(29 mars 2025)
Récemment, le prix de l'or a continué d'augmenter, avec l'or au comptant franchissant le seuil de 3000 dollars/once en mars 2025, atteignant un niveau record. Ce phénomène a suscité l'attention du marché sur l'impact potentiel sur le Bitcoin (BTC), qui est également considéré comme un "actif refuge". En combinant les données historiques et les dynamiques de marché actuelles, la relation entre les deux présente une complexité multidimensionnelle.
1. Résonance des actifs refuges : Synchronisation sous l'influence de l'environnement macroéconomique
Lorsque l'incertitude macroéconomique augmente (comme les conflits géopolitiques et les attentes d'assouplissement monétaire), l'or et le Bitcoin sont souvent considérés comme des outils de couverture. Par exemple, en 2020, l'or et le Bitcoin ont augmenté simultanément en raison des turbulences du marché causées par la pandémie, et leur corrélation a considérablement augmenté. En octobre 2024, avec une augmentation des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et un affaiblissement du dollar, l'or et le Bitcoin ont de nouveau atteint des sommets historiques, montrant que la demande de sécurité sur le marché pousse les deux types d'actifs à se renforcer simultanément. Actuellement, si la hausse de l'or est dominée par des pressions inflationnistes ou des attentes de baisse des taux, le Bitcoin pourrait bénéficier d'un afflux de fonds similaires, formant une corrélation positive à court terme.
2. Compétition des fonds : La force de l'or ou la compression de l'espace de hausse du BTC
Cependant, la hausse continue de l'or pourrait également détourner des fonds, limitant la capacité du Bitcoin à franchir des résistances. Les données de 2024 montrent que l'or a augmenté de 37% au cours de l'année, tandis que le Bitcoin a fluctué entre 50 000 et 70 000 dollars, en partie parce que l'or a attiré davantage de fonds de couverture traditionnels. L'expérience historique montre que lorsque la hausse de l'or se pause (comme après le pic de l'or en août 2020), le Bitcoin est souvent en mesure de franchir des seuils. Si la demande d'or actuelle ne montre pas de signes d'essoufflement (comme des entrées nettes continues dans les ETF), le Bitcoin pourrait faire face à une pression à la hausse à court terme.
3. Cycle de marché différencié : Comportement institutionnel et variables politiques
Les différences de stratégie des investisseurs institutionnels influencent également la relation entre les deux. En octobre 2024, les entrées hebdomadaires dans les ETF Bitcoin aux États-Unis ont dépassé 2 milliards de dollars, montrant la demande des institutions pour l'allocation d'actifs cryptographiques. Cependant, si l'or est considéré comme une réserve à long terme plus stable (comme l'augmentation des réserves par les banques centrales), le Bitcoin pourrait être sous pression en raison de sa volatilité plus élevée. De plus, des facteurs politiques (comme l'attitude réglementaire) pourraient briser la corrélation traditionnelle : après l'événement Trump en 2024, ses attentes de soutien aux politiques cryptographiques ont directement poussé le prix du BTC, déliant celui-ci de l'or.
4. Aspects techniques et sentiment du marché : Divergence entre volatilité à court terme et tendance à long terme
D'un point de vue d'analyse technique, les fluctuations de prix à court terme de l'or et du Bitcoin pourraient présenter une direction inverse (comme en 2014 lorsque l'or a rebondi pendant que le BTC baissait) ou dans la même direction (comme en 2020 lorsque les deux ont atteint des sommets simultanément). Actuellement, la volatilité du Bitcoin est tombée à un bas niveau, et si la hausse de l'or déclenche un changement de préférence pour le risque sur le marché, le BTC pourrait connaître de fortes fluctuations. À long terme, si la narration du Bitcoin en tant que "gold numérique" est largement acceptée, les deux pourraient passer de la concurrence à la complémentarité, devenant ensemble des éléments centraux d'un portefeuille d'investissement diversifié.
Conclusion :
L'impact de la hausse des prix de l'or sur le Bitcoin n'est pas unidirectionnel et nécessite un jugement global en tenant compte du cycle économique macroéconomique, des flux de fonds et de l'environnement politique. Dans l'environnement de marché actuel, les attributs de refuge de l'or pourraient soutenir temporairement le Bitcoin, mais si sa tendance haussière se poursuit, cela pourrait retarder le rythme de la percée du BTC au-dessus des niveaux de résistance clés. Les investisseurs doivent surveiller de près les politiques de la Réserve fédérale, les flux de fonds des ETF et les risques géopolitiques, et ajuster dynamiquement leurs stratégies.
