Le taux d'inflation net quotidien annualisé de l'offre d'Ether (ETH) a atteint un niveau record de -2,772 % mardi dernier, selon les données fournies par la société d'analyse cryptographique Glassnode. L'Ether est le jeton qui alimente la blockchain Ethereum basée sur les contrats intelligents, qui est actuellement la blockchain dominante au monde en termes de taille de son écosystème d'applications décentralisées associé. L'Ether est la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière.

Le taux d’inflation net de l’Ether est depuis passé à environ -1% dimanche. Mais une tendance claire s’est dégagée au cours du mois dernier. La vitesse à laquelle l’offre d’éther diminue ou se dégonfle s’accélère. Et si l'activité actuelle du réseau Ethereum se poursuit, ce taux de déflation pourrait encore s'accélérer, une tendance qui, selon de nombreux analystes, serait haussière pour le prix de l'ETH.

Comment des frais de gaz plus élevés accélèrent la déflation des ETH

Selon Glassnode, le prix du gaz sur le réseau Ethereum a atteint un sommet de sept mois de 64 Gwei. 1 Gwei est égal à 0,000000001 ETH. Les frais de gaz minimum (libellés en Gwei) qu'un utilisateur doit payer pour une transaction sont calculés en multipliant le prix du gaz Gwei par la limite de gaz, qui est actuellement de 21 000.

Cela signifie que mardi dernier, lorsque le prix du gaz a atteint 64 Gwei, les utilisateurs ont dû payer un minimum de 1 344 000 Gwei, soit 0,001344 ETH par transaction. Cela représente environ 2,10 $ sur la base du cours de clôture d’Ether mardi dernier. Dimanche, le prix du gaz était tombé à environ 30 Gwei, ce qui signifie des frais de transaction de 0,00063 ETH, soit environ 1,06 $ sur la base du prix de clôture de l'Ether de dimanche.

Une hausse du prix du gaz (représentée par une hausse du Gwei) est directement liée à la vitesse à laquelle l’offre d’Ether est brûlée. Avant de comprendre pourquoi, il faut rapidement comprendre comment fonctionne la structure tarifaire du réseau Ethereum. Les frais de réseau sont divisés en deux éléments. Le premier est des frais de base que tous les utilisateurs doivent payer pour garantir que leur transaction soit acceptée et traitée sur la blockchain.

Il existe ensuite un pourboire facultatif que les utilisateurs peuvent payer pour que leur transaction soit traitée plus rapidement. Le réseau Ethereum calcule automatiquement les frais de base, qui augmentent en cas de trafic réseau intense. La proposition d'amélioration d'Ethereum (EIP) 1559, qui a été implémentée dans le code Ethereum dans le hardfork de Londres en août 2021, exige que tous ces frais de base payés par les utilisateurs soient ensuite brûlés, retirant ainsi définitivement les jetons de la circulation.

En conséquence, lorsque les frais de base du gaz augmentent, la vitesse à laquelle l’Ether est brûlé augmente également. Cela peut être vu dans le graphique ci-dessus : les barres rouges représentent le taux de combustion des ETH résultant de l'EIP 1559. Lorsque ce taux de combustion dépasse le taux d'émission des ETH, qui est d'environ 0,55 %, l'offre d'ETH diminuera. L’ETH est délivré aux nœuds et aux jalonneurs qui sécurisent le réseau Ethereum.

Le taux de déflation des ETH pourrait encore s’accélérer

Certains signes indiquent que l’activité sur le réseau Ethereum a augmenté cette année, et cela pourrait continuer, créant une pression à la hausse supplémentaire sur les frais de gaz et augmentant ainsi encore le taux de consommation d’ETH. Selon DeFi Llama, le montant total du capital bloqué dans les contrats intelligents sur le réseau Ethereum, ou valeur commerciale verrouillée (TVL), s'élevait au dernier autour de 54 milliards de dollars, contre environ 35 milliards de dollars depuis le début de l'année.

Cela peut s’expliquer en partie par la hausse des prix des cryptomonnaies. Mais le TVL libellé en ETH s'élève à environ 32,3 millions, contre 31 millions au début de l'année. Dans le même temps, bien que le nombre et le volume des transactions ETH sur le réseau Ethereum aient pratiquement stagné au cours de l'année dernière, le nombre d'appels de contrats intelligents internes (appels lancés à partir d'un contrat intelligent déjà exécuté) a augmenté. La tendance est à la hausse ces derniers mois, ce qui indique une activité croissante des contrats intelligents sur le réseau.

L'Ether est en hausse d'environ 42 % sur l'année, et si les prix des cryptomonnaies continuent d'augmenter, les niveaux d'activité du réseau Ethereum devraient continuer d'augmenter, alors que les investisseurs se replongent dans la finance décentralisée (DeFi) dans un contexte d'amélioration du sentiment du marché. La forte congestion du réseau a fait grimper le taux de combustion quotidien annualisé de l’ETH (EIP 1559) jusqu’à 6,0 % au début de 2022.

À l'époque, la blockchain Ethereum était encore alimentée par le mécanisme de consensus de preuve de travail beaucoup plus gourmand en énergie et, en raison des frais énergétiques et des coûts des plates-formes de mineur beaucoup plus élevés supportés par les mineurs qui alimentaient le réseau, l'émission d'Ethereum le taux était beaucoup plus élevé, autour de 4,4 à 4,6 % par an. Cela signifie que le taux de déflation d’Ether n’a atteint qu’un maximum d’environ 1,5 %.

Mais si le taux de combustion de l’EIP 1559 revient à ses sommets du début de 2022, le taux de déflation de l’Ether pourrait atteindre le chiffre stupéfiant de 5,5 %. Il est impossible de prédire l’évolution future des frais de gaz du réseau Ethereum et du taux de combustion des ETH. Mais une chose est sûre, le fait que l’ETH soit un actif déflationniste devrait soutenir l’évolution de ses prix dans les années à venir. Alors que l'adoption de DeFi devrait s'accélérer et que l'offre de Bitcoin continue de gonfler à environ 2 % par an (jusqu'à la prochaine réduction de moitié dans environ un an et demi), de nombreux analystes pensent que l'ETH a de bonnes chances d'attraper, voire de dépasser le BTC en termes de marché. capitalisation.