Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu une correction importante, principalement due à une augmentation de l'activité sur le marché spot et au surendettement des traders qui en a résulté. Cet ajustement des prix a également coïncidé avec un retour à la normale des taux de financement des contrats à terme sur cryptomonnaies, après une période de frais inhabituellement élevés payés par les traders pour maintenir leurs positions longues.

Les mouvements importants sur les marchés au comptant ont propulsé l'intérêt ouvert pour les contrats à terme sur crypto-monnaies à plus de 35 milliards de dollars. Cette poussée indique que de nombreux traders ont adopté des positions à fort effet de levier, espérant de nouvelles hausses de prix. Ce chiffre représente une augmentation substantielle de près de 40 % par rapport à l'intérêt ouvert d'environ 24 milliards de dollars à la fin du mois d'octobre, selon les données disponibles.

L’impact du Bitcoin sur les turbulences, les liquidations et la reprise

Alors que les traders se sont rués sur les positions à effet de levier, les taux de financement des contrats à terme ont atteint certains de leurs plus hauts niveaux de ces derniers mois. Les taux de financement sont des paiements périodiques effectués par les traders en fonction de la différence de prix entre les marchés à terme et au comptant. Pendant cette période, les traders payaient des frais allant de 0,2 % à 0,5 % toutes les huit heures sur leurs fonds empruntés pour maintenir leurs positions longues. En termes pratiques, les spéculateurs déboursaient jusqu'à 50 cents en échange de chaque position de 100 $ qu'ils détenaient.

Cependant, ce contexte de financement élevé a également eu une conséquence inattendue. Certains observateurs du marché ont commencé à mettre en garde contre un éventuel ralentissement du marché, car les traders étaient de plus en plus incités à se positionner à découvert ou à parier contre une hausse des prix. Les positions courtes rapportaient des commissions à ceux qui étaient longs, créant une situation où les positions longues payaient les positions courtes lorsque le financement était positif, et vice versa lorsque le financement devenait négatif.

Cette combinaison de facteurs semble avoir joué un rôle dans la correction du marché qui s’est déroulée mardi. Alors que les traders cherchaient à sécuriser leurs bénéfices après une semaine de hausse des prix, près de 90 % des paris haussiers ont été liquidés, pour un total de plus de 300 millions de dollars. Les traders de Bitcoin ont subi des pertes de 120 millions de dollars, les prix ayant chuté de 4 %, tandis que les traders d’Ether ont perdu 63 millions de dollars. De plus, les contrats à terme liés au XRP et au SOL de Solana ont enregistré plus de 30 millions de dollars de liquidations cumulées.

La liquidation se produit lorsqu'une bourse ferme de force la position à effet de levier d'un trader en raison d'une perte partielle ou totale de la marge initiale du trader. Cela se produit lorsqu'un trader ne parvient pas à respecter les exigences de marge pour maintenir une transaction à effet de levier ouverte.

Retour à des taux de financement normaux

La survenue de liquidations importantes peut souvent signaler le sommet ou le creux local d'une forte variation des prix. Par conséquent, les taux de financement sont désormais revenus à des niveaux plus normaux, se situant en moyenne autour de 0,01 % sur la plupart des bourses mercredi matin.

Malgré la récente correction, le marché des cryptomonnaies a fait preuve de résilience, avec des gains de plus de 6 % la semaine dernière. Ces gains ont été alimentés par les attentes accrues d'une éventuelle approbation d'un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin spot aux États-Unis. Certains analystes ont réitéré une probabilité de 90 % qu'une telle approbation ait lieu en janvier.

Dans le même ordre d'idées, le géant de l'industrie BlackRock a déposé une demande d'ouverture d'un ETF Ethereum (ETH). Cette démarche a contribué à accroître la valeur d'Ethereum, ainsi que d'autres crypto-monnaies alternatives comme Avalanche, Solana et Polygon.