Le dernier projet de la loi sur l'orientation et l'établissement de l'innovation nationale pour les stablecoins américains (GENIUS), présenté avant une audience mardi, propose un changement significatif dans l'approche de la surveillance des stablecoins.

Le projet de loi veut diviser la réglementation des stablecoins entre les autorités étatiques et fédérales, tout en introduisant également de nouvelles exigences en matière d'application et de transparence pour les émetteurs.

La loi GENIUS est parrainée par les sénateurs Bill Hagerty (R-TN), Tim Scott (R-SC), président de la Commission bancaire du Sénat, Kirsten Gillibrand (D-NY), Cynthia Lummis (R-WY) et Angela Alsobrooks (D-MD). Elle a été présentée pour la première fois par Hagerty en février.

L'un des changements les plus notables est le seuil accru pour l'autorité réglementaire des États sur les stablecoins.

Les États seraient désormais autorisés à superviser les émetteurs de stablecoins en collaboration avec les autorités fédérales avec une capitalisation boursière allant jusqu'à 10 milliards de dollars, leur conférant un plus grand pouvoir pour réglementer une plus grande partie du marché des stablecoins.

Le tout dernier projet de loi comprend également un processus de dérogation, permettant aux émetteurs plus importants de rester uniquement sous la supervision de l'État s'ils répondent à des critères spécifiques.

Pour obtenir une dérogation et rester sous la supervision de l'État, les émetteurs de stablecoins doivent démontrer un capital solide, un bon bilan, et être supervisés par ce que le projet de loi appelle un régulateur d'État expérimenté.

Le projet de loi mis à jour introduit également de nouvelles exigences en matière de transparence et de divulgation pour les émetteurs. Les émetteurs seraient tenus de publier des rapports de liquidité mensuels détaillant la composition de leurs réserves, y compris le nombre total de stablecoins en circulation.

Selon la dernière version du projet de loi, les réserves doivent être en monnaie américaine, en dépôts à vue, en bons du Trésor ou en d'autres "actifs approuvés."

Les émetteurs de stablecoins seraient également tenus de créer des mécanismes leur permettant de se conformer aux ordres de gel des transactions, et confèrent au secrétaire au Trésor le pouvoir de bloquer et d'interdire les transactions impliquant des stablecoins émis par des personnes ou des entités étrangères.

Bien que les versions antérieures du projet de loi comportaient des dispositions liées aux exigences renforcées en matière de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), la version mise à jour du projet de loi désigne explicitement les émetteurs de stablecoins comme des institutions financières aux fins de l'AML, leur imposant d'établir des programmes de conformité et de mener une diligence raisonnable sur les transactions de grande valeur.

Le projet de loi attend maintenant des amendements de la Commission bancaire du Sénat avant un renvoi au Sénat complet pour débat et vote final.