1. La carte de Trump : Avoir la confiance de contrôler le jeu.

Lors des négociations avec Zelensky, Trump a déclaré sans détour : « Vous n'avez plus de cartes ! » Cette phrase montre non seulement sa force en négociation, mais suggère également qu'il a suffisamment d'atouts en main. Les politiques tarifaires, les promesses de baisse d'impôts, la stratégie d'indépendance énergétique, voire la pression politique exercée sur la Réserve fédérale, sont toutes des « cartes » qu'il détient. Supposons que Trump ait « 3 cartes à la hausse et 1 carte à la baisse » (ou « 2 hausses et 2 baisses »), comment jouerait-il ses cartes ? La réponse est évidente : la carte à la baisse en premier, la carte à la hausse ensuite, surtout la quatrième année (2028) doit être à la hausse pour garantir une réélection ou une sortie honorable.

Dès son arrivée au pouvoir, Trump a sorti l'arme des tarifs douaniers, non pas pour faire s'effondrer l'économie mondiale, mais pour rapidement percer la bulle et préparer le redressement de l'économie américaine. Il pourrait délibérément faire de 2025-2026 un « moment de désespoir » sur le marché, en provoquant des signaux de récession à travers une douleur à court terme, puis en renversant la situation en 2027-2028 grâce à des baisses d'impôts, des infrastructures et éventuellement un assouplissement monétaire, se construisant l'image d'un « sauveur économique ». Cette stratégie de « d'abord détruire, puis établir » correspond à son style d'action et aux attentes des électeurs en matière de « résultats ».

2. Pourquoi est-il mieux de garder la carte à la hausse pour plus tard ?

La logique de garder la carte à la hausse pour plus tard repose sur trois points, simples mais profonds :

La mémoire à court terme des électeurs : Les études en psychologie montrent que les gens se souviennent beaucoup plus des événements récents que des antérieurs. La performance économique d'une année électorale (comme la hausse des marchés, l'amélioration de l'emploi) détermine directement l'attribution des votes. Les données montrent que le taux de réussite de la réélection d'un président américain est fortement lié à la croissance du PIB et au taux de chômage de la quatrième année.

Le contrôle du récit : Une hausse tardive permettra à Trump de déclarer « j'ai ramené l'économie », masquant facilement les creux précoces et construisant une histoire inspirante de résilience.

Le dilemme de l'adversaire : Si l'économie est forte la quatrième année, l'opposition aura du mal à trouver des points d'attaque, le capital politique de Trump sera maximisé.

Bien sûr, dans la réalité, il ne peut pas contrôler complètement l'ordre des cartes - les politiques de la Réserve fédérale, les fluctuations de l'économie mondiale et les événements imprévus peuvent perturber le rythme. Mais stratégiquement, il préférera que 2025-2026 subisse une pression à la baisse, puis concentrera l'énergie à la hausse en 2027-2028.

3. Considérations réalistes : Le jeu dans la complexité.

La situation de Trump est plus complexe que le modèle théorique. Il ne peut pas contrôler le jeu avec la précision d'un jeu de poker : l'indépendance de la Réserve fédérale, les répercussions de la chaîne d'approvisionnement mondiale, voire les résistances politiques nationales peuvent faire dérailler ses « cartes ». Cependant, son style est généralement de « d'abord souffrir, puis goûter au plaisir » - en provoquant une crise à court terme par une guerre tarifaire ou un ajustement de la dette, puis en récupérant des pertes grâce à des baisses d'impôts et des politiques de relance. Cette approche à haut risque pourrait mettre le marché sous pression en 2025, mais elle prépare également le terrain pour un rebond ultérieur.

4. Que devrions-nous faire ? Opportunités dans le désespoir.

Le marché actuel est entré dans un « moment de désespoir » : effondrement des actifs en chaîne, les altcoins secondaires tombent à zéro, les actifs de base (actions américaines, BTC) vacillent. Les politiques radicales de Trump ont sans aucun doute exacerbé cette panique, mais son véritable objectif est de redéfinir l'économie américaine, et non de détruire le marché mondial. Pour nous, investisseurs ordinaires, cela représente à la fois un défi et une opportunité.

Stratégie à court terme : Observer patiemment et conserver des liquidités. Le marché n'a pas encore atteint le fond, la contraction de la liquidité se poursuit, et tenter d'acheter à bas prix pourrait être risqué.

Perspective à long terme : Se préparer à un rebond. La « carte à la hausse » de Trump et le « robinet » de la Fed s'ouvriront tôt ou tard, la clé est de traverser la panique actuelle.

5. La logique désespérée du marché actuel.

L'effondrement du marché a sa logique interne :

Anticipation d'un retournement : Au cours des deux dernières années, le marché a devancé les « assouplissements de la Réserve fédérale » (baisse des taux + expansion du bilan), les actions américaines et le BTC ont explosé en 2023-2024. Mais alors que les attentes de relance approchent, les bonnes nouvelles ne créent pas de nouvelles surprises, les investisseurs se concentrent sur la récession, l'inflation et le risque d'endettement. Les fonds se retirent, les attentes de liquidité se détériorent, comme le dit le proverbe : « les bonnes nouvelles s'éteignent dès qu'elles se réalisent ».

Réactions en chaîne des actifs : Les actifs en chaîne (DeFi, NFT) et les altcoins s'effondrent en premier, annonçant une contraction de la liquidité. La pression se transmet maintenant aux actions américaines et au BTC - le BTC a une corrélation de plus de 0,8 avec le S&P 500 pendant le marché baissier, si les actions américaines continuent de baisser, le BTC aura du mal à rester à l'écart.

Prévisions autoréalisatrices : Lorsque les participants au marché « parient sur une récession », ils vendent des actifs et thésaurisent des liquidités, ce qui assèche davantage la liquidité et accélère la baisse des prix. Les ventes panique de 1929 et 2008 montrent que les attentes ne sont pas seulement des résultats, mais aussi des causes.

6. Le moment d'ouvrir le « robinet ».

Quand pourrons-nous passer ce tour de « pari sur la récession » ? La réponse est entre les mains de la Réserve fédérale. Ils observent « selon le plan » l'effondrement du marché, attendant trois signaux clés :

Détérioration économique : Taux de chômage supérieur à 5 %, PMI inférieur à 45, contraction de la consommation.

Panique sur le marché : VIX s'envole à plus de 40, les actions américaines entrent dans un marché baissier (baisse de 20 % supplémentaires), l'inversion de la courbe des rendements s'aggrave.

Atténuation de l'inflation : L'IPC tombe en dessous de 3 % (actuellement environ 3,5 %), ce qui laisse de la place pour une baisse des taux.

Au 8 avril 2025, les actions américaines avaient déjà disparu de 65000 milliards de dollars, le BTC avait chuté de plus de 30 % par rapport à son sommet, et la panique est en train de se développer. Mais le taux de chômage n'est pas encore incontrôlé, l'inflation n'est toujours pas maîtrisée, et la Fed pourrait continuer à « observer avec douleur ». Je prévois que le « moment de désespoir » durera jusqu'au second semestre 2025, à moins qu'un catalyseur n'apparaisse :

Les actions américaines pourraient encore baisser de 15 à 20 %, déclenchant un risque systémique (comme une crise bancaire).

Chute inattendue de l'inflation, la Fed baisse les taux à l'avance.

Trump exerce des pressions sur la Fed pour un assouplissement (il a critiqué Powell à plusieurs reprises et pourrait utiliser des moyens politiques).

Quand le véritable marché haussier commencera-t-il ?

Le robinet de liquidité n'est pas ouvert, le véritable marché haussier n'a pas encore commencé. L'expérience historique montre que le passage de la Fed d'un resserrement à un assouplissement est le point de départ d'un marché haussier :

En 2009, QE1 a sauvé le marché, le S&P 500 a rebondi.

En 2020, QE illimité, le BTC est passé de 3800 à plus de 60000. Cette fois, lorsque les attentes de récession sont « pleinement intégrées » (le S&P est tombé sous 4000, le BTC sous 40000), la Fed baissera les taux et élargira son bilan, ravivant ainsi le flot de liquidités sur le marché.

Prévisions de fenêtres temporelles.

Scénario pessimiste : La récession s'aggrave (comme une guerre commerciale incontrôlée), le marché atteint le fond au Q3 2025, la Fed assouplit à la fin de l'année, le marché haussier démarre début 2026.

Scénario optimiste : L'inflation baisse rapidement, la Fed baisse les taux à mi-parcours, le marché rebondit au Q4 2025, le marché haussier arrive plus tôt.

Conclusion

Tout ce qui se passe maintenant est dans le plan de ceux qui « contrôlent le robinet » - ils provoquent de la douleur sur le marché pour extraire des signaux de récession et préparer le terrain pour la relance. La clé pour traverser ce moment est d'avoir « des données suffisamment mauvaises » et « des prix d'actifs suffisamment bas ». Je tends à croire que le second semestre de 2025 sera un tournant, à ce moment-là, « les choses vont s'améliorer beaucoup ». Pour nous, la patience est la meilleure stratégie - l'opportunité se trouve à la fin de la panique.