MicroStrategy (MSTR) est devenu un numéro de cirque à Wall Street, et son action semble passer une audition pour un redémarrage d'action mème. Un si emblématique qu'il ferait honte à Roaring Kitty.

Les investisseurs sont rivés à cette entreprise basée en Virginie suburbaines, non pas parce qu'elle est un leader en analyses de données (est-ce que quelqu'un s'en soucie encore ?), mais parce qu'elle est devenue une expérience vivante et parlante sur Bitcoin.

Grâce à sa frénésie d'achat de Bitcoin implacable, MicroStrategy est désormais traitée comme un ETF crypto avec une pincée de frénésie des investisseurs de détail. Les chiffres ? Sauvages. MSTR a grimpé de 358 % en 2024, réussissant même à rejoindre le club du Nasdaq-100.

Mais alors que Bitcoin se refroidissait en décembre, MicroStrategy a rendu 25 % de ses gains. Pourtant, une performance annuelle comme celle-ci est le genre de choses qui rend les geeks fous. Mais cette entreprise est-elle un génie pour surfer sur la vague de Bitcoin ou juste une autre victime potentielle du chaos alimenté par l'engouement ? Creusons un peu.

L'obsession de MicroStrategy pour Bitcoin

Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy, est celui qui a transformé ce navire en un casino Bitcoin. Son manuel ? Acheter Bitcoin. Puis acheter plus de Bitcoin. Et quand il a des doutes, lever des milliards de dollars en dette pour - surprise - acheter encore plus de Bitcoin. Oui, c'est un gars très spécial.

L'entreprise a commencé son parcours crypto en 2020, le qualifiant de stratégie 'défensive' pour préserver la valeur pour les actionnaires. En 2024, la défense est devenue attaque, et MicroStrategy ne pouvait tout simplement pas s'arrêter. Au cours de l'année seule, ces gars ont acheté Bitcoin 18 fois, dont huit après l'élection présidentielle de novembre.

MicroStrategy détient maintenant une quantité stupéfiante de 446 400 Bitcoin, soit environ 2 % de l'offre mondiale totale. Saylor appelle cela la stratégie 'pour toujours', comparant Bitcoin à l'immobilier de Manhattan.

“Nous continuerons à acheter au sommet pour toujours,” a-t-il déclaré, s'appuyant sur le fait que le prix de Bitcoin n'a jamais été plus bas sur une période de cinq ans.

C'est impressionnant, bien sûr, mais cela s'accompagne d'un risque. Bitcoin est célèbre pour sa volatilité, avec des baisses historiques de 30 % ou plus, même sur des marchés haussiers.

Pourtant, la stratégie de MicroStrategy repose sur des gains à long terme. Sa dette n'échéance qu'en 2029, et les analystes soutiennent que les chances que la valeur de Bitcoin soit inférieure d'ici là sont minces.

Les parallèles des actions mèmes

Saylor a pleinement embrassé la culture mème, couvrant ses réseaux sociaux d'emojis de fusée et de mèmes Bitcoin qui le font ressembler au pape de l'église crypto. Il joue avec l'IA et crée des images amusantes de lui-même avec Bitcoin.

Réfléchissant à Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp

— Michael Saylor⚡️ (@saylor) 4 janvier 2025

Mark Palmer, un analyste chez Benchmark Co., dit que ce comportement a du sens. “Ce que Michael Saylor a fait au cours des dernières années est d'attirer l'attention sur ce que fait MicroStrategy en embrassant les médias sociaux et la culture mème,” a-t-il expliqué. “Il ne s'est pas dérobé à une promotion exagérée.”

Cette approche a fonctionné dans une certaine mesure, car MicroStrategy a cultivé une section de soutien native à la crypto. Mais cela a également suscité du scepticisme. Les actions mèmes comme GameStop et AMC nous ont appris que l'investissement basé sur l'engouement peut s'effondrer aussi rapidement qu'il monte.

Et bien que Bitcoin ait beaucoup plus de substance que les jeux d'actions alimentés par Reddit, la volatilité reste réelle. L'action de MicroStrategy évolue presque en synchronisation avec Bitcoin, ce qui signifie que toute baisse de la crypto frappe durement ses actions.

En 2022, pendant un marché baissier de Bitcoin, l'action de l'entreprise a chuté de 74 % tandis que Bitcoin lui-même a chuté de 64 %. Malgré la carnage, MicroStrategy a survécu. L'entreprise est sortie des décombres et a doublé ses efforts sur Bitcoin, devenant encore plus agressive en 2024.

Quelle est la suite pour MicroStrategy ?

MicroStrategy ne ralentit jamais. Plus tôt cette semaine, l'entreprise a annoncé des plans pour lever 2 milliards de dollars grâce à des offres d'actions privilégiées perpétuelles.

C'est dans le cadre de son ambitieux 'Plan 21/21', qui prévoit de lever 42 milliards de dollars sur trois ans - la moitié par le biais d'équité, la moitié par le biais d'instruments de revenu fixe - tout cela pour acheter plus de Bitcoin.

Mais attendez, il y a plus. La société demande aux actionnaires d'approuver une proposition d'augmentation de ses actions ordinaires autorisées, passant de 330 millions à 10,3 milliards d'actions. Si cela ressemble à un cauchemar de dilution, c'est le cas. Cependant, Michael Saylor contrôle 46,8 % des droits de vote de l'entreprise, donc ce plan est susceptible d'être approuvé.

Pendant ce temps, Bitcoin flirte à nouveau avec 100 000 $, et les analystes lancent des prédictions folles. Un rapport de H.C. Wainwright, une banque d'investissement vieille de 156 ans, prédit que Bitcoin atteindra 225 000 $ cette année, grâce à l'adoption institutionnelle croissante et au 'président crypto' Donald Trump.

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