ; les principales sont les stratégies d'option unique, les stratégies de combinaison d'options et les stratégies de combinaison d'options + sous-jacentes.
② Diversité des cibles d'options : actions spécifiques, indices, fonds indiciels, contrats à terme, crypto-monnaies traditionnelles, etc.
③ Diversité des maturités et des prix d'exécution : Plus le sous-jacent est liquide, plus les maturités et les prix d'exécution sont riches.
2. Facile à modéliser mathématiquement
La construction d'une stratégie d'options nécessite des connaissances statistiques et une réflexion probabiliste.Après avoir terminé la stratégie globale et l'allocation des positions, vous n'avez pas besoin d'effectuer un suivi des contrats à terme ou au comptant. Il vous suffit de réagir en conséquence en fonction des changements à un moment donné.
2. Pourquoi souhaitez-vous devenir vendeur d’options ?
1. 100 % de certitude
Le prix d'une option = valeur intrinsèque + valeur temps. Qu'il s'agisse d'options à la monnaie, dans la monnaie ou hors de la monnaie, la valeur temps reviendra à 0 à son expiration. déterministe. La disparition progressive de la valeur temps est la principale source de bénéfices pour les vendeurs d’options. Par exemple : le prix actuel de l'ETH est de 1 200 U, et vous vendez une option hors de la monnaie avec un prix d'exercice de 1 000 U qui expire dans 20 jours, et la prime est de 50 U, alors ces 50 U sont la valeur temps. Quelles que soient les fluctuations du prix de l'option au milieu, le prix de l'option finira par expirer dans 20 jours. Il reviendra à 0 à son expiration.
2. Taux de gain élevé
Selon les statistiques du Chicago Board Options Exchange, environ 55 à 60 % des contrats d'options sont clôturés à l'avance avant la date d'expiration ; 10 % sont exercés à l'expiration et 30 à 35 % sont annulés à l'expiration. Il est difficile de juger des profits et des pertes possibles d'un contrat conclu à l'avance, mais il est avantageux pour le vendeur s'il est annulé à l'expiration. (Remarque : selon le P400 du livre de Victor Sporandi "Principes de spéculation professionnelle", "Une étude de la Securities and Exchange Commission montre que le taux de pertes parmi les acheteurs d'options dépasse 85 %", ce qui soutient également le taux de gain de vente d'options de un autre aspect élevé).
3. Rassembler du sable dans une tour
La stratégie des vendeurs d'options a un effet d'intérêt composé d'investissement relativement bon. Si vous contrôlez le risque de pertes importantes, vous pouvez rassembler du sable dans une tour. Dans les opérations pratiques d’options, vous rencontrerez les trois situations suivantes et expliquerez comment les gérer, comme suit :
Pour gagner de l'argent : vous devez améliorer votre taux de réussite et accumuler de petits gains en gros gains ;
Petites pertes : L’investissement est une évaluation des risques et des rendements, et de petites pertes sont inévitables.
Grosses pertes : des pertes importantes peuvent facilement entraîner des pertes de richesse permanentes, et un ensemble complet de systèmes de prévention et de contrôle des risques est nécessaire pour éviter leur survenance.
3. Comment contrôler le risque extrême dans le trading d'options (éviter de grosses pertes) ?
Les options sont également des types d’investissement complexes parmi les produits dérivés, donc éviter de grosses pertes et contrôler les risques est une priorité absolue. La critique la plus courante à l'égard de la stratégie des vendeurs d'options est que « des bénéfices limités, des pertes illimitées » sont souvent prononcés dans les manuels scolaires. Franchement, cette affirmation unilatérale est difficile à convaincre. Par exemple, j'ai donné l'exemple du Chicago Board. Trade before. Ou "Principes de spéculation professionnelle" décrit que la recherche de certaines sources de données peut mieux expliquer le problème. Par conséquent, je ne donnerai pas trop d’explications textuelles ici. Ceux qui sont intéressés peuvent collecter des sources de données de première main pour vérification. Ce qui suit est un résumé de quelques méthodes basées sur mon expérience récente dans le trading d'options.
1. Avant d’ouvrir une position :
① Méthode de division des positions : c'est-à-dire diviser les positions raisonnables en chaque objectif, chaque prix d'exécution et chaque heure d'expiration, et ne pas placer de pari trop important.
② Fixez le prix d'exécution de manière raisonnable : par exemple, lorsque nous effectuons une opération de vente d'ETH à fausse valeur, nous choisissons que plus la différence par rapport au prix actuel est grande, plus le risque est faible.
③ Fixer la durée du contrat de manière raisonnable : plus la période est longue, plus le risque est grand et plus l'incertitude de la tendance sous-jacente est grande, plus la période est courte, plus le rendement est faible, il faut donc fixer une période raisonnable ;
2. Après avoir ouvert une position :
④ Couverture de position : conserver la position d'origine inchangée et ouvrir une nouvelle position pour la couverture des risques
⑤Ajustement de la position : ajustez le prix d'exécution ou la période d'exécution en fonction de la position d'origine
Les stratégies et méthodes ci-dessus sont relativement générales et contiennent de nombreux détails pratiques. Au fur et à mesure de la mise à jour de l'article, nous les discuterons en détail avec des cas pratiques.
4. Sélection de stratégies et trois techniques de trading
La complexité des options en tant qu'outil d'investissement se reflète également dans la diversification des stratégies de trading. En pratique, chaque investisseur doit choisir une stratégie de trading d'options qui lui convient en fonction de ses propres objectifs d'investissement, de son style d'investissement et de sa stratégie d'investissement. Mon sentiment personnel est qu'il existe tellement de stratégies qu'il est difficile de les maîtriser. investisseur conservateur et stable. Les éléments centraux de ma sélection sont donc :
Je fais principalement des options hors de la monnaie (Butterfly et Straddle ne sont pas éligibles)
Posséder des méthodes de transaction de suivi (Sell call et Strangle ne sont pas applicables)
Facile à utiliser et solide en termes de certitude (la diffusion calendaire et la diffusion diagonale ne sont pas applicables)
Les quatre stratégies de trading de base suivantes ont été filtrées : Sell put, Covered call, Vertical spread et Iron condor. Combinez-les pour former trois stratégies de combinaison que j'utilise couramment. Ci-dessous, je vais respectivement ouvrir et maintenir ces trois stratégies de combinaison. les positions de clôture, les risques, etc. sont expliqués un à un :
1、Vente put + appel couvert
Lors de l'ouverture d'une position : Cible d'option : Cible très volatile (action individuelle ou ETH) Prix d'exécution : Déterminé par différentes positions ; Par exemple : le prix actuel de l'ETH est de 1 200 U, 1 100 U achète 10 % de la position ; 1 000 achète 20 % ; Durée du contrat : dans les 4 semaines ; le nombre de contrats est faible (plus de marge est occupée) ;
Non exercé : Si plus de 75 % de la prime est obtenue, la position sera clôturée selon la situation ;
Après avoir exercé l'option : Vendre le call couvert et vendre le put à un prix inférieur pour réduire continuellement le coût du titre ;
Hold : gérez le sous-jacent et 2 options comme un portefeuille de trading ;
Clôture d'une position : choisissez une opportunité de clôturer une position en fonction de la rentabilité du portefeuille de trading (chaque situation spécifique ne doit pas nécessairement être rentable)
[Évaluation des risques] : les positions diversifiées et la stratégie Wheel réduisent efficacement les risques. Si la cible est correctement sélectionnée, le coût de détention peut être réduit pour résister à une forte baisse du prix de la cible. L'évaluation globale est faible et adaptée aux grands. postes.
2. Spread vertical à court terme (en particulier : spread de vente de put et spread de vente d'appel) / condor de fer
Lors de l'ouverture d'une position : choisissez des actions à forte volatilité ou BTC ou ETH comme sujet d'option ; choisissez une valeur profondément hors de valeur (ma définition personnelle est supérieure à 20 %) comme prix d'exécution : expire dans les 2 semaines ; nombre de contrats (moins de marge requise) ); Il n'est pratiquement pas nécessaire d'ajuster la position pendant la période de détention ;
Lors de la clôture d'une position : choisissez une opportunité de clôturer la position 2 à 4 jours de bourse avant la date d'expiration et essayez d'éviter de la conserver jusqu'à l'expiration.
【Évaluation des risques】 : il s'agit également d'une stratégie de roue mature. Les deux facteurs de hors-valeur profonde et d'expiration imminente améliorent la certitude, le risque global est faible et convient à l'allocation de positions importantes.
3. Propagation verticale à long terme/condor de fer
Position ouverte : cible avec une volatilité modérée (BTC, actions individuelles, fonds indiciels) ; prix d'exécution : période de contrat fortement hors de valeur dans les 6 semaines ;
Conserver : Si le prix du sous-jacent fluctue de manière significative, une couverture, un ajustement ou un rollover est nécessaire (points importants et difficiles)
Clôture de position : Vous pouvez choisir une opportunité de clôturer une position lorsque vous atteignez un bénéfice supérieur à 50 %. Afin d'améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds, vous pouvez clôturer la position une semaine avant la dernière fois.
[Évaluation des risques] : Bien que les risques puissent être réduits grâce à des méthodes telles que la couverture, l'ajustement de position ou le refinancement, des facteurs tels qu'un grand nombre de contrats et des délais d'expiration longs augmentent l'incertitude et présentent un risque élevé, les positions inférieures conviennent donc.
5. Comment choisir la cible
Le choix des objectifs de trading d'options est une question d'opinion. Sur la base de mon expérience pratique personnelle, je résume les 4 points suivants :
1. Vous pouvez obtenir des redevances plus élevées et avoir des IV plus élevés ; (Remarque : les IV élevés doivent généralement être supérieurs à 80 dans le cercle cryptographique ; choisissez généralement des redevances hors valeur avec un taux annualisé d'au moins 25 %, et le taux de marge est généralement faible, à 20 %).
2. La cible a de bonnes perspectives. Pour les actions, choisissez les actions de gorilles (remarque : pour plus de détails, voir « Les actions de haute technologie rapportent beaucoup d'argent - Gorilla Games »), les indices, etc., et le cercle crypto choisit uniquement BTC et ETH. ;
3. Attention élevée au capital, volume élevé de transactions d'options et bonne liquidité (réduction des spreads) ;
4. Les options ont une large gamme de conditions et de prix d'exécution, ce qui est propice au fonctionnement.
【Conclusion】
Grâce à une période de connaissances théoriques et d'exploitation pratique des options, j'ai découvert que j'avais des objectifs quantitatifs et clairs en termes de stratégies de trading, d'allocation de positions, de contrôle des risques, d'objectifs de taux de profit attendus, etc., puis j'ai formé mon propre système de trading d'options, et constamment revu le rôle du vendeur d'options dans le combat réel. C'est une méthode relativement facile à démarrer et la stratégie n'est pas très complexe si vous l'appliquez habilement, vous aurez la possibilité d'obtenir un composé stable et à long terme. intérêt.
À l’avenir, nous mettrons à jour cet article ou publierons une série d’articles basés sur quelques cas pratiques et expériences de trading. Enfin, je voudrais donner à tout le monde la fin de « Analyse des produits d'investissement de gestion financière à double devise » et m'encourager : « Tout le monde est un actif sous-jacent, et chaque jour est dans l'état d'ATM (à la monnaie). C'est comme une gestion financière à double monnaie, une La monnaie est l'argent et l'autre monnaie est l'expérience. Votre risque peut être énorme, mais vous devez avoir les compétences en gestion des risques pour y correspondre. J'espère que chacun de nous pourra gagner de l'argent et de l'expérience. cette voie inégale d’investissement.