Pour expliquer pourquoi Donald Trump a besoin de taux d'intérêt bas, il est nécessaire d'examiner le contexte économique, politique et ses objectifs personnels en tant que président américain (mandat 2017-2021). Trump exprime souvent son soutien aux taux d'intérêt bas, surtout dans ses déclarations publiques et sur les réseaux sociaux comme Twitter (maintenant X), pour des raisons liées à sa stratégie économique et à ses intérêts politiques. Voici une analyse détaillée :
1. Stimuler la croissance économique
Trump promeut toujours l'image d'un leader apportant la prospérité économique à l'Amérique, avec le slogan "Rendre l'Amérique grande à nouveau" (MAGA). Des taux d'intérêt bas sont un outil essentiel pour atteindre cet objectif :
- Augmenter les investissements et la consommation : Des taux d'intérêt bas encouragent les entreprises à emprunter pour étendre leur production et les consommateurs à dépenser davantage (acheter des maisons, des voitures, des biens). Cela stimule la croissance du PIB – un indicateur que Trump utilise souvent pour prouver le succès économique.
- Exemple : Pendant son premier mandat (2017-2021), Trump a constamment mis la pression sur la Réserve fédérale (Fed) et le président Jerome Powell pour maintenir les taux d'intérêt proches de 0 % ou même négatifs, surtout après le début de la pandémie de COVID-19. Il a soutenu que des taux d'intérêt bas aident l'économie à se rétablir plus rapidement.
- Intérêts personnels : Trump, en tant qu'homme d'affaires dans l'immobilier avant de devenir président, comprend que des taux d'intérêt bas augmentent la valeur des actifs et stimulent le secteur de la construction – un domaine dans lequel il a de l'expérience et des intérêts indirects.
2. Soutien au marché boursier
Trump considère souvent les indices boursiers (comme le Dow Jones, S&P 500) comme une mesure du succès de son administration. Il se vante à plusieurs reprises sur Twitter lorsque ces indices atteignent des sommets : - Mécanisme : Des taux d'intérêt bas incitent les investisseurs à passer des obligations (rendement faible) aux actions, faisant monter les prix des actions. Cela crée une impression de "prospérité" pour les électeurs américains.
- Exemple : Entre 2017 et 2019, lorsque la Fed a maintenu des taux d'intérêt bas (1,5-2,5 %), le Dow Jones a augmenté d'environ 20 000 points à plus de 28 000 points. Trump a souvent souligné cela comme une réalisation personnelle.
- Motif politique : durant son mandat actuel, Trump pourrait continuer à vouloir des taux d'intérêt bas pour maintenir la tendance haussière du marché boursier, renforçant la confiance des électeurs et des entreprises.
3. Réduction des coûts d'emprunt de la dette nationale
La dette publique des États-Unis a fortement augmenté sous Trump (de 19 000 milliards USD en 2017 à plus de 27 000 milliards USD en 2021), en raison des politiques de réduction d'impôts et de dépenses massives durant la pandémie. Des taux d'intérêt bas aident à alléger le fardeau des intérêts sur cette dette :
- Mécanisme : Avec des taux d'intérêt bas, le coût des intérêts sur les obligations du Trésor américain diminue, permettant au gouvernement d'avoir un budget supplémentaire pour les programmes que Trump préfère (militaire, infrastructures, mur à la frontière).
- Exemple : En 2020, lorsque la Fed a réduit les taux d'intérêt à près de 0 % dans le cadre de l'assouplissement quantitatif durant la pandémie, le coût des intérêts de la dette publique américaine a considérablement diminué par rapport à des taux d'intérêt plus élevés (comme 3-4 % auparavant).
- Objectif 2025 : lorsque Trump reviendra au pouvoir, il pourrait vouloir des taux d'intérêt bas pour continuer à dépenser sans accroître la pression fiscale.
4. Concurrence internationale et guerre commerciale
Trump poursuit une politique "America First", incluant une guerre commerciale avec la Chine et d'autres pays. Des taux d'intérêt bas sont un avantage stratégique :
- Affaiblir le dollar américain : L'assouplissement quantitatif et des taux d'intérêt bas rendent généralement le dollar américain plus faible, aidant les produits américains à être plus compétitifs sur le marché mondial, surtout lorsque Trump impose des tarifs sur les produits chinois pour stimuler la production nationale.
- Exemple : Entre 2018 et 2019, Trump a critiqué la Fed pour avoir augmenté les taux d'intérêt (à 2,5 %) car cela renforçait le dollar, nuisant aux exportations américaines et diminuant l'efficacité des tarifs contre la Chine.
- Vision 2025 : Trump pourrait continuer à adopter une politique commerciale ferme, nécessitant des taux d'intérêt bas pour soutenir les entreprises américaines dans un contexte de concurrence mondiale.
5. Pression politique sur la Fed
Trump a tendance à voir la Fed comme un outil au service de ses objectifs politiques, même si la Fed est une agence indépendante. Il critique souvent la Fed lorsque les taux d'intérêt augmentent :
- Déclaration marquante : En 2019, Trump a qualifié la Fed de "plus grand ennemi" à cause de l'augmentation des taux d'intérêt, et a comparé les États-Unis à l'Europe/Japon (où les taux d'intérêt sont négatifs). Il souhaite que la Fed adopte une politique similaire pour maintenir les taux d'intérêt bas ou négatifs.
- Intérêts personnels : Des taux d'intérêt bas non seulement favorisent l'économie mais renforcent aussi l'image de Trump comme un leader "qui fait traverser l'Amérique à travers la crise".
- Avenir : Trump pourrait continuer à exercer des pressions sur la Fed pour maintenir des taux d'intérêt bas, surtout si l'économie entre en récession ou si l'inflation diminue.
6. Contexte actuel
En mars 2025, la Fed a resserré sa politique après l'assouplissement quantitatif durant la pandémie, avec des taux d'intérêt maintenant maintenus entre 4,25 et 4,5 % pour contrôler l'inflation (basé sur les tendances 2023-2024). Et Trump n'est pas satisfait de ce niveau de taux d'intérêt, car :
- Cela ralentit la croissance économique et boursière – deux éléments que Trump a besoin pour prouver sa capacité.
- Cela augmente les coûts d'emprunt, limitant les plans de dépenses massifs (comme les infrastructures ou une nouvelle réduction d'impôts). Trump pourrait inciter la Fed à réduire les taux d'intérêt ou revenir à l'assouplissement quantitatif, surtout si l'économie américaine fait face à une récession en 2025-2026.
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