L'Inde souhaite lancer sa monnaie numérique de banque centrale au niveau national d'ici la fin de 2023, mais au début de son projet pilote, la Reserve Bank of India a identifié des défis, ont déclaré plusieurs personnes proches du dossier.
L’Inde a lancé deux projets pilotes CBDC l’année dernière. Le premier, un effort global de CBDC (CBDC-W), a débuté le 1er novembre avec la participation de neuf banques. L'autre, un projet pilote de CBDC de détail (CBDC-R), lancé le 1er décembre dans quatre villes : Mumbai, New Delhi, Bengaluru et Bhubaneswar. Initialement, quatre banques, dont la State Bank of India, ICICI Bank, Yes Bank et IDFC First Bank, ont participé.
Il a "maintenant été étendu à 15 villes, Chandigarh étant la plus récente addition", a déclaré un haut responsable à CoinDesk. « Plus de 50 000 clients et 10 000 petits et grands commerçants ont désormais été intégrés », dont Reliance Retail, la plus grande chaîne de vente au détail du pays.
La CBDC-R est destinée au secteur privé et aux citoyens indiens. Les CBDC de gros sont réservées aux institutions financières et visent à améliorer l’efficacité des paiements interbancaires. Bien que le gouvernement ait déclaré au Parlement indien qu’il émettrait une CBDC-R au cours de l’exercice 2022-23, il n’est pas tout à fait clair quand elle sera mise en œuvre.
Les accusations de l’Inde envers les CBDC ne sont pas tout à fait uniques. À l’échelle internationale, 105 pays, représentant plus de 95 % du PIB mondial, envisagent de créer une CBDC, selon le Central Bank Digital Currency Tracker de l’Atlantic Council.
Certains pays ont collaboré pour explorer différents cas d'utilisation des CBDC sous la direction de la Banque des règlements internationaux (BRI).
Les banques centrales d'Israël, de Norvège et de Suède se sont associées pour explorer comment les CBDC peuvent être utilisées pour les paiements internationaux de détail et les envois de fonds. La Chine, la Thaïlande, Hong Kong et les Émirats arabes unis tentent quelque chose de similaire dans le cadre du projet mBridge. L'Australie, la Malaisie, Singapour et l'Afrique du Sud se sont réunis dans le cadre du projet Dunbar.
L'Inde n'a jusqu'à présent conclu aucun projet CBDC avec aucun pays, mais a indiqué que cela se produirait à l'avenir. "La collaboration avec les parties prenantes, notamment avec la BRI, pour développer des normes mondiales communes visant à faciliter les transactions transfrontalières sera une voie à suivre", indique un document de la banque centrale.
Les principales motivations actuelles de l’Inde semblent partagées entre ce qui a été déclaré publiquement et ses préparatifs géopolitiques privés.
Publiquement, la RBI a déclaré que la CBDC offrirait une option supplémentaire aux formes de monnaie actuellement disponibles, plus facile, plus rapide et moins chère à utiliser que les voies de paiement existantes, ainsi que les avantages transactionnels d'autres formes de monnaie numérique.
En privé, en tant qu’économie émergente, l’une des plus peuplées du monde en 2023 et la cinquième en termes de PIB, la motivation géopolitique de l’Inde est de contrer la dollarisation de l’économie mondiale.
Dans le contexte de l’internationalisation de la roupie indienne, une CBDC indienne permettra à la nation d’obtenir plus facilement une acceptation internationale car elle est numérique », a déclaré un responsable travaillant sur les efforts de CBDC. "Pour les marchés émergents, c'est une bonne arme à disposition, de sorte qu'à l'avenir, lorsque nous cherchons à nous internationaliser, cela peut être d'une grande aide."
Le principal défi du projet CBDC indien est de le commercialiser auprès de la population nationale. Les Indiens sont aux prises avec plusieurs questions concernant les CBDC, notamment la distinction entre les CBDC de gros et de détail, la roupie numérique et les eRupees, et si une blockchain est même impliquée.
Cette ambiguïté s’étend au manque de compréhension de l’objectif de politique publique de l’Inde en matière de CBDC. Même Nandan Nilekani, le principal architecte du programme indien d’identité unique basé sur la biométrie et co-fondateur de la société technologique Infosys, a demandé des éclaircissements à ce sujet.
L’objectif général de la CBDC indienne a été de « moderniser le système actuel de monnaie physique (en espèces) », selon un haut responsable travaillant sur les efforts de la CBDC. Mais ce que cela signifie réellement n’a pas été détaillé pour le grand public. Le gouvernement indien a commencé à lancer des campagnes de « sensibilisation » avertissant les citoyens des risques liés à l’investissement dans les crypto-monnaies en général, en les comparant aux projets CBDC encore en développement.
Le narrateur
Le gouvernement indien s’est tourné vers les plateformes médiatiques du pays pour expliquer ce que sont les CBDC et à quoi elles peuvent être utilisées.
Au cours des dernières semaines, les réseaux d’information indiens, en particulier les chaînes gouvernementales et commerciales, se sont concentrés sur l’explication des CBDC et de leur rôle potentiel dans l’économie indienne.
Il s’agit d’un changement par rapport au début de cette année, lorsque les agences de presse se concentraient davantage sur la publicité des échanges cryptographiques et du contenu axé sur le trading.
Ce changement est peut-être dû au fait que le Conseil indien de la publicité a publié des lignes directrices pour les publicités liées à la cryptographie, exigeant des avertissements qualifiant les produits cryptographiques de « très risqués » et non réglementés. La banque centrale indienne « fait maintenant pression pour l'éducation autour des CBDC », un responsable travaillant sur les efforts des CBDC. a déclaré à CoinDesk.
"Personne ne s'attendait à ce que RBI lance le projet pilote aussi rapidement", a déclaré le responsable. « Alors, ils [les médias et les experts financiers] en parlent maintenant parce qu’ils sont surpris. »
Pourquoi les CBDC
L’Inde dispose déjà d’un mouvement sans numéraire omniprésent : l’interface de paiement unifiée (UPI). UPI permet aux citoyens de payer leurs courses et autres biens à l'aide d'un code QR lié à leur compte bancaire, qui transfère automatiquement l'argent de leur compte bancaire vers le compte d'un commerçant.
Le gouverneur de la Reserve Bank of India (RBI), Shaktikanta Das, a déclaré qu'une CBDC supprimerait le besoin d'un intermédiaire bancaire, ajoutant qu '"il est important de clarifier ce point car beaucoup de gens se demandent quelle est la différence entre l'UPI et la CBDC".
« L’UPI, c’est de la monnaie bancaire. C’est l’argent de la banque centrale », a déclaré une personne familière avec le travail de sensibilisation de la RBI autour des CBDC. « Cela aura toutes les caractéristiques de la monnaie physique sans les risques. C'est différent de l'UPI car il s'agit d'un système monétaire, pas d'un système de paiement.
Les espèces présentent des risques de vol d’argent tangible, de blanchiment d’argent et de contrefaçon.
Le gouverneur adjoint de la RBI, T. Rabi Sankar, a déclaré qu'une CBDC pourrait maintenir un anonymat semblable à celui des espèces, ce qui n'est pas disponible dans l'UPI.
« Ce qui se passera exactement dépendra de la manière dont les choses évolueront », a déclaré Sankar. « Mais l’anonymat est une caractéristique fondamentale de la monnaie et nous devrons le faire. Et dans cette mesure, il est encore une fois différent de l’UPI », qui n’est pas anonyme car il porte une empreinte numérique.
La CBDC n’exige pas non plus de délai de règlement entre les banques de l’acheteur et du vendeur, contrairement à l’UPI.
L’une des « principales motivations de la banque centrale pour explorer l’émission de CBDC » est de « favoriser l’inclusion financière », indique un document de la banque centrale.
À l’heure actuelle, l’utilisation d’une CBDC nécessite un compte bancaire. Si la banque et la ville sont actuellement impliquées dans le projet pilote, votre banque, en coordination avec la RBI, peut créer un portefeuille numérique pour vous et y transférer de l'argent. Ensuite, on peut commencer à utiliser la CBDC pour effectuer des transactions. La RBI tiendra un registre des transactions. L'ensemble du processus supprimera le mécanisme de règlement entre les banques, ajoutant ainsi de l'efficacité au système de paiement, a déclaré un responsable travaillant sur les efforts de la CBDC.
Bien que cet aspect reste à tester, un citoyen n’aura pas nécessairement besoin d’un compte bancaire pour utiliser la CBDC, a déclaré le responsable. Les citoyens qui n’ont pas de compte bancaire ne peuvent pas utiliser UPI.
« L'entité autorisée par la RBI à ouvrir des portefeuilles numériques pour les personnes vivant dans les zones rurales effectuera les contrôles KYC (Know your customer) nécessaires. Il n’est pas nécessaire d’avoir un compte bancaire pour avoir un portefeuille numérique. Cela se produira dans le futur en fonction de chaque pilote », a déclaré le responsable.
Bien que la CBDC puisse mettre en banque les personnes non bancarisées, le problème est que les Indiens préfèrent garder leurs économies chez eux.
Un rapport de la Banque mondiale de 2017 a révélé que plus de 80 % des adultes indiens possèdent un compte bancaire, mais une enquête menée par une entité relevant du ministère indien des Finances a révélé que la plupart des personnes interrogées (52 %) préfèrent garder leurs économies chez elles.
L'argent que vous retirez de votre compte bancaire pour le mettre dans votre portefeuille CBDC ne rapportera pas d'intérêts comme le fait l'argent de votre compte bancaire, selon une personne au courant de la pensée actuelle de la RBI.
L’un des principaux avantages de la CBDC est qu’elle réduira « considérablement » les coûts opérationnels en réduisant les dépenses annuelles récurrentes en monnaie physique.
À l’heure actuelle, l’UPI est libre de conduire l’objectif du gouvernement d’une Inde numérique et d’une société sans numéraire. Mais le coût opérationnel de l'UPI pourrait dépasser 8 400 crores INR (1 milliard de dollars) par an, sur la base d'une estimation de l'OMS. Le Conseil indien des paiements estime la perte annuelle à environ 664 millions de dollars. Le gouvernement a déclaré que cette perte serait absorbée par l’épargne nationale utilisant moins de liquidités.
L’Inde dépense environ 600 millions de dollars rien que pour imprimer de l’argent liquide et encore plus pour la gérer. Et 14 % des 3 180 milliards de dollars du PIB indien sont constitués d’argent liquide en circulation. L’Inde étudie la possibilité de réduire cette composante.
Reste à savoir si la réduction des coûts sera à la hauteur des avantages offerts.
La banque centrale supportera le coût de l’infrastructure des CBDC, a déclaré une personne proche du dossier. Les considérations financières impliqueraient que la banque centrale assume la responsabilité du coffre-fort numérique de millions d’Indiens.
La CBDC a le potentiel de remplacer l’UPI, mais la RBI n’envisage pas une situation sans UPI, selon un haut responsable travaillant sur les efforts de la CBDC.
« Pour l’instant, il semble qu’ils se complèteront. La CBDC ciblera la composante espèces physiques. Si le confort augmente et que les gens refusent l'UPI, qu'il en soit ainsi. Que la concurrence soit là », a déclaré le haut responsable.
On ne sait pas si le pays incitera les citoyens à adopter les CBDC au milieu du succès de l’UPI et si cela y parviendra.
Technologie
Au Parlement, le ministre des Finances Pankaj Chaudhary a déclaré que la CBDC, actuellement en phase d'essai, dispose de composants basés sur la technologie blockchain.
"Il s'agit en partie de DLT [Distributed Ledger Technology] et en partie d'API [Application Programming Interface]", a déclaré le haut responsable. « Nous testons diverses technologies. Peut-être verrons-nous d’autres technologies susceptibles de répondre aux besoins de la population indienne. Ce n’est pas un défi, mais nous essayons de trouver la meilleure technologie possible.
L’API n’est liée à aucune blockchain, ce qui signifie que la CBDC indienne et son association avec la blockchain restent opaques.
« Il s’agit d’un groupe d’utilisateurs fermé et nous essayons, avec un nombre limité de personnes, de vérifier la technologie et tous ses aspects, de la création à l’utilisation, et cela fonctionne bien. Progressivement, il sera étendu à d’autres villes et à davantage d’utilisateurs », a indiqué le même haut responsable.
Cas d'utilisation
L’un des cas d’utilisation idéalisés de l’industrie de la cryptographie est celui d’une monnaie, permettant aux gens d’acheter et de vendre des biens ou des services comme ils le feraient avec de l’argent liquide. Mais cela comportait des risques qui sont apparus avec la contagion cryptographique impliquant Terra, le fonds spéculatif Three Arrows Capital et la bourse FTX.
Désormais, la banque centrale adopte les CBDC comme mécanisme qui offre au public les utilisations que n’importe quelle monnaie virtuelle privée peut fournir, mais sans les risques associés au secteur plus large de la cryptographie.
Les utilisations exactes des CBDC restent à déterminer.
L'un des responsables travaillant sur les efforts de la CBDC a déclaré à CoinDesk que la CBDC de détail pourrait être programmée pour des utilisations spécifiques. Par exemple, tous les jetons distribués dans le cadre d'un projet subventionné par le gouvernement ne pourraient être dépensés qu'en biens destinés à ce projet.
« Nous étudions divers autres cas d'utilisation, tels que les paiements hors ligne et la programmabilité. Et sur la base des résultats de nos expérimentations, nous aurons la meilleure CBDC avec les meilleures fonctionnalités », a déclaré le responsable.
Course internationale
La banque centrale et le gouvernement souhaitent que l’Inde, qui deviendra bientôt la plus grande population mondiale, adopte les CBDC pour des raisons allant au-delà des avantages technologiques possibles.
Une CBDC a souvent été considérée comme une arme géopolitique qui pourrait donner un avantage à un pays sur l’autre ou même changer l’ordre financier mondial. L’exploration précoce de la CBDC par la Chine constitue une menace imminente. Un article de la faculté de droit de l’Université d’Oxford en a longuement discuté. Deutsche Bank a déclaré que les CBDC pourraient contester la domination du dollar américain. D'anciens responsables du gouvernement américain et des universitaires ont même mené un exercice de « jeu de guerre » examinant le rôle possible qu'une CBDC émise par la Chine pourrait jouer dans un conflit géopolitique.
Dix-neuf des pays du G-20, les 19 nations ayant les plus grandes économies plus le bloc de l’Union européenne, explorent une CBDC, dont 16 sont déjà en phase de développement ou pilote.
L'Inde a pris la présidence du G20 le 1er décembre 2022 et une série de réunions ont déjà eu lieu avec l'entourage de la banque centrale indienne, comptant plus de 20 personnes, selon un responsable gouvernemental impliqué dans les travaux. L’Inde cherche à coordonner l’élaboration de règles mondiales en matière de cryptographie, ce qui implique plusieurs contours du cadre CBDC.
Paiements transfrontaliers
On ne sait pas non plus comment ni dans quelle mesure les CBDC aideront dans le domaine des paiements transfrontaliers.
L'Inde a commencé à faire pression pour une coordination des CBDC lors de sa présidence du G-20 concernant les envois de fonds internationaux, ont déclaré des personnes proches du dossier.
Les CBDC pourraient éliminer les coûts élevés, la lenteur, l’accès limité et le manque de transparence des envois de fonds internationaux pour les Indiens, selon la RBI.
L’Inde est le plus grand bénéficiaire d’envois de fonds au monde, recevant 100 milliards de dollars en 2022, selon un rapport de la Banque mondiale.
La note conceptuelle de la RBI appelle les banques centrales à intégrer dès le départ des considérations transfrontalières dans la conception de leurs CBDC et à se coordonner au niveau international » pour aider « à surmonter les principaux défis liés au fuseau horaire, aux différences de taux de change, ainsi qu’aux exigences juridiques et réglementaires entre les juridictions. »
L'Inde a déclaré dans la note que "la sécurité doit être la principale préoccupation lors de la conception des CBDC", mais a simultanément déclaré un calendrier indiquant qu'elle émettrait une CBDC au cours de l'exercice 2022-23.
Lire la suite : La banque centrale indienne cristallise la vision de la CBDC dans une note conceptuelle