Il y a une dizaine d’années, Ethereum était saluée comme la blockchain la plus innovante au monde, et même son développeur, le programmeur russe Vitalik Buterin, était devenu si apprécié par la communauté crypto qu’elle l’appelait Nakamoto 2.0. Des années plus tard, la deuxième plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière s’effondre sous le poids de ses propres ambitions. Nous savons peut-être pourquoi.
Les problèmes d’Ethereum n’ont pas commencé avec la directrice exécutive de la Fondation Ethereum, Aya Miyaguchi ; en fait, on pourrait dire qu’elle n’est pas du tout à blâmer. Au centre de tout cela se trouve le fondateur d’Ethereum, le « conseil d’administration » ou le « seul décideur » de facto de la Fondation Ethereum, Buterin.
Contrairement au créateur anonyme de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, qui a rédigé le livre blanc de Bitcoin, construit le réseau, puis l'a simplement laissé filer, Buterin a toujours eu une influence considérable sur ce qui se passe dans le réseau. Il n'a tout simplement pas porté l'étiquette sur sa manche jusqu'à ce qu'il fasse un post X le 21 janvier.
Non. Ce n'est pas comme ça que ce jeu fonctionne.
La personne qui décide de la nouvelle équipe de direction de la Fondation Ethereum, c'est moi. L'un des objectifs de la réforme en cours est de donner à la Fondation Ethereum un "conseil adéquat", mais jusqu'à ce que cela se produise, c'est moi.
Si vous "mettez la pression", alors vous créez un environnement qui est…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 21 janvier 2025
Est-ce mauvais qu'il soit le seul à décider qui dirige la Fondation Ethereum ? Eh bien, le programmeur ne dégage pas une énergie de type Sam Bankman-Fried, donc il ne voudrait pas nuire au réseau Ethereum de quelque manière que ce soit. Mais, après les performances récentes de l'ETH, Buterin pourrait vivre dans le conte de la “centralisation” qu'il cherchait à réécrire.
Une fondation unipersonnelle : la communauté n'est pas satisfaite de la Fondation Ethereum
La Fondation Ethereum était censée être une force décentralisée propulsant l'évolution de la blockchain, au-delà de ce que Bitcoin pouvait réaliser. Au lieu de cela, elle est devenue une entité dont les décisions semblent tourner autour d'une politique sans “gagnant” qui ne fonctionne honnêtement pas du tout.
Ne vous fiez pas à notre parole ; le marché crypto a connu une tendance haussière au cours des deux derniers mois de 2024 suite à la victoire électorale de Donald Trump. Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars en décembre, augmentant de 45 % en 30 jours. Combien de profit les détenteurs d'Ethereum ont-ils collecté ?
Ce qui est encore plus inquiétant, c'est que chaque décision affectant la blockchain Ethereum, que ce soit le passage de Proof of Work (PoW) à Proof of Stake (PoS) ou la vente d'ETH pour financer les coûts opérationnels, porte la marque de Buterin.
Bitcoin fonctionne selon un modèle complètement différent de celui d'Ether – ce que la communauté crypto sur les réseaux sociaux qualifie de véritable décentralisation. Il n'y a pas de “Fondation Bitcoin” qui dicte les décisions du réseau ou qui vend le BTC qu'elle détient. Les mineurs travaillent de manière indépendante pour sécuriser le réseau et ils choisissent de conserver ou de vendre leurs récompenses.
D'un autre côté, cette dernière bricole constamment son protocole, et on a parfois l'impression que c'est plus un projet logiciel expérimental qu'un système financier décentralisé. La Fondation Ethereum a vendu pour plus de 13 millions de dollars d'ETH rien qu'en 2025, selon le suivi de Lookonchain.
À quoi servent les ventes ? Pour rémunérer apparemment les développeurs et couvrir les coûts opérationnels. Mais ne serait-il pas plus logique d'utiliser la pièce pour effectuer les paiements à la place ? Eh bien, Buterin vous dit que cela provoquerait des “inquiétudes réglementaires.” La Fondation Ethereum ne croit-elle pas au réseau même qu'elle essaie d'améliorer ? On dirait que non.
Un maxi ETH admet et reconnaît que la Fondation Ethereum contrôle toute la feuille de route
Vitalik admet qu'il est le dictateur de la Fondation Ethereum
Ainsi : toute la feuille de route d'Ethereum est entre les mains d'une seule personne
lol pic.twitter.com/KF8oBdIvM7
— Crypto Crystal Baller (@CryptoCrystal_B) 29 janvier 2025
À quel point Ethereum peut-il vraiment être décentralisé si une seule entité peut impacter autant son prix et sa liquidité ? Nous ne prendrions pas trop de recul pour dire que la Fondation Ethereum, dirigée par Buterin, rend Ethereum centralisé.
La transition vers PoS a-t-elle fonctionné ?
Vitalik et son équipe de développeurs ont dit à la communauté que le passage d'Ethereum de Proof-of-Work (PoW) à Proof-of-Stake (PoS) était le meilleur choix pour le réseau. La transition a commencé avec les mises à niveau de Byzantium et de Constantinople entre 2017 et 2019, suivies du lancement de la Beacon Chain en 2020.
En 2021, l'EIP-1559 a introduit les destructions de frais, qui ont ouvert la voie à “La Fusion” en 2022, qui a officiellement vu Ethereum passer au PoS.
Et pourtant, malgré toutes ces mises à niveau, Ethereum n'a pas complètement réussi dans le domaine qui compte vraiment : l'évolutivité. Parfois, les frais de gaz sur le réseau sont prohibitifs, vous seriez en fait obligé de dépenser jusqu'à 12 dollars juste pour envoyer 10 dollars d'ETH. On pourrait argumenter que les pics de frais récurrents annulent tout l'intérêt de la transition.
C'est la dure réalité qu'Ethereum refuse de reconnaître. Alors que le réseau a passé des années à mettre en œuvre des changements de protocole complexes, Bitcoin, qui souffre toujours de problèmes dus à la taille de son réseau, a silencieusement continué à évoluer efficacement tout en maintenant ses principes fondamentaux.
Pas parmi les gagnants, mais en tête des pertes
Dans un post X du 3 février, les analystes des marchés financiers de la Kobeissi Letter ont souligné qu'Ethereum avait chuté de plus de 35 % depuis les gros titres de la guerre commerciale de Trump vendredi dernier. La pièce a baissé de 15 % au cours des dernières 24 heures, se négociant actuellement à 2 580 $, selon les données de Coingecko.
Même si tout le marché est dans une hécatombe, Bitcoin et la plupart des altcoins ont initialement connu des gains massifs depuis la fin de 2024, une tendance à la hausse dont l'ETH n'a pas vraiment fait partie.
S'il y avait un panneau lumineux plus grand qui montrerait qu'Ethereum échoue, ce serait sur le graphique du ratio ETH/BTC. Ethereum a maintenant franchi en dessous de 0,029 BTC, atteignant un niveau bas de quatre ans.
ETH/BTC casse enfin en dessous de 0,029 à un niveau bas de 4 ans.
Personne ne stocke d'ETH – ni les nations, ni les entreprises, ni les Saylors, même pas la Fondation Ethereum. Ce n'est pas de l'argent, c'est juste un frais pour une chaîne morte. Les portefeuilles s'en débarrassent et cela disparaîtra d'ici la fin de l'année. Il n'y a pas de second meilleur. pic.twitter.com/jr065c1fKI
— TechLead (@techleadhd) 2 février 2025
Le récit selon lequel l'ETH pourrait être de la “monnaie ultrasonique” s'effondre, et à part l'accumulation de l'entité liée à la famille Trump, World Liberty Financial, peu d'entreprises “populaires” la détiennent dans leurs bilans. La communauté chante également la même chanson depuis des années maintenant, la Fondation Ethereum elle-même ne stocke pas d'ETH, elle le vend.
Bitcoin est adopté comme monnaie légale et conservé comme réserve fédérale dans des pays comme El Salvador et le Bhoutan. Il est détenu par des entreprises comme MicroStrategy et proposé comme actif de réserve mondial par les décideurs. Ethereum, en revanche, n'est qu'un jeton de frais pour un réseau que de moins en moins de gens veulent utiliser.
Buterin doit-il suivre le chemin de Satoshi Nakamoto ?
Satoshi Nakamoto, comme tout autre programmeur, avait ses lacunes lors de la création de Bitcoin. Mais il a donné au public un réseau en lequel les gouvernements et les institutions ont une confiance totale.
Les partisans d'Ethereum aiment affirmer que le PoS est un système supérieur car il conserve de l'énergie. Mais l'efficacité ne signifie rien si le réseau n'est pas sécurisé, évolutif et, surtout, abordable. Ethereum est presque trois fois la taille de Bitcoin en termes de capacités réseau, et pourtant il n'a toujours pas dépassé la capitalisation boursière de Bitcoin depuis sa création.
Bitcoin n'a pas Vitalik Buterin, pas de personne unique qui prend les décisions, et pas de fondation qui déverse du BTC sur le marché. Ethereum n'allait jamais être “le prochain Bitcoin”, et sans un changement radical de gouvernance dans un avenir proche, il pourrait ne pas faire partie de la conversation crypto du tout.