On ne peut nier que 2023 s’annonce bien meilleure que 2022. Le Bitcoin (BTC) et l’Ether (ETH) sont en hausse respectivement d’environ 39 % et 33 % depuis le début de l’année, après des baisses annuelles de 60 %.

La Réserve fédérale américaine semble remporter la bataille contre l’inflation, améliorant le paysage macroéconomique et stimulant l’appétit des investisseurs pour des actifs plus risqués comme les cryptomonnaies. Le BTC et l’ETH bénéficient tous deux d’une dynamique de prix et leur volume d’échange est en hausse, ce qui suggère que le sentiment haussier s’accroît.

Ces deux géants de la cryptographie – BTC et ETH représentent ensemble environ 60 % de la capitalisation boursière totale des actifs numériques – réussissent d’une manière dont les acteurs individuels ne parviennent pas à le faire. Avez-vous besoin de vous rappeler les problèmes de FTX, Genesis, Gemini, Three Arrows Capital, Celsius… ?

Les scandales et les explosions de 2022 ont préparé le terrain pour une répression réglementaire et législative dans les mois et les années à venir. Les personnes qui ont placé leur argent durement gagné dans des entités en lesquelles elles avaient confiance ont perdu de l’argent – ​​dans certains cas, des années d’épargne ont disparu. Le contrecoup et la contagion négative qui en ont résulté ont eu un impact considérable sur les prix des actifs, entraînant des pertes pour les personnes qui possédaient simplement certaines crypto-monnaies. Mais le problème ne concernait pas les crypto-actifs eux-mêmes. Il s’agissait des actions d’acteurs malveillants.

Alors, où allons-nous maintenant ? Deux éléments ont retenu mon attention cette semaine. Le premier est la « Feuille de route pour atténuer les risques liés aux cryptomonnaies » publiée le 27 janvier par l’administration Biden. Le deuxième est un forum organisé le 25 janvier par l’American Economic Liberties Project, axé sur la résolution des défis liés aux cryptomonnaies.

Voici quelques citations et idées qui m’ont marqué :

  • « La fraude cryptographique est un gros problème. »

D’accord. Les activités frauduleuses au sein du secteur des cryptomonnaies ont terni l’industrie et ont eu un impact négatif important sur la valorisation des actifs. La contagion qui en a résulté a créé une incertitude supplémentaire pour presque toutes les parties impliquées dans les cryptomonnaies. Je dirais que c’est un sentiment partagé par de nombreux acteurs du secteur.

  • « Bien que les cryptomonnaies soient relativement nouvelles, le comportement que nous avons observé chez certaines d’entre elles et les risques posés par ce comportement ne le sont pas. »

Encore une fois, je ne vois pas de problème avec cela. En fait, cela touche au cœur de l’une de mes principales pensées. Les turbulences au sein du secteur des crypto-monnaies ont été causées par des individus se livrant à différentes variantes de comportements imprudents qui existent depuis des décennies. Cela n’est pas né de la crypto-monnaie. Ces choses se produisent également en dehors de la crypto-monnaie.

La cupidité et la fraude ne sont pas propres aux cryptomonnaies, je suis donc perplexe lorsqu’une partie de la colère se tourne contre l’actif lui-même plutôt que contre les personnes qui commettent des actes frauduleux. Si je devais me faire arnaquer en dollars américains, mon problème serait contre l’escroc, pas contre le billet vert.

  • Personne n’utilise la crypto comme monnaie.

Cela me fait penser à l’argument selon lequel « personne n’utilise le bitcoin pour acheter du café ». Chaque fois que j’entends cela, je lève un sourcil. Bien sûr, je n’ai pas rencontré beaucoup de personnes prêtes à échanger des bitcoins contre une tasse de café, même si cela existe très bien. (Oui, quelqu’un a payé 10 000 BTC pour une pizza en 2010. J’espère qu’elle était bonne.)

Pourtant, certains arguments soutiennent l’idée selon laquelle le bitcoin est 1) une réserve de valeur, 2) une unité de compte et 3) un moyen d’échange. Ainsi, je soutiens que le bitcoin respecte les principes d’une monnaie.

Mais le bitcoin est aussi clairement une marchandise. Il a été considéré comme tel par la loi américaine sur les échanges de marchandises. Je dirais que les matières premières sont achetées dans le but de couvrir les risques et/ou de générer des profits spéculatifs. À cette fin, même si le bitcoin peut être utilisé pour des transactions quotidiennes, ce n’est pas optimal. Je n’utiliserais pas non plus de blé ou de soja pour acheter une tasse de café, mais cela ne rend pas ces choses inutiles.

  • La crypto est de l'argent magique pour échanger ou acheter des drogues sur Internet.

Je considère qu’il s’agit d’une représentation extrêmement erronée de la communauté crypto. (En outre, je dirais que quiconque pense que c’est une bonne idée d’acheter des stupéfiants illégaux via une blockchain visible publiquement n’a pas les idées claires.) Pour être juste envers ceux qui s’inquiètent de cela, il existe des moyens de dissimuler les transactions illicites, notamment par l’utilisation de pièces de confidentialité. Pourtant, un récent rapport de Chainalysis indique que les activités illicites ne représentent que 0,24 % des transactions de cryptomonnaies. Il s’agit d’une augmentation par rapport à 2022 et équivaut à un record historique de 20 milliards de dollars.

Il est vrai que des transactions illégales se produisent via des crypto-monnaies, mais je pense qu’il faudrait se concentrer davantage sur les 99,76 % de transactions qui ne le sont pas.

  • La cryptographie n’est pas destinée à l’inclusion financière.

Je suis totalement en désaccord avec cette affirmation. Les personnes de couleur, qu’elles soient aux États-Unis ou non, sont largement exclues des avantages de la propriété d’actifs offerts par la finance traditionnelle. Je pense qu’une partie de leur motivation pour s’exposer aux crypto-monnaies, que ce soit par la propriété ou par la compréhension, est d’éviter d’être à l’écart. Il s’agit d’une tentative de prendre pied rapidement avant que cela ne devienne plus difficile, comme cela a tendance à être le cas dans la finance traditionnelle.

Je pense que l’on sous-entend souvent que les membres de ces communautés ne comprennent tout simplement pas le risque encouru. Et je ne suis pas d’accord avec cela. Je dirais également qu’il existe d’énormes opportunités non seulement en matière d’inclusion financière, mais aussi en matière de réduction des fractures numériques. Je serais favorable à des initiatives permettant aux communautés sous-représentées d’accéder aux crypto-monnaies, à la fois sur la base de la propriété d’actifs et en apprenant à connaître la technologie qui les sous-tend.

  • La crypto est destinée à la spéculation.

C’est une critique étrange à mon avis, car je suis d’accord avec le fait que les cryptomonnaies sont utilisées à des fins spéculatives. Je ne pense simplement pas qu’il y ait quoi que ce soit de mal à cela. Tout actif que j’achète sur les marchés financiers est un actif dont j’aimerais voir la valeur augmenter. Parfois, le résultat va dans mon sens… et parfois non. Je pense qu’il est parfaitement normal de s’engager dans une spéculation responsable, avec une prise de décision éclairée, l’application de la gestion des risques et l’attente de bénéfices et/ou l’acceptation des pertes.

  • La crypto n'est qu'une arnaque.

Je ne vois rien de positif qui puisse découler de cette caractérisation. De la même manière, je ne ressens aucune nécessité de faire changer d’avis les personnes qui pensent cela. Si quelqu’un pense que la crypto est une arnaque, je l’encouragerais à 100 % à ne pas l’acquérir. Quant à ceux qui croient en cet actif, je les encouragerais à l’acheter.

Pour les investisseurs institutionnels, un changement dans l’environnement réglementaire aura des répercussions de plusieurs façons. À certains égards, un cadre réglementaire solide pourrait leur fournir un environnement plus clair dans lequel opérer. La clarté pourrait apporter de la confiance, aidant les investisseurs à décider s’ils doivent ou non intégrer les crypto-monnaies dans leurs plans d’affaires.

Nous avons vu un certain nombre d’acteurs financiers traditionnels commencer à se lancer dans les crypto-monnaies, et je m’attends à ce que d’autres viennet avec le temps, dans les bonnes circonstances.

En résumé, je ne pense pas que la réglementation soit une mauvaise chose en soi. Je pense en revanche que les interprétations erronées le sont. J’espère que dans les mois à venir, la législation se concentrera sur les acteurs et non sur les actifs.

La tokenisation et l'avenir des crypto-monnaies

Par Pedro Palandrani, directeur de la recherche, Global X ETFs

Pour énoncer l’évidence, 2022 a été une année difficile pour les cryptomonnaies. Cependant, en 2023, des avantages structurels majeurs – tels que l’entrée des sociétés financières traditionnelles (TradFi) dans l’espace – émergent et pourraient soutenir les actifs numériques pendant des années. Cela va au-delà des simples perspectives des cryptomonnaies en tant qu’actif d’investissement. La technologie blockchain continue de séduire avec des fonctionnalités telles qu’une meilleure sécurité, la décentralisation, l’immuabilité et bien plus encore. Cela est particulièrement clair en ce qui concerne la tokenisation, ou le processus consistant à intégrer des actifs financiers et du monde réel sur une blockchain sous forme de tokens. Et comprendre la tokenisation est essentiel pour saisir l’intérêt d’un investissement à long terme pour les actifs cryptographiques.

Malgré le marché baissier des cryptomonnaies, les tokens de sécurité montrent des signes de vie. KKR a notamment tokenisé une partie de son Health Care Strategic Growth Fund II (HCSG II) en collaboration avec une société appelée Securitize. Mais ce secteur est naissant et sa capitalisation boursière totale n’est que d’environ 90 milliards de dollars, dont 20 milliards sur le marché secondaire. C’est une somme dérisoire comparée aux centaines de milliers de milliards de dollars cachés dans le monde entier dans l’immobilier et les actions.

Les titres tokenisés ont une grande marge de croissance car la tokenisation crée de nouveaux marchés sur la chaîne pour un large éventail de classes d’actifs non traditionnelles. Par exemple, les tokens peuvent aider à créer des programmes de fidélité basés sur la blockchain qui récompensent les propriétaires avec des avantages pour effectuer un certain montant ou une certaine fréquence d’achats. De même, les tokens non fongibles (NFT) d’adhésion peuvent offrir des récompenses telles que des fonctionnalités exclusives, notamment des événements privés, des avantages de fidélité ou un accès anticipé aux nouvelles versions. Starbucks, par exemple, a récemment commencé à tester la version bêta d’Odyssey, un programme de récompenses grâce auquel les clients peuvent gagner des NFT sur la blockchain Polygon.

Le secteur des jeux vidéo est également très prometteur. Grâce à un modèle de jeu et de gains, la tokenisation permet aux joueurs d’être récompensés par davantage de jeux et de contenus exclusifs. L’industrie du jeu vidéo a généré quelque 200 milliards de dollars de revenus l’année dernière, dont seulement 3 % environ sont liés au jeu et aux gains. Une expansion serait un énorme coup pour l’adoption de la blockchain. En raison de ce potentiel, les projets de jeux vidéo ont levé 50 % de capital-risque de plus au premier semestre 2022 que sur toute l’année 2021.

Il devient évident que la tokenisation a le potentiel d’apporter de la valeur et de la liquidité à des actifs qui n’étaient auparavant pas négociables. Malgré les vents favorables en 2022, la création de marchés en chaîne pour ces actifs se poursuit à un rythme soutenu et devrait soutenir la croissance des actifs cryptographiques dans le monde entier et la hausse à long terme des actifs numériques en général.

Plats à emporter

De Nick Baker de CoinDesk, voici quelques nouvelles récentes qui méritent d'être lues :

  • AFFLUENCE SUPERLATIVE : Les produits d’investissement en actifs numériques ont enregistré les plus gros afflux depuis six mois (117 millions de dollars), selon CoinShares. Il ne s’agit pas d’une somme gigantesque dans le grand schéma des cryptomonnaies, dont la capitalisation boursière se situe autour de 1 000 milliards de dollars. Mais compte tenu de la mauvaise année 2022, c’est un élément sur lequel les optimistes peuvent s’appuyer.

  • PAYER AVEC DOGE ? Le Financial Times a rapporté que Twitter posait les bases d’un service de paiement. Voici la phrase alléchante de l’article pour les passionnés de crypto-monnaies : « [Elon] Musk a déclaré qu’il voulait que le système soit avant tout fiduciaire, mais qu’il soit conçu de manière à ce que des fonctionnalités cryptographiques puissent potentiellement être ajoutées à un stade ultérieur. » Personne ne sait comment Twitter sortira de sa tourmente actuelle, mais un système de paiement cryptographique soutenu par Musk serait attrayant pour certains – et pourrait donner un coup de pouce aux efforts visant à introduire la crypto dans le secteur bancaire et financier traditionnel.

  • Binance en Inde ou pas ? Après l’effondrement de FTX, il est devenu évident que Binance était le leader des échanges centralisés en termes d’influence. Une enquête de CoinDesk a révélé que Binance a fait valoir son influence en coulisses en se distanciant de WazirX, l’échange indien qui a été accusé d’encourager le blanchiment d’argent.