14 novembre Analyse de la stratégie d'options à l'échelle du marché
Le plus grand événement macroéconomique cette semaine est la réunion des dirigeants
1. Notes clés :
① Macro-international :
La chose la plus critique cette semaine est la réunion des dirigeants. Nous nous trouvons actuellement à un carrefour macroéconomique, impliquant de nombreux nouveaux développements géopolitiques. Bien que la plupart des médias grand public soient actuellement optimistes, je ne suis toujours ni heureux ni triste.
Franchement, la plupart du temps, nous sommes optimistes ou pessimistes (même en tant qu'investisseurs institutionnels) dans ce genre de grande période macroéconomique. Nos fesses déterminent notre tête. Il suffit de lancer une pièce avec un chimpanzé. La prédiction neutre est relativement plus rationnelle. Faites attention à l’antifragilité de vos positions.
② Macro domestique :
Hier, les données sur la finance sociale en Chine n’étaient pas bonnes. Même si le montant total a légèrement dépassé les attentes, la grande majorité de la structure provient de l'expansion de la dette publique, tandis que les secteurs sociaux et résidentiels ont été particulièrement atones. Cela reflète le fait que le sentiment du côté de la demande de l’économie reste pessimiste, et c’est actuellement l’une des raisons pour lesquelles les précédents milliards d’obligations d’État spéciales ont été émis. En effet, les déclencheurs de l’effet de levier ultérieur semblent pointer vers le centre.
③ Mosaïque :
Le marché a connu quelques légères baisses, mais le gros gâteau est heureusement inondé de copieurs (Figure 1). À l'heure actuelle, la tendance principale est toujours dans le gros gâteau. La stratégie d'achat couverte 5W recommandée précédemment a un bénéfice flottant d'environ 12 % (Figure 2). À l'heure actuelle, il est toujours en position de force et convient à certaines stratégies de spread proportionnel ou de spread en échelle. Les amis qui jouent aux imitateurs doivent faire attention aux risques. Le marché actuel dans son ensemble n'est pas dans une phase haussière. Si vous n'avez pas une compréhension particulièrement approfondie du marché, le ratio global de profits et de pertes en jouant aux imitateurs sera moyen. .
④ Actions américaines :
Cette semaine, le marché se concentrera sur la publication de l'indice CPI américain le 14 novembre à 21h30 (UTC+8) et de l'indice PPI le 15 novembre à 21h30. Il y a également eu une correction de l'indice hier. MSTR et COIN ont légèrement baissé et la tendance du marché était relativement faible. Elle a beaucoup augmenté à court terme et la correction est normale. Pour une analyse de la tendance de l'indice général à moyen et long terme, veuillez consulter mon article du week-end « Attentes de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale » ;
⑤ A partage :
Hier, le marché des actions A a d'abord baissé puis augmenté. Il s'agissait toujours d'une structure dans laquelle les actions à micro-capitalisation et l'indice CSI 2000 étaient largement en tête, tandis que les indices CSI 300 et SSE 50 sous-performaient considérablement. Récemment, de nombreuses institutions et médias ont rédigé des rapports indiquant que le regroupement actuel des actions à micro-capitalisation peut être comparé au groupe « Indice Mao » en 2021. D'un point de vue sensoriel, le style de marché extrême de « rien d'autre » à l'exception des micro-capitalisations. Les actions à capitalisation devraient en effet s’alarmer.
Il est imprévisible quand cette situation prendra fin, mais dans le cas de mesures récentes telles que les restrictions DMA et les restrictions quantitatives à haute fréquence. Comme au début de 2021, tant qu'il y aura un regroupement extrême, l'impact à court terme causé par les copeaux libres sera amplifié. Il convient donc de veiller à ce que les actions à micro - capitalisation présentent des signes similaires à ceux de « tuer un cheval blanc par jour ». D'un autre côté, les attentes macroéconomiques pessimistes en sont également la cause directe.Comme mentionné précédemment, si les actions A veulent réellement créer un marché plus large, les indices 300 et 50 doivent continuer à dominer, car cela représente un changement dans les attentes. Par conséquent, j'ai quand même alloué une position relativement importante (environ 30 %) à 300 lors de ce tour d'allocation.
⑥ Volatilité des options sur actions A :
Enfin, regardez le marché des options. Le ratio call-put des options liées à l'indice CSI 300/Shenzhen 100/SSE 50 est remonté à 1,6 après deux jours de légère baisse. Comme je l’ai déjà dit, cela signifie très probablement que le VR va commencer à se développer.
D'après mon jugement précédent, la probabilité que le mois de juillet continue de chuter au niveau le plus bas de l'année est relativement faible. D'une part, après l'effet boule de neige partiel d'octobre, certains acheteurs pourraient manquer, ce qui affaiblir la force de l'onde de pression. D'un autre côté, les attentes macroéconomiques actuelles n'ont pas changé. Pas falsifié. (Voir Figure 4)
2. Opérations spécifiques :
① Actions américaines
Le TLT qui nous préoccupe a légèrement baissé, j'ai donc ajouté un put de vente de fin de mois (voir Figure 3) pour 85 $. Maintenant, le IV est toujours supérieur à 20 %, ce qui est relativement rentable, et cela n'a pas d'importance. si vous ne l'utilisez pas. Afin de me rapprocher du marché, je fais plus d'opérations, chacun dépend de ses propres habitudes d'investissement et de trading.
②A partage
Hier, j'ai vendu environ 300 Puts pour la fin de ce mois, mais je n'ai rien fait d'autre, je vous suggère de vous concentrer sur les marchandises spot.
③ Mosaïque
Certaines nouvelles stratégies ont été mises à jour hier.