0365879514#Lebavardage le plus bruyant des investisseurs depuis des mois a insisté sur le fait que les poids lourds du Nasdaq ont été tout sur le marché en 2023. Nous entendons beaucoup moins parler du fait qu'ils ont fait moins que rien au cours des deux dernières années. Dimanche marque le deuxième anniversaire du plus haut historique de clôture des indices Nasdaq Composite et Nasdaq 100, qui restent sous l'eau de 12% et 4% même après leurs gains monstres ces derniers mois. Il est relativement rare que le Nasdaq 100 – la partie du Nasdaq la plus facilement investissable et celle qui reflète le plus la domination des mégacapitalisations – entre dans une période de ralentissement de deux ans. La phase récente est le troisième épisode de ce type en près de 30 ans, les deux précédents étant la revanche écrasante de la bulle technologique encore singulière et le carnage à l’échelle du marché provoqué par la crise financière mondiale. Comme le montre ce graphique que j'ai commandé à YCharts, même au plus bas du crash de Covid, le NDX était simplement stable – et presque exactement ainsi, le 16 mars 2020 – au cours des deux années précédentes. Cela ne signifie bien sûr pas que l’index doit léviter à partir d’ici. Mais cela rappelle qu'avec sa hausse de 45 % depuis le début de l'année, sa surperformance quasi record par rapport à l'action moyenne et la pondération des six principaux noms du Nasdaq au sein du S&P 500 au-dessus de 27 %, l'essentiel de cette évolution a été un effet carom depuis la baisse démesurée de 36 % jusqu’à son creux de décembre 2022. Le marché semble beaucoup moins lourd et avare sur une période de deux ans, le NDX surperformant le S&P 500 à poids égal de sept points de pourcentage par rapport à l'avantage de 42 points de pourcentage en 2023. QQQ RSP montagne 2021- 11-17 Invesco QQQ Trust vs Invesco S&P Equal Weight ETF Bien sûr, le Nasdaq est simplement une version amplifiée du marché global, qui se trouve également dans un territoire assez rare assis sur une performance légèrement négative sur deux ans. Le stratège en chef des investissements de Citi, Scott Chronert, souligne que le rendement glissant sur deux ans du S&P 500 « se classe dans le 16 e percentile sur la base d'une analyse rétrospective de 30 ans », ce qui, selon lui, explique le caractère discret.