La société d'analyse on-chain Glassnode a révélé quelle part du volume cumulatif total de Bitcoin reflète des transactions ‘réelles’.
L'approche ajustée par entité pour le volume de Bitcoin révèle un fait choquant
Dans son dernier rapport hebdomadaire, Glassnode a discuté de la façon dont certaines des métriques essentielles au réseau Bitcoin sont après que le prix de la cryptomonnaie a atteint le jalon des 100 000 $.
Parmi ces indicateurs se trouve le « Volume de transferts », qui mesure le montant total de la cryptomonnaie impliquée dans des transactions sur la blockchain chaque jour.
Voici le graphique pour la métrique partagée par la société d'analyse qui montre comment la valeur cumulative de cette métrique a évolué au cours de l'histoire de l'actif.
Volume des transferts de Bitcoin
D'après le graphique, il est visible que le volume cumulatif des transferts de Bitcoin (coloré en vert) a fortement augmenté au cours du dernier cycle, mais il a ralenti dans ce nouveau cycle. Néanmoins, l'indicateur a continué de croître, puisqu'il a maintenant franchi le cap des 131 trillions de dollars.
Notez que le volume ici est calculé en fonction de la valeur en USD au moment où une transaction donnée a été exécutée sur le réseau, plutôt qu'en utilisant le volume total de BTC converti en dollars au taux de change actuel.
Dans le même graphique, Glassnode a également joint les données d'une autre métrique : le volume des transferts ajusté par entité. Cet indicateur calcule le volume cumulatif des transferts se produisant entre différentes entités.
Une ‘entité‘ ici fait référence à un groupe d'adresses que la société d'analyse a déterminé appartenir au même investisseur. Les transactions entre les adresses du même détenteur ne sont pas vraiment pertinentes pour le marché plus large, donc les métriques ajustées par entité tendent à fournir une représentation plus précise de l'activité de trading.
« Après application de l'ajustement par entité, le volume des transferts filtré s'élève à 11,63 trillions de dollars, soit juste 8,86 % du total, » note Glassnode. Cela signifie que moins de 9 % du volume total de Bitcoin a impliqué des transferts qui sont économiques par nature.
Cela signifie-t-il que la plupart des activités BTC sont ‘fausses’ ? Eh bien, la réponse à cela dépend de la manière dont on définit l'activité ‘réelle’. Si l'activité est plutôt évaluée en utilisant le nombre pur de transactions plutôt que leur valeur, alors une image très différente du réseau est produite.
Voici un graphique du même rapport qui montre les données dans le nombre cumulatif de transactions pour la cryptomonnaie, tant les versions non filtrées que celles ajustées par entité :
Comme affiché dans le graphique ci-dessus, le nombre de transactions non filtré pour Bitcoin, bien qu'il soit encore supérieur, n'a pas trop de différence par rapport à la métrique ajustée par entité.
Cela impliquerait que les 840 millions de transferts entre différentes entités n'ont constitué que 8,8 % du volume des transferts. La leçon ici est naturellement que l'inflation du volume provient de la gestion interne par des échanges centralisés, ces plateformes détenant des montants très élevés et, par conséquent, leur volume a également tendance à être élevé.
Bien que de tels transferts puissent ne pas contribuer à l'action du prix du Bitcoin, ce sont tout de même des transactions ‘réelles’ du point de vue du réseau, ayant un impact visible en termes de revenus des frais de transaction des mineurs.
Prix du BTC
Au moment de la rédaction, Bitcoin se négocie autour de 101 100 $, en baisse de presque 2 % au cours de la dernière semaine.
